O ouro rompeu a barreira de 4400 dólares por onça, atingindo uma nova máxima histórica. O que é que este número realmente reflete? Os investidores globais estão, na verdade, a fazer a mesma pergunta: será este o último esplendor do antigo consenso de valor, ou uma espécie de prelúdio para a era dos ativos digitais?

Por que é que os ativos tradicionais continuam a ser tão valorizados? É simples — o aumento das tensões geopolíticas e o desgaste da credibilidade das moedas soberanas. Em tal ambiente, o capital naturalmente se dirige para os ativos escassos e reconhecidos. O ouro torna-se então a "escolha segura". Mas a história ainda não acabou por aqui.

Ao mesmo tempo, uma outra experiência no mundo digital já amadureceu. Novos esquemas de armazenamento de valor, representados por stablecoins descentralizadas, tentam resolver uma questão fundamental: será que realmente precisamos de uma garantia de crédito de um país específico?

O mecanismo de stablecoins como o USDD é bastante interessante. Através de garantias excessivas e reservas verificáveis na blockchain, oferece uma referência de valor relativamente estável num mercado de criptomoedas volátil. Isto não depende mais de um banco central ou de um governo, mas sim de algoritmos e regras transparentes.

Isto levanta uma questão interessante: na corrida global por "escassez confiável por todos", quem será o último vencedor? Os metais extraídos do subsolo ou os protocolos construídos por código? Não se trata de uma escolha exclusiva, mas sim da coexistência e colisão de duas narrativas de valor.