Mapa de Investimento na Indústria de Semicondutores: Oportunidades em ações de chips em Taiwan e globalmente em 2024

De “Novo Petróleo” às Novas Oportunidades de Investimento

Como o “cérebro” da tecnologia eletrónica, os semicondutores desempenham um papel indispensável na onda de digitalização da economia global. Em comparação com o funcionamento passivo dos produtos eletrónicos tradicionais, os semicondutores modernos conferem inteligência e vitalidade a diversos dispositivos — seja na Indústria 4.0, computação em nuvem, tecnologia 5G, veículos de energia nova, ou até na recente explosão do ChatGPT impulsionando a IA generativa — todos eles continuam a expandir os limites de aplicação dos chips.

Essa diversificação e crescimento contínuo da procura oferecem novas oportunidades para uma seleção precisa de investimentos em semicondutores.

Lógica de Investimento Derivada da Especialização na Indústria

Os semicondutores modernos romperam com o modelo tradicional de integração vertical, evoluindo para um sistema de divisão de tarefas especializado:

Fábricas de Design de Chips (Fabless), incluindo Qualcomm(QCOM), Broadcom(AVGO), NVIDIA(NVDA), entre outros, apresentam vantagens de ativos leves e baixos custos operacionais, mas assumem riscos de volatilidade de mercado.

Fornos de Fabricação (Foundry), representados por TSMC(TSM) e GFS(GFS), requerem investimentos contínuos de grande escala para manter a liderança tecnológica, apresentando uma estrutura de oligopólio.

Fornecedores de Equipamentos e Materiais para Semicondutores, incluindo Applied Materials(AMAT), ASML(ASML), LRCX(LRCX), enfrentam desafios de alta capitalização e riscos de volatilidade acentuada.

Dentro deste sistema de divisão, os setores de design de chips, foundries e equipamentos, devido às suas características de “longa inclinação e acumulação”, tornam-se os principais focos de atenção dos investidores atuais.

Líderes no Design de Chips: Empresas na Vanguarda da Onda de IA

NVIDIA(NVDA): Líder na Era dos Chips de IA

O preço das ações da NVDA.US subiu 77% este ano, tornando-se um dos investimentos mais destacados do mercado. Com vantagem na tecnologia GPU, a NVIDIA mantém uma posição de liderança absoluta na onda de IA generativa. Segundo previsões de mercado, a demanda global por GPUs atingirá 30 mil unidades, uma vantagem que ninguém consegue superar. Apesar do grande aumento de preço, os investidores devem estar atentos à gestão de riscos.

Qualcomm(QCOM): Núcleo de 5G e IoT

Líder em inovação em tecnologia sem fios, a QCOM.US detém 53% do mercado de chips de baseband 5G. O mercado-alvo da empresa deve crescer de 100 bilhões de dólares atualmente para 700 bilhões até 2030, com setores emergentes como AR/VR, veículos conectados e IoT industrial contribuindo continuamente para o crescimento.

Broadcom(AVGO): Campeã Oculta dos Chips de Comunicação

As ações da AVGO.US subiram 21% este ano, atingindo 1344 dólares, com negócios que abrangem redes de data center, aplicações empresariais e componentes para smartphones. Através de aquisições contínuas para expandir sua linha de produtos, a Broadcom consolidou uma posição de monopólio em segmentos específicos, e seus investimentos em IA e 5G devem impulsionar ainda mais seu desempenho.

AMD(AMD): Desafiante nos Chips de Servidor

Nos últimos anos, a AMD.US aprofundou parcerias com gigantes tecnológicos como Microsoft e Apple, conquistando gradualmente fatias de mercado. Com uma valorização de 7% para 157 dólares neste ano, a empresa, com processos de fabricação de 7nm e tecnologias mais avançadas, tem potencial para ampliar sua participação global.

Foundries e Equipamentos: Uma Outra Linha de Investimento

TSMC(TSM): Centro Mundial de Fabricação de Chips

Como a maior foundry do mundo, a TSMC tem uma capitalização de mercado de 717,2 bilhões de dólares, com um P/E de 27,3 e um dividend yield de 1,6%. Entre as ações de semicondutores de Taiwan, a TSMC representa o paradigma de empresas de capital intensivo — requer investimentos contínuos para manter a liderança tecnológica, controlando a essência da fabricação global de chips.

ASML(ASML): Monopolista de Máquinas de Litografia

As ações da ASML.US subiram 22% este ano, sendo o único fornecedor global de máquinas de litografia EUV. Com parcerias profundas com fabricantes como Samsung, TSMC e Intel, sua posição de monopólio garante um valor de investimento de longo prazo — a demanda contínua do setor significa que somente a ASML pode fazer esse negócio.

