#美联储政策分析 Esta noite, a redução da taxa de juros pela A Reserva Federal (FED) é praticamente certa, com uma probabilidade de 87,6% à vista. Mas, para ser honesto, o que realmente me deixa alerta não são estes 25 pontos de base, mas sim os 5 votos contrários dentro do comitê — uma situação rara desde 1990.

Quem já passou por algumas rondas de touros e ursos sabe que as divergências na política monetária costumam aparecer antes das viradas do mercado. Quando os membros da decisão começam a se atrapalhar mutuamente, o que isso significa? A incerteza sobre as perspectivas econômicas está a aumentar. As divergências "politizadas" entre os oficiais da A Reserva Federal (FED) podem soar como um termo jornalístico, mas a essência é: ninguém tem realmente certeza de como deve ser o caminho no próximo ano.

É preciso prestar atenção ao "sinal de expansão da base" - a compra de 45 mil milhões de dólares em títulos do governo de curto prazo todos os meses a partir de janeiro. Embora pareça uma operação técnica, na verdade está a injetar liquidez no mercado. A experiência me diz que sempre que o banco central começa a injetar dinheiro discretamente, várias "oportunidades" começam a surgir no mercado. Novas moedas, novas faixas, projetos que prometem altos retornos aparecem em massa.

A minha sugestão é bastante clara: nos próximos meses, a liquidez gerada pela redução das taxas de juro irá levar à especulação de ativos de risco a curto prazo, mas não se deixe enganar por esta prosperidade. As divergências entre os funcionários da Reserva Federal (FED) mostram precisamente que a direção da política pode mudar. Em períodos de incerteza como este, defender-se é mais valioso do que atacar. Para sobreviver a longo prazo, é preciso aprender a pisar no travão quando todos os gananciosos estão a avançar.