Volatilidade extrema no mercado de ações: Domine estratégias de negociação de limites de alta e baixa e gestão de riscos

Os fenómenos mais destacados para os investidores no mercado de ações são as situações extremas em que os preços das ações atingem os limites de subida ou descida. Muitos investidores novatos sentem curiosidade e confusão: afinal, o que são limite de subida e limite de descida? Quando essas situações ocorrem, é possível continuar a comprar e vender? Como proteger o seu capital durante estas altas volatilidades? Este artigo irá aprofundar-se nestas questões-chave.

Compreender os limites extremos do preço das ações

Definição de limite de subida e limite de descida

No comércio de ações, as entidades reguladoras estabelecem limites diários de variação de preço para proteger a ordem do mercado. Limite de subida refere-se ao momento em que o preço de uma ação atinge o limite máximo permitido num dia de negociação, ficando congelado e sem possibilidade de subir mais. Por outro lado, limite de descida é quando o preço atinge o limite mínimo permitido, não podendo continuar a descer.

Por exemplo, no mercado de ações de Taiwan, o limite de variação diária para ações listadas e OTC é de 10% acima ou abaixo do preço de fecho do dia anterior. Se uma ação fechou a 300元 ontem, hoje o preço máximo será de 330元 e o mínimo de 270元.

Como identificar ações com limite de subida ou descida

Ao observar o mercado, a forma mais direta de identificar é através do gráfico de preços. Quando o gráfico de velas apresenta uma linha horizontal sem mais oscilações, é provável que essa ação tenha atingido o limite de preço. Nos sistemas de negociação de Taiwan, as ações em limite de subida são marcadas com fundo vermelho, enquanto as em limite de descida com fundo verde, facilitando a distinção instantânea pelos investidores.

Além disso, ao analisar o livro de ordens, é possível perceber o sentimento do mercado. Quando há limite de subida, as ordens de compra são densas e as de venda escassas, refletindo uma forte procura por parte dos compradores. Em contraste, no limite de descida, há uma acumulação de ordens de venda e poucas de compra, indicando um sentimento extremamente pessimista.

Mecanismos e execução de negociações durante limites de subida e descida

Regras de compra e venda durante o limite de subida

Muitos investidores pensam erroneamente que não é possível negociar quando uma ação está em limite de subida, mas na realidade não há proibição de colocar ordens de compra ou venda nesse momento. Contudo, há diferenças práticas a ter em conta:

Se desejar comprar uma ação em limite de subida, deve colocar uma ordem ao preço de limite ou superior. Contudo, devido à grande quantidade de ordens de compra ao limite, a sua ordem pode ficar na fila de espera, com baixa probabilidade de execução rápida.

Por outro lado, se desejar vender uma ação em limite de subida, colocar uma ordem de venda ao preço de limite será rapidamente executado, pois há forte procura de compra neste momento, quase sem obstáculos.

Regras de compra e venda durante o limite de descida

A situação oposta aplica-se ao limite de descida. Se colocar uma ordem de compra ao preço de limite de descida, a sua execução será rápida devido à grande quantidade de ordens de venda à espera de serem preenchidas. Desde que esteja disposto a comprar ao preço de limite, a probabilidade de execução é quase certa.

Contudo, se desejar vender uma ação neste momento, ao colocar uma ordem de venda ao preço de limite de descida, terá de aguardar que haja compradores dispostos a adquirir ao mesmo preço. Com poucos compradores, pode ser necessário esperar na fila, e talvez não consiga vender tudo num único dia de negociação. Algumas estratégias incluem vender ao mercado durante o limite de descida para garantir a execução rápida, estratégia conhecida como venda a mercado em limite de descida, útil para sair rapidamente em momentos de queda rápida.

Factores de mercado que disparam limites de subida e descida

Cenas comuns que levam a limites de subida

1. Notícias positivas relevantes
Quando uma empresa publica resultados trimestrais impressionantes ou um crescimento significativo na receita anual, ou consegue contratos importantes (por exemplo, uma fabricante de chips recebe um grande pedido de uma gigante tecnológica), o interesse do mercado dispara imediatamente. Políticas governamentais de apoio também podem impulsionar rapidamente os preços das ações relacionadas, como subsídios para energias renováveis ou políticas de veículos elétricos.

2. Movimento de temas quentes e entrada de capital
Quando o mercado entra numa fase de especulação sobre um conceito específico, como a crescente procura por servidores de IA que impulsiona as ações tecnológicas, ou avanços em testes clínicos de biotecnologia, o capital entra em massa, elevando rapidamente os preços até atingir o limite de subida. No final de cada trimestre, os fundos de investimento frequentemente tentam melhorar o desempenho puxando ações de grande peso ou pequenas eletrónicas, levando a limites frequentes.

