A onda de lucros da IA em 2025 está chegando: análise completa desde a cadeia industrial até às oportunidades de investimento

Desde a emergência do ChatGPT, a IA generativa passou de um conceito tecnológico a uma força motriz central nos mercados de capitais. As empresas cotadas relacionadas com a tecnologia de IA não só viram as suas avaliações aumentarem, como também demonstraram um forte potencial de crescimento nos resultados reais. Então, qual é a atual configuração de investimento na indústria de IA? Quais os setores e ações que merecem atenção? Este artigo irá aprofundar a análise da lógica de investimento central nas ações de conceito de IA.

Como a inteligência artificial está a penetrar nos mercados de capitais

A IA (inteligência artificial) consiste essencialmente em dotar máquinas e sistemas de capacidades cognitivas humanas — aprender novas informações, realizar raciocínios lógicos, resolver problemas complexos, compreender e gerar linguagem natural e conteúdos visuais. Desde assistentes de voz, condução autónoma até diagnósticos médicos, as aplicações de IA estão profundamente integradas na vida quotidiana.

Ações de conceito de IA referem-se às empresas cotadas cujos negócios estão estreitamente ligados às tecnologias de inteligência artificial. Estas empresas podem estar envolvidas na fabricação de chips, fornecimento de servidores, plataformas em nuvem ou serviços de software. Na sua essência, investir em ações de conceito de IA é investir na infraestrutura e ecossistema ao longo de toda a cadeia de valor da IA.

O crescimento do setor de IA impulsiona o entusiasmo de investimento

De acordo com os dados mais recentes da IDC, os investimentos globais em soluções e tecnologias de IA estão a acelerar. Em 2025, os gastos globais das empresas com IA deverão atingir 3,07 trilhões de dólares, e até 2028, o investimento total, incluindo aplicações, infraestrutura e serviços relacionados, deverá ultrapassar 6,32 trilhões de dólares, com uma taxa de crescimento composta anual de 29%.

Entre eles, a despesa com servidores acelerados deverá ultrapassar 75% em 2028, tornando-se o hardware central para a comercialização da tecnologia de IA. Isto indica um potencial de investimento significativo na camada de infraestrutura, beneficiando principalmente as empresas na parte superior da cadeia de valor.

Este entusiasmo de investimento já atraiu investidores institucionais e fundos de hedge. Por exemplo, o fundo Bridgewater aumentou significativamente as suas participações em NVIDIA, Alphabet e Microsoft no segundo trimestre de 2025. Simultaneamente, ETFs temáticos e fundos relacionados com IA tornaram-se novas opções de investimento, e, até ao final do primeiro trimestre de 2025, os ativos globais sob gestão de fundos de IA e big data ultrapassaram os 30 mil milhões de dólares.

Os líderes da cadeia de fornecimento de IA em Taiwan

Quanta Computer (2382): Exemplo de sucesso na transição para servidores

A Quanta, líder mundial na fabricação de laptops por contrato, conseguiu recentemente entrar na área de servidores de IA. A sua subsidiária, QCT, especializa-se em servidores e soluções em nuvem, tendo já conquistado cadeias de fornecimento de data centers de grande escala nos EUA, com clientes principais incluindo fabricantes de chips e provedores internacionais de serviços em nuvem.

Em 2024, a Quanta registou receitas de 1,3 biliões de novos dólares taiwaneses, com uma proporção crescente de servidores de IA. Em 2025, o seu segundo trimestre de receitas ultrapassou os 300 mil milhões de novos dólares taiwaneses, um aumento de mais de 20% em relação ao ano anterior, atingindo um novo máximo para o período. Os investidores estrangeiros continuam a apostar na sua perspetiva de crescimento a longo prazo, com um preço-alvo médio entre 350 e 370 dólares.

Silicon Motion (3661): Período de explosão de pedidos para aceleradores de IA

A Silicon Motion concentra-se no design de chips personalizados (ASIC), atendendo a gigantes de nuvem nos EUA e líderes em computação de alta performance. Em 2024, as receitas anuais atingiram 68,2 mil milhões de novos dólares taiwaneses, com um crescimento superior a 50%, demonstrando uma forte dinâmica impulsionada pela procura de IA.

No segundo trimestre de 2025, as receitas trimestrais ultrapassaram os 20 mil milhões de novos dólares taiwaneses, duplicando em relação ao mesmo período do ano anterior, com melhorias tanto na margem bruta como na margem líquida. Com grandes projetos de clientes de IA a entrarem em fase de produção em massa, o mercado espera que o potencial de crescimento da empresa permaneça forte, com um preço-alvo médio entre 2.200 e 2.400 dólares.

