Novo dólar taiwanês quebra a barreira psicológica de 30 unidades! Significado da valorização do dólar americano e análise completa da tendência futura do dólar taiwanês

Dólar taiwanês em rápida ascensão no curto prazo: de expectativas de depreciação a surpresas de valorização

Ainda recorda-se há um mês, o mercado estava envolto na sombra de uma forte queda do mercado de ações taiwanês e do medo de depreciação do novo dólar taiwanês, com muitos investidores preocupados que a taxa de câmbio pudesse cair abaixo de 34 ou até 35 yuanes. No entanto, o cenário mudou rapidamente, e em apenas 30 dias, a emoção do mercado sofreu uma reversão dramática.

No início de maio, o novo dólar taiwanês apresentou a sua mais impressionante alta em quase 40 anos, impulsionado pelas mudanças na política dos EUA. Uma valorização de 5% em um único dia, quase 10% em dois dias de negociação, e o terceiro maior volume de negociações na história do mercado cambial — tudo isso indica que essa onda de volatilidade cambial ultrapassou os limites do funcionamento normal do mercado. A taxa máxima atingiu 29,59 yuanes, rompendo oficialmente a barreira psicológica de 30 yuanes, que vinha sendo um ponto de atenção do mercado.

Ao mesmo tempo, outras moedas asiáticas também se valorizaram, como o yuan, dólar de Hong Kong, iene e dólar de Singapura, que avançaram em uníssono. Contudo, esse aumento acentuado do dólar taiwanês é único dentro do mercado de moedas asiáticas. Que sinais econômicos estão por trás dessa valorização anormal?

Reversão na tendência de valorização do dólar: três fatores impulsionando a onda de alta do dólar taiwanês

Primeira camada de fatores: mudança de expectativas provocada pela política tarifária dos EUA

O anúncio do governo dos EUA de adiar por 90 dias a implementação de uma política de tarifas iguais atuou como um catalisador, estimulando uma mudança coletiva nas expectativas do mercado. Primeiramente, especula-se que uma onda de compras concentradas será desencadeada globalmente, e Taiwan, como principal fornecedor de semicondutores e produtos tecnológicos, tem suas perspectivas de exportação a curto prazo bastante otimistas. Em segundo lugar, o Fundo Monetário Internacional(IMF) ajustou oportunamente suas previsões de crescimento econômico de Taiwan para cima, e o desempenho do mercado de ações taiwanês também permaneceu forte, alimentando continuamente o entusiasmo dos investidores estrangeiros por ativos taiwaneses.

Segunda camada de fatores: dilema de política do banco central

As declarações oficiais tentaram atribuir a volatilidade cambial à reação do mercado às expectativas de política do dólar, mas a questão central foi deliberadamente evitada. O governo dos EUA deixou claro que a “intervenção cambial” será foco de revisões comerciais, o que colocou o banco central de Taiwan em uma situação de dilema sem precedentes: se intervir fortemente no mercado cambial, pode ser acusado de manipulação cambial; se não agir, a pressão de valorização do dólar taiwanês continuará sem alívio.

Como uma economia altamente orientada para exportação, Taiwan tem um volume de investimento externo líquido que representa 165% do PIB. No primeiro trimestre, o superávit comercial atingiu US$ 23,57 bilhões, um aumento de 23% em relação ao ano anterior; o superávit com os EUA cresceu 134%, chegando a US$ 22,09 bilhões. Esse grande superávit comercial, na ausência de vontade de intervenção do banco central, naturalmente impulsiona a taxa de câmbio do dólar taiwanês.

Terceira camada de fatores: operações de hedge de instituições financeiras criando ressonância

Relatório da UBS aponta que as operações massivas de hedge cambial de seguradoras e empresas exportadoras de Taiwan, bem como o fechamento concentrado de posições de arbitragem de financiamento em dólar taiwanês, ampliaram conjuntamente a volatilidade cambial. Curiosamente, a mídia estrangeira focou na posse de ativos no exterior de US$ 1,7 trilhão por seguradoras de vida taiwanesas (principalmente títulos do governo dos EUA), que há muito tempo carecem de uma estratégia de hedge adequada. No passado, o banco central conseguiu conter efetivamente a valorização do dólar taiwanês, mas, diante das restrições atuais, as seguradoras foram obrigadas a tomar medidas de hedge por conta própria, inadvertidamente vendendo dólares e contribuindo para a alta do dólar.

Análise do ponto de equilíbrio entre a valorização do dólar e a taxa de câmbio do dólar taiwanês

Para avaliar com precisão a tendência futura do dólar taiwanês, é necessário considerar múltiplos fatores:

Indicadores de avaliação razoável

O índice de câmbio real efetivo(REER) elaborado pelo Banco de Compensações Internacionais(BIS) fornece uma referência importante. Com base em 100, valores acima indicam sobrevalorização, abaixo indicam subvalorização. Em março, os dados mostram:

• O índice REER do dólar aproximadamente 113, claramente sobrevalorizado
• O índice REER do novo dólar taiwanês cerca de 96, em nível razoavelmente subavaliado
• Os índices do iene e won coreano, respectivamente, 73 e 89, indicando uma subvalorização mais acentuada

Comparação horizontal do aumento de moedas regionais

Ao ampliar o período de observação de início de ano até agora, percebe-se que a valorização acumulada do dólar taiwanês é basicamente sincronizada com as principais moedas da região:

• Dólar taiwanês +8,74%
• Iene +8,47%
• Won coreano +7,17%

Isso reflete que a valorização do dólar taiwanês não é um fenômeno isolado, mas parte de uma tendência de alta comum às moedas da região.

Previsões de valorização segundo a UBS

Diversos indicadores sugerem que a tendência de valorização do dólