Guia Completo de Stablecoins: Tudo o que Precisa de Saber, Desde Conceitos Básicos até Oportunidades de Investimento

O que exatamente são as stablecoins? Por que são tão importantes?

Existem no mercado de criptomoedas um tipo especial de ativo digital, cujo preço apresenta volatilidade muito menor do que Bitcoin ou Ethereum, e são as stablecoins. Essencialmente, as stablecoins são criptomoedas atreladas a ativos reais, que mantêm seu preço relativamente estável através de algum mecanismo.

No início do mercado de criptomoedas, comerciantes e investidores enfrentaram um problema comum: hoje, uma receita de 1 BTC vale 10.000 dólares, e no dia seguinte pode valer apenas 5.000 dólares, ou até dobrar de valor. Essa volatilidade extrema torna quase impossível realizar transações comerciais. Em 2014, a Tether lançou o USDT, tornando-se a primeira solução de stablecoin de verdade. Desde então, projetos como MakerDAO (2015), Paxos (2018), Gemini (2018) lançaram stablecoins como DAI, PAX, GUSD, e especialmente após a explosão do DeFi em 2020, o ecossistema de stablecoins cresceu de forma explosiva.

Qual o papel das stablecoins na aplicação prática?

A aparição das stablecoins resolveu três grandes problemas do ecossistema de criptomoedas:

Pagamentos e transferências internacionais: Em comparação com transferências fiduciárias que podem levar dias e custar altas taxas, as stablecoins, baseadas em blockchain, podem realizar liquidações em minutos e transferências de baixo custo, tornando-se uma ferramenta potencial para desafiar o SWIFT.

Ativo de proteção contra riscos: Quando o Bitcoin sofre uma queda de mais de 10% em um único dia, os investidores podem trocar seus ativos por stablecoins para evitar riscos. Assim, as stablecoins tornaram-se um “porto seguro” no mercado de criptomoedas.

Fundação do ecossistema DeFi: Quase todos os protocolos DeFi (MakerDAO, Aave, Compound, etc.) usam stablecoins como ativos centrais de operação. Os usuários podem fazer collateral de criptomoedas para emprestar stablecoins, depositar stablecoins para obter juros, participar de mineração de liquidez, e todo o sistema DeFi opera com base nas stablecoins.

Quais tipos de stablecoins existem? Quais as diferenças de risco entre elas?

As stablecoins podem ser divididas em quatro categorias com base no mecanismo de garantia:

Stablecoins fiduciárias — A solução mais comum e mais centralizada. O emissor deposita dólares, euros ou outros ativos reais em uma conta fiduciária, emitindo uma criptomoeda correspondente em proporção 1:1. USDT, USDC, BUSD, TUSD são exemplos. Vantagem: alta estabilidade. Desvantagem: risco de centralização evidente, o emissor pode congelar ativos ou realizar auditorias, e a transparência das reservas é frequentemente questionada (no caso do USDT, há uma longa história de falta de auditorias independentes completas).

Stablecoins lastreadas em criptomoedas — Geradas por garantia de outras criptomoedas. Como o DAI, onde os usuários precisam fazer collateral excessivo de ETH ou outros ativos para emprestar stablecoins, e contratos inteligentes realizam liquidações automáticas quando o valor do colateral cai, evitando a desvalorização. Risco: falhas no mecanismo de liquidação podem causar reações em cadeia.

Stablecoins lastreadas em commodities — Apoio em ativos físicos como ouro, prata, etc. PAXG, XAUT permitem que investidores possuam ativos físicos em forma de criptomoeda, mas com liquidez menor e escala de mercado muito menor do que stablecoins fiduciárias.

Stablecoins algorítmicas — A solução mais inovadora, porém também a de maior risco. Não dependem de ativos físicos ou fiduciários, mas ajustam a oferta por meio de algoritmos para manter o preço. AMPL, USDD tentaram esse caminho, mas o colapso de UST (ecossistema Terra) em 2022, com bilhões de dólares, serve como exemplo negativo, mostrando que mecanismos puramente algorítmicos têm dificuldades em lidar com volatilidade extrema de mercado.

Em que estágio de desenvolvimento estão as stablecoins atualmente?

Tamanho de mercado: Em agosto de 2025, o valor de mercado total das stablecoins ultrapassou 268,18 bilhões de dólares, tornando-se uma das categorias de maior liquidez no mercado de criptomoedas.

Regulação global acelerada: Mais de 50 jurisdições revisaram suas leis de criptomoedas. Hong Kong lançou a primeira legislação específica para stablecoins fiduciárias, exigindo licença do banco central; a lei GENIUS dos EUA entra em vigor em julho de 2025, permitindo que instituições licenciadas emitam stablecoins; o quadro regulatório MiCA da UE está em fase de implementação; Singapura, Japão, Coreia do Sul, Emirados Árabes Unidos também estabeleceram padrões de emissão.

Expansão de casos de uso: Além de DeFi e pagamentos internacionais, as stablecoins estão se tornando ferramentas centrais na tokenização de ativos reais (RWA). Títulos tokenizados, imóveis, liquidação de valores mobiliários dependem de stablecoins como ponte para entrada e saída de fundos.

Quais os principais desafios e caminhos de reforma das stablecoins?

Apesar do mercado aquecido, as stablecoins enfrentam problemas que não podem ser ignorados:

Baixo grau de descentralização: As principais stablecoins USDT, USDC são altamente centralizadas por entidades específicas, com risco de congelamento de ativos. Isso contrasta com o princípio de descentralização do criptomercado.

Falta de transparência e crise de confiança: A tether (USDT) há anos enfrenta questionamentos sobre a real natureza de suas reservas, e cada rumor de fiscalização provoca pânico no mercado.

Fragmentação regulatória: Políticas diferentes entre países obrigam os emissores a se adaptarem a múltiplos padrões, elevando custos e dificultando entrada.

Risco sistêmico de sistema baseado em dólar: Mais de 90% das stablecoins estão atreladas ao dólar, expondo usuários de regiões não-americanas a riscos cambiais e geopolíticos.

Para onde caminhará o futuro das stablecoins?

Regulação aprimorada será condição de sobrevivência: Stablecoins não conformes serão gradualmente eliminadas; apenas projetos com rigorosos processos regulatórios poderão sobreviver a longo prazo.

Diversificação de casos de uso: Mercados emergentes com alta inflação ou infraestrutura financeira fraca adotarão massivamente stablecoins para poupança e pagamento, acelerando tendências similares às de Argentina, Brasil, Venezuela.

Ascensão de stablecoins multimoeda: Experimentos como o mBridge de CBDC transfronteiriço promovido pelo banco central de Hong Kong, stablecoins de JPY (GYEN), e projetos de stablecoins locais na América do Sul indicam uma mudança de um sistema dominado pelo dólar para um novo cenário de múltiplas moedas, regiões e centros.

Inovação tecnológica: Adoção de multi-chain, contratos inteligentes otimizados, provas de conhecimento zero e outras tecnologias de privacidade fortalecerão a segurança e usabilidade das stablecoins.

É possível lucrar com stablecoins por meio de trading? Recomendações práticas

O preço das stablecoins não é absolutamente estável, apresentando pequenas oscilações. Em teoria, é possível obter lucro com arbitragem — por exemplo, ao possuir USDC e perceber que a relação USDT/USDC está caindo, comprar USDT e vender após a recuperação para lucrar. Contudo, na prática, essas oportunidades são raras e com lucros marginais.

Stablecoins não são indicadas para trading com alavancagem (a maioria das plataformas também não suporta), devendo-se focar em aumentar o capital para arbitragem à vista. Além disso, operações de trading com stablecoins devem ser de curto prazo; manter por longo prazo só desperdiça oportunidades de capital.

Forma mais realista de obter retorno: fazer collateral ou fornecer liquidez. Novas stablecoins frequentemente oferecem altas taxas anuais de retorno no início para atrair fundos, mas esses riscos e retornos devem ser avaliados cuidadosamente, considerando a reputação do projeto e riscos de contratos inteligentes. Eventos imprevistos (como a crise do Silicon Valley Bank que causou descolamento do USDC) são raros, mas de grande impacto, dificultando previsões e evitando riscos.

De modo geral, o investimento em stablecoins deve focar em alocação de longo prazo e mineração de rendimento, e não em negociações de curto prazo.