Delta Electronics (2308): Fornecedor chave de sistemas de refrigeração

A Delta, líder global em gestão de energia e soluções de fornecimento de energia, tem vindo a entrar ativamente na cadeia de fornecimento de servidores de IA, fornecendo fontes de alimentação de alta eficiência, soluções de refrigeração e gabinetes. Em 2024, as receitas atingiram cerca de 420 mil milhões de novos dólares taiwaneses, com uma proporção crescente proveniente de data centers e aplicações de IA.

No segundo trimestre de 2025, as receitas atingiram cerca de 110 mil milhões de novos dólares taiwaneses, com um aumento de mais de 15% em relação ao ano anterior, mantendo margens de lucro elevadas, refletindo a forte procura por infraestruturas de IA.

MediaTek (2454): Estrategista de IA móvel e de borda

A MediaTek, uma grande fabricante de semicondutores sem fábrica, cobre negócios centrais como chips móveis, casas inteligentes e eletrónica automotiva. Com o crescimento da computação de borda e da IA generativa, a MediaTek está a avançar na sua estratégia de chips de IA, com a série Dimensity já incorporando unidades de processamento de IA reforçadas, e colaborando com a NVIDIA no desenvolvimento de soluções para veículos e borda de IA.

Em 2024, as receitas atingiram 490 mil milhões de novos dólares taiwaneses, beneficiando do aumento nas entregas de chips de IA, com melhorias nas margens de lucro ao longo do tempo. No segundo trimestre de 2025, as receitas rondaram os 120 mil milhões de novos dólares taiwaneses, com um crescimento de cerca de 20% ao ano, e um preço-alvo médio dos investidores estrangeiros entre 1.300 e 1.400 dólares.

Novatek (3324): Fabricante central de refrigeração líquida

À medida que os chips de servidores de IA atingem consumos de energia superiores a um quilowatt, a refrigeração a ar tradicional enfrenta limites. A Novatek especializa-se em módulos de refrigeração líquida de alta eficiência, posicionando-se com sucesso na cadeia de fornecimento global de servidores de IA. Em 2024, as receitas totais atingiram 24,5 mil milhões de novos dólares taiwaneses, com um crescimento superior a 30%.

Em 2025, a empresa acelera o progresso, beneficiando a adoção de soluções de refrigeração líquida por principais provedores de serviços em nuvem, com um aumento significativo nas entregas de módulos de refrigeração líquida para servidores de IA. Com o lançamento de novos chips de alta potência, a penetração da refrigeração líquida deverá aumentar rapidamente, com os preços-alvo dos investidores estrangeiros frequentemente acima de 600 dólares.

Líderes da indústria de IA nos EUA

NVIDIA (NVDA): O império do processamento

A NVIDIA tornou-se padrão na indústria de treino e inferência de IA graças às suas GPUs e à plataforma de software CUDA. Em 2024, as receitas atingiram 60,9 mil milhões de dólares, com um crescimento superior a 120%, demonstrando um crescimento impressionante impulsionado pela explosão da procura de IA.

No segundo trimestre de 2025, as receitas atingiram um novo máximo de aproximadamente 28 mil milhões de dólares, com um aumento de mais de 200% no lucro líquido. A forte procura de provedores de nuvem e empresas por GPUs com arquitetura Blackwell continua a impulsionar o negócio de centros de dados. À medida que as aplicações de IA passam do treino para a inferência e se expandem para cenários empresariais e de borda, a procura por soluções de computação de alto desempenho da NVIDIA deverá continuar a crescer exponencialmente.

Broadcom (AVGO): O centro de rede para centros de dados de IA

A Broadcom desempenha um papel fundamental na área de chips de IA e conectividade de rede. Com vantagens tecnológicas na fabricação de ASICs personalizados, switches de rede e chips de comunicação ótica, posiciona-se com sucesso na cadeia de fornecimento de centros de dados de IA. Em 2024, as receitas anuais atingiram 31,9 mil milhões de dólares, com produtos relacionados com IA a representar rapidamente 25% do total.

No segundo trimestre de 2025, as receitas cresceram 19% ao ano, beneficiando a rápida expansão de provedores de nuvem na construção de centros de dados de IA, com uma procura crescente por chips Jericho3-AI e switches Tomahawk5. À medida que os modelos de IA aumentam de escala, a necessidade de conexões de rede de alto desempenho também cresce rapidamente, com a maioria dos relatórios de analistas a atribuírem classificações de “Compra” e preços-alvo acima de 2.000 dólares.