Applied Materials(AMAT): Diversificada em Equipamentos de Semicondutores

As ações da AMAT.US cresceram 26% no ano passado, atingindo 203 dólares, com um P/E de 23,93, sendo o maior fornecedor mundial de equipamentos de fabricação de semicondutores. Suas soluções de alta eficiência e bom custo-benefício continuarão a se beneficiar da demanda em display de painéis, energia solar, 5G, IoT e IA.

LRCX(LRCX): Fornecedor-chave de Equipamentos de Etching

As ações da LRCX.US subiram 18,4% para 925 dólares este ano, com um P/E de 34. Apesar de alta avaliação, a crescente demanda por deposição, etching e limpeza na fabricação de chips de IA oferece espaço para valorização adicional. Em momentos de correção do mercado, pode ser uma oportunidade de entrada.

Oportunidades e Riscos na Transição da Fabricação Tradicional de Chips

Texas Instruments(TXN): Barreira de Proteção dos Chips Analógicos

As ações da TXN.US cresceram 5% este ano, com P/E de 27. Como maior fabricante de semicondutores analógicos do mundo, seus produtos possuem características de difícil substituição e superação, oferecendo proteção natural. Seu portfólio diversificado, forte rede de vendas, décadas de P&D e capacidade global formam uma vantagem competitiva difícil de ser derrubada.

Intel(INTC): Dilema e Oportunidade para o Veterano dos Chips de PC

As ações da INTC.US caíram 36% para 31,88 dólares, com P/E de 32,87, sendo a única entre os líderes a apresentar declínio. A causa principal é a escassez de clientes para novas fábricas de foundry, dificultando a lucratividade do modelo de produção própria, além de altos investimentos em P&D ainda sem retorno. Contudo, essa pode ser uma oportunidade de compra — uma vez que a “virada” seja bem-sucedida, o crescimento da empresa será reavaliado. O desenvolvimento de veículos inteligentes e a recuperação do mercado de PCs podem trazer nova energia.

Micron Technology(MU): Estrela da Recuperação dos Chips de Armazenamento

As ações da MU.US subiram 34,7% neste ano, com uma participação de 22,52% no mercado de DRAM (terceiro lugar) e 11,6% em NAND flash (quarto). Apesar de impactos negativos no desempenho recente, a recuperação da demanda de mercado pode impulsionar um período de crescimento acelerado.

Ciclos de Mercado e Momento de Alocação

A indústria de semicondutores apresenta ciclos de 4 a 5 anos, iniciando-se na segunda metade de 2019, impulsionados pela escassez global de chips em 2020, atingindo o pico em outubro de 2021. Estimando-se, o fundo do ciclo atual deve ocorrer no 3º ou 4º trimestre de 2023, com o mercado geralmente reagindo cerca de meio ano antes.

Isso indica que o momento atual é propício para uma alocação gradual em semicondutores, preparando-se para a próxima onda de recuperação. Os materiais básicos já mostram sinais de fundo, embora a demanda por eletrônica de consumo permaneça fraca, a procura por 5G, IA e outros setores emergentes continuará a impulsionar o mercado.

Três Fatores que Determinam a Tendência dos Preços das Ações

Mudanças na estrutura da demanda downstream: expansão de PCs e smartphones tradicionais para IoT, comunicação 5G, IA e eletrônica automotiva. Prevê-se que, em 2023, a quantidade de terminais 5G atinja 1,48 bilhão, dispositivos IoT cresçam 38,5% e eletrônica automotiva 35,1% em relação ao ano anterior, impulsionando o aumento dos preços.

Sinal de níveis de estoque: o estoque global de semicondutores reflete diretamente a relação oferta/demanda. Estoques elevados indicam demanda fraca ou excesso de oferta, pressionando os preços; estoques baixos sinalizam forte demanda ou lacunas, sendo sinal positivo.

Vantagens competitivas por inovação tecnológica: a diversificação e especialização de chips de IA, aumento na capacidade e rendimento de máquinas EUV, entre outros avanços tecnológicos, estão elevando o valor das ações das empresas relacionadas a novos patamares.

Riscos que os Investidores Devem Observar

Incerteza macroeconómica: o ambiente de aumento de juros e riscos no sistema bancário podem impactar de forma imprevisível as empresas de chips, sendo necessário acompanhar de perto as políticas do Fed.

Aquecimento da competição tecnológica: atrasos em design, processos ou embalagem podem levar a perdas de participação de mercado e ajustes rápidos nos preços das ações. A capacidade de P&D e inovação das empresas determinará sua competitividade a longo prazo.

Incerteza na recuperação da demanda final: a retomada de eletrônicos de consumo, smartphones e PCs ainda é incerta, e a sustentabilidade da demanda por centros de dados, computação em nuvem e IA precisa ser confirmada.

Neste ambiente de mercado complexo, a identificação precisa do potencial do setor, das empresas-chave e do momento adequado de alocação são essenciais para capturar oportunidades de retorno em investimentos em semicondutores.