3. Mudanças técnicas e de mercado de capitais
Quando o preço rompe zonas de consolidação de longo prazo com volume elevado, ou quando há um excesso de empréstimos de ações (short squeeze), estes movimentos técnicos e de capitais atraem compradores que querem aproveitar a subida, levando ao limite de subida.

4. Controle de capitais por grandes investidores
Quando grandes fundos, investidores institucionais ou principais players controlam firmemente as ações, há pouca liquidez no mercado, e uma simples subida pode atingir o limite de subida. Investidores comuns dificilmente conseguem comprar nestas condições.

Cenas comuns que levam a limites de descida

1. Notícias negativas e crises financeiras
Relatórios financeiros negativos são as causas mais frequentes de limites de descida, como lucros em queda, margens de lucro reduzidas ou escândalos financeiros e violações de regulamentos por parte da gestão. Quando uma indústria entra em recessão, as ações relacionadas tendem a cair em bloco até o limite de descida.

2. Risco sistémico e colapso de sentimento de mercado
Eventos globais graves (como a pandemia de 2020) ou quedas acentuadas nos mercados internacionais (queda das ações nos EUA que arrasta o mercado de Taiwan) podem fazer várias ações atingirem limites de descida ao mesmo tempo, dificultando a previsão.

3. Venda por parte de grandes investidores e chamadas de margem
Quando os grandes investidores começam a vender após uma subida, os investidores retidos ficam presos. Ainda pior, em situações de chamadas de margem (como na queda acentuada de ações de transporte em 2021), o preço cai automaticamente, acionando mecanismos de chamada de margem, levando a uma venda em massa e ao limite de descida, dificultando a saída dos detentores de ações.

4. Quebra de suportes técnicos
Quando o preço rompe médias móveis importantes (como a média móvel de 20 ou 50 dias) ou surge uma grande vela negra (grande queda diária), muitas vezes indica que os grandes investidores estão a liquidar posições, levando a vendas de stop e ao limite de descida.

Comparação dos mecanismos de controlo de volatilidade nos mercados globais

Sistema de limites de subida e descida no mercado de Taiwan

O mercado de Taiwan utiliza um sistema de limites fixos de variação diária de 10%, com o preço atingido sendo congelado. Este mecanismo é simples e direto.

Mecanismo de limites de circuito nos EUA

Nos EUA, não há limites de subida ou descida, mas sim o chamado “Circuit Breaker” ou mecanismo de paragem automática. Quando a variação de preço ultrapassa certos limites, o sistema pausa automaticamente as negociações, permitindo que o mercado se acalme, e retoma posteriormente.

O Circuit Breaker nos EUA divide-se em dois níveis:

• Paragem do mercado principal: Quando o índice S&P 500 cai 7% ou 13%, o mercado pausa por 15 minutos; se a queda atingir 20%, o mercado fecha nesse dia.
• Paragem de ações individuais: Quando uma ação sobe ou desce mais de 5% em 15 segundos, por exemplo, ela é temporariamente suspensa.

Este mecanismo é mais flexível do que os limites fixos, permitindo que os preços oscilem dentro de certos intervalos livres.

Estratégias para investidores em condições extremas de mercado

1. Manter a calma e evitar seguir cegamente as quedas

O erro mais comum de investidores iniciantes durante limites de subida ou descida é seguir a tendência, comprando no topo ou vendendo no fundo. Na prática, é importante entender por que o limite foi atingido.

Se uma ação caiu para o limite de descida, mas os fundamentos da empresa permanecem sólidos e a queda foi apenas por emoções de mercado ou eventos de curto prazo, é provável que recupere valor posteriormente. Nesse caso, manter ou aumentar ligeiramente a posição pode ser uma estratégia razoável.

Ao ver uma ação em limite de subida, não se deve precipitar-se a comprar. Avalie se as notícias positivas são reais e sustentáveis. Se não houver suporte fundamental, o melhor é esperar, evitando comprar no topo e ficar preso.

2. Usar de forma inteligente ações relacionadas e diversificação internacional

Quando uma ação importante atinge limite de subida por notícias positivas, em vez de tentar comprar a ação em limite, pode ser mais inteligente investir em empresas do mesmo setor que se beneficiam, como fornecedores ou clientes. Por exemplo, se uma fabricante de chips atinge limite de subida, as empresas de componentes ou clientes também podem subir.

Outra estratégia é diversificar internacionalmente. Muitas empresas listadas em Taiwan também estão cotadas nos EUA (como a TSMC com código TSM na NYSE). Os investidores podem usar ordens de compra através de corretoras estrangeiras ou plataformas internacionais, evitando o limite de 10% diário do mercado local e ganhando maior flexibilidade.

Independentemente da estratégia adotada, o mais importante é manter uma análise racional do mercado, evitando decisões impulsivas baseadas em movimentos extremos.

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