AMD (AMD): Desafiante na segunda fonte de fornecimento

A AMD atua como inovadora no mercado de aceleradores de IA. A sua série Instinct MI300 e a arquitetura CDNA 3 conseguiram entrar no mercado dominado pela NVIDIA, oferecendo uma alternativa importante aos clientes. Em 2024, as receitas atingiram 22,9 mil milhões de dólares, com o crescimento de negócios de centros de dados a atingir 27% ao ano.

No segundo trimestre de 2025, as receitas cresceram 18% ao ano, beneficiando a adoção do acelerador MI300X por grandes provedores de nuvem e o lançamento da série MI350, com crescimento múltiplo nas receitas relacionadas com IA. À medida que as cargas de trabalho de IA se tornam mais diversas, a procura por soluções alternativas aumenta, e a AMD, com a sua vantagem de integração CPU+GPU, está a expandir gradualmente a sua quota de mercado.

Microsoft (MSFT): Plataforma para a transformação empresarial de IA

A Microsoft, através da parceria exclusiva com a OpenAI, da plataforma de nuvem Azure AI e do assistente empresarial Copilot, tornou-se a principal plataforma de transformação de IA para empresas. Em 2024, as receitas atingiram 211,2 mil milhões de dólares, com o crescimento de 28% na receita de Azure e serviços em nuvem, e os serviços de IA a contribuírem com mais da metade do crescimento.

Para o ano fiscal de 2025, o avanço na comercialização de IA acelera-se, com grandes clientes a implementarem em larga escala o Copilot e os serviços Azure OpenAI, levando a uma receita de negócios inteligentes a ultrapassar os 30 mil milhões de dólares pela primeira vez. Com a integração profunda do Copilot na ecologia de produtos de mais de 1 mil milhão de utilizadores globais, a sua capacidade de monetização continuará a crescer, sendo considerada por várias instituições como uma das mais certas beneficiárias na onda de adoção de IA empresarial.

Perspetiva de investimento a longo prazo em ações de conceito de IA

O valor de investimento em ações de conceito de IA depende, em última análise, do desenvolvimento das tecnologias de IA. É certo que a tecnologia de IA mudará profundamente a produção e o modo de vida, assim como a internet, gerando efeitos económicos de grande escala.

Lições do ciclo da indústria: Na fase inicial, os fornecedores de infraestrutura e hardware serão os primeiros a beneficiar. Contudo, a experiência histórica mostra que este tipo de crescimento elevado é difícil de manter a longo prazo. Tomando como exemplo a pioneira na internet, Cisco Systems (CSCO), que atingiu um pico de 82 dólares em 2000 durante a bolha, mas após o estouro, caiu mais de 90% para 8,12 dólares, e após 20 anos de operação contínua, o seu preço ainda não recuperou o máximo. Este tipo de ações deve ser abordado com uma estratégia de investimento faseada.

Desafios para empresas de aplicação final: Para as empresas que desenvolvem tecnologia de IA ou a utilizam para melhorar operações, o mercado geralmente considera que o seu desenvolvimento é relativamente sustentável. Contudo, a trajetória de empresas líderes como Microsoft e Google mostra que os seus preços também tendem a cair significativamente no pico de um grande ciclo de mercado, e podem permanecer anos sem recuperar os máximos. Yahoo, por exemplo, foi uma empresa de internet de alta qualidade, mas acabou sendo eliminada por empresas emergentes como Google, demonstrando que a posição na indústria não é eterna.

Teoricamente, investidores que ajustarem oportunamente as suas posições podem obter retornos de longo prazo. Contudo, para o investidor comum, captar com precisão as mudanças do mercado não é fácil. Assim, na fase de investimento faseado, deve-se focar na velocidade de desenvolvimento da tecnologia de IA, na sua capacidade de monetização e na eventual desaceleração do crescimento dos lucros de ações específicas.

Caminhos para diversificar investimentos em IA

Para investir em ações de conceito de IA, além de comprar ações individuais, pode-se também optar por fundos e ETFs:

Investimento direto em ações: fácil de negociar, com custos baixos, mas risco concentrado numa única ação, sendo adequado para investidores com conhecimento profundo do setor. Exemplos incluem TSMC (2330), NVIDIA (NVDA).

