O dólar australiano sobe pelo sexto dia consecutivo atingindo uma nova máxima! A inflação acima do esperado virou o motor de alta?

O desempenho recente do dólar australiano tem sido realmente impressionante. Em 29 de outubro, o AUD/USD ultrapassou a barreira de 0,6607, marcando a sexta sessão consecutiva de alta. Surpreendentemente, entre os fatores que impulsionaram a valorização do dólar australiano, estão sinais “negativos” como a inflação acima do esperado.

Dados de inflação surpreendentemente fortes, mudança de expectativa no mercado

Os dados do CPI do terceiro trimestre divulgados pelo Australian Bureau of Statistics no final de outubro quebraram as expectativas do mercado. Em termos trimestrais, o CPI aumentou 1,3%, enquanto a taxa anual saltou de 2,1% para 3,2%, ambos acima das estimativas do mercado. A média de aumento trimestral do núcleo do CPI também atingiu 1,0%, superando a previsão de 0,8%.

A divulgação desses dados imediatamente provocou uma reação em cadeia no mercado de futuros. De acordo com as cotações dos operadores de futuros, a probabilidade de o Reserve Bank of Australia (RBA) cortar a taxa na próxima semana (4 de novembro) caiu de 40% antes do anúncio para 8%. Analistas geralmente acreditam que os dados de inflação fortes reduzem significativamente o espaço para o banco central adotar uma política mais acomodatícia. O presidente do RBA, Philip Lowe, afirmou que uma taxa de inflação média ajustada acima de 0,9% seria considerada uma surpresa de alta significativa — e, de fato, os dados atuais de 1,0% certamente estabelecem a base para manter as taxas inalteradas em novembro.

Duplo suporte do dólar australiano contra o dólar americano

Por que a inflação acima do esperado acabou impulsionando o dólar australiano? A chave está na diferenciação das políticas dos bancos centrais globais. No mesmo período, o Federal Reserve (Fed) adotou uma postura contrária. Em 29 de outubro, o Fed anunciou uma redução de 25 pontos-base na taxa de juros, para uma faixa de 3,75% a 4,00%, e sinalizou o possível encerramento do aperto quantitativo (QT). As expectativas de uma segunda redução de juros neste ano já foram totalmente precificadas.

A postura “hawkish” do RBA contrasta claramente com a mudança de postura “dovish” do Fed, e essa diferença de política sustenta diretamente a cotação do AUD/USD. De um lado, há o espaço do RBA para pausar cortes de juros, enquanto o dólar enfrenta pressão adicional de uma possível fraqueza maior. Com essas forças combinadas, o dólar australiano ganha impulso de alta.

Alívio nas tensões comerciais entre EUA e China apoia o cenário do AUD

Além das diferenças nas políticas dos bancos centrais, a redução das tensões geopolíticas também é relevante. Em 31 de outubro, a reunião informal dos líderes da APEC será realizada na Coreia do Sul, onde os presidentes dos EUA e da China terão a oportunidade de se reunir face a face. Trump já enviou sinais bastante positivos recentemente, e o mercado até especula que a China possa negociar concessões em troca de isenções de tarifas sobre terras raras e soja, além de aliviar tarifas sobre fentanil.

Se os EUA e a China conseguirem chegar a um acordo mais avançado, o apetite ao risco global aumentará, elevando o interesse por ativos de risco como o dólar australiano, o que impulsionará a valorização do AUD/USD.

Perspectiva cambial: romper 0,66 até o final do ano, mirando 0,68 em 2024

O economista-chefe do Oxford Economics, Harry Murphy Cruise, mantém uma visão otimista para o movimento do dólar australiano. Ele prevê que, até o final deste ano, o AUD/USD atingirá 0,66, e em 2026 poderá subir ainda mais para 0,68. Essa previsão leva em consideração a manutenção de taxas de juros relativamente altas pelo RBA, a contínua pressão de baixa sobre o dólar e a melhora nas relações comerciais entre EUA e China.

De modo geral, o dólar australiano ainda tem potencial de alta no curto prazo, mas sua trajetória de médio a longo prazo dependerá de a inflação realmente atingir o pico e da estabilidade do ambiente de comércio internacional. Os investidores devem acompanhar de perto a decisão de política monetária do RBA em 4 de novembro e os resultados das negociações entre EUA e China durante a reunião da APEC.