Os dados de emprego não agrícola de setembro estão prestes a ser divulgados, e a expectativa de redução de taxas pelo Federal Reserve em dezembro enfrenta um teste

Com a aproximação da divulgação dos dados de emprego não agrícola de setembro, o interesse do mercado pelo próximo passo da política do Federal Reserve atingiu o seu pico. Este dado, que será divulgado às 21:30 do dia 20 de novembro, tornou-se uma peça-chave na decisão de uma possível redução de taxas em dezembro pelo Federal Reserve.

Expectativas do mercado para o relatório de emprego e impacto na política

Analistas de Wall Street mantêm uma postura cautelosa em relação a este relatório. O consenso do mercado prevê que o aumento de empregos não agrícolas em setembro será de 50.000 pessoas, com a taxa de desemprego permanecendo em 4,3%, e a taxa de crescimento salarial anual mantendo-se em 3,7%. Considerando que o Bureau of Labor Statistics anunciou que não divulgará os dados de emprego não agrícola de outubro, este relatório será o indicador oficial mais importante antes da reunião de política do Federal Reserve em 10 de dezembro.

De acordo com a análise dos registros mais recentes da reunião oficial do Federal Reserve, há uma clara divisão de opiniões entre os decisores sobre se a taxa de juros deve ser ajustada em dezembro. A controvérsia central reside no fato de que, com a pressão inflacionária ainda presente e sinais de arrefecimento no mercado de trabalho, uma política mais acomodatícia poderia, na verdade, aumentar os riscos de inflação.

Probabilidade de corte de juros segundo o mercado

Os dados mais recentes do FedWatch do CME mostram o sentimento atual do mercado: os investidores atribuem uma probabilidade de 67,2% de o Federal Reserve manter as taxas inalteradas em dezembro, enquanto a expectativa de um corte de 25 pontos base é de 32,8%. Essa proporção já sofreu ajustes em relação a períodos anteriores.

No entanto, algumas instituições financeiras internacionais mantêm expectativas mais agressivas de corte de juros. A equipe do Standard Chartered prevê que, devido à provável fraqueza nos dados de emprego de setembro a novembro, a postura moderada do Federal Reserve poderá ser revertida, levando a uma tendência de apoio a um corte de taxas. O HSBC Research aponta que há uma possibilidade de o Federal Reserve reduzir novamente as taxas em dezembro, embora a chance de uma flexibilização adicional em 2026 seja relativamente remota.

Tendências de mercado e estratégias de investimento

A força ou fraqueza dos dados de emprego não agrícola influenciará diretamente o desempenho das três principais classes de ativos. Se os dados forem melhores que o esperado, isso fortalecerá as expectativas de valorização do dólar, pressionando o ouro e as ações americanas. Em contrapartida, um resultado pior reduzirá o dólar e impulsionará ativos de refúgio e o mercado de ações.

O departamento de análise de mercado do JPMorgan acredita que a recente correção técnica no mercado de ações dos EUA pode estar próxima do fim, e que o momento atual é relativamente favorável para entrar. O chefe de estratégia de mercados globais, Andrew Tyler, afirmou que, como os fundamentos econômicos não apresentaram deterioração substancial e a lógica de investimento não depende de uma política de afrouxamento do Federal Reserve, os investidores podem considerar posições de entrada em níveis mais baixos. A instituição destacou especialmente que o desempenho financeiro trimestral do grupo Nvidia e o momento de divulgação dos dados de emprego não agrícola de setembro podem atuar como catalisadores para novas máximas nas ações americanas.

O HSBC também aponta que, dado que a probabilidade de o Federal Reserve continuar cortando taxas até 2026 é limitada, o dólar, após tocar o fundo, poderá iniciar um ciclo de recuperação já no primeiro trimestre de 2026 ou até antes.