Fundos de ações: geridos por profissionais que selecionam uma carteira diversificada de ações, equilibrando risco e retorno, com custos de transação moderados, ideais para investidores que procuram diversificação.

ETFs de índice: que seguem índices temáticos de IA, com custos de transação mínimos e taxas de gestão baixas, embora possam apresentar descontos ou prémios de negociação. Produtos relacionados incluem o ETF de IA global do Taishin (00851) e o ETF de IA global do Yuan Tai (00762).

Os investidores podem combinar estratégias de investimento periódico (dollar-cost averaging) na compra de ações, fundos ou ETFs, para reduzir custos médios e riscos de volatilidade. É importante notar que, embora a IA ainda esteja numa fase de rápido desenvolvimento, os efeitos positivos podem não permanecer por muito tempo na mesma empresa, pois o preço de algumas ações pode já refletir amplamente os benefícios da IA. Assim, apenas uma atualização constante permitirá maximizar o desempenho do investimento.

Perspetivas de configuração de investimento de 2025 a 2030

Com o desenvolvimento acelerado de grandes modelos de linguagem e IA multimodal, a procura por capacidade de processamento, data centers, plataformas em nuvem e chips dedicados continuará a crescer. No curto prazo, fornecedores de chips e hardware como NVIDIA, AMD e TSMC continuarão a ser os maiores beneficiários, com empresas de infraestrutura a continuar a beneficiar de pedidos em expansão.

No médio a longo prazo, a aplicação de IA em setores como saúde, finanças, manufatura, veículos autónomos e retalho irá gradualmente concretizar-se, convertendo-se em receitas reais para muitas empresas e impulsionando o crescimento geral das ações de conceito de IA.

Fatores macroeconómicos limitantes: No âmbito financeiro, embora a IA continue a ser um foco de mercado, o movimento dos preços das ações será inevitavelmente influenciado pelas políticas do banco central. Um ambiente de taxas de juro baixas favorece ações de tecnologia com avaliações elevadas, enquanto taxas elevadas podem comprimir avaliações. Além disso, as ações de conceito de IA reagem sensivelmente às notícias, podendo experimentar oscilações significativas a curto prazo, e o fluxo de fundos pode ser desviado por temas emergentes como energias renováveis. Oscilações de curto prazo são inevitáveis, mas a tendência de longo prazo permanece de crescimento.

Variáveis políticas e regulatórias: Os governos de vários países consideram a IA uma indústria estratégica, podendo aumentar subsídios e investimentos em infraestrutura, criando um apoio positivo. Contudo, questões relacionadas com privacidade de dados, viés de algoritmos, direitos de autor e ética podem levar a regulações mais restritivas, podendo desafiar a avaliação e os modelos de negócio de algumas empresas.

Características gerais de investimento: No presente estágio, as ações de conceito de IA tendem a apresentar uma combinação de “perspetiva de alta a longo prazo, com volatilidade a curto prazo”. Os investidores devem priorizar fornecedores de infraestrutura como chips e servidores acelerados, ou empresas com aplicações concretas, como serviços em nuvem, IA médica e fintech. Investir através de ETFs temáticos de IA também é uma estratégia eficaz para diversificação, reduzindo o risco de oscilações de ações individuais.

Para investidores comuns, uma estratégia mais segura é uma alocação de longo prazo com compras parceladas, evitando comprar no pico de mercado, para reduzir o impacto da volatilidade.

Riscos essenciais a compreender na investimento em IA

Alta incerteza no desenvolvimento do setor

Apesar de a IA existir há décadas, a sua aplicação generalizada só se tornou realidade recentemente, com avanços tecnológicos rápidos e mudanças na indústria. Mesmo investidores experientes podem ter dificuldades em acompanhar o ritmo. Após adquirir ações de uma empresa, é fácil ficar preso em especulações em torno dessa mesma empresa, com oscilações de preço significativas.

Novas empresas emergentes sem validação de mercado

Embora as principais empresas de tecnologia estejam envolvidas na IA, muitas startups de IA carecem de história e resultados concretos. O risco de gestão dessas empresas é muito superior ao de empresas estáveis e testadas pelo tempo, pelo que os investidores devem avaliar cuidadosamente.

Riscos potenciais do desenvolvimento de IA

Especialistas em ciência da computação alertaram para os perigos potenciais do desenvolvimento de IA. À medida que o setor expande, opiniões públicas, regulações e políticas podem mudar de forma inesperada, impactando o desempenho das ações de conceito de IA. Antes de investir, é fundamental compreender bem esses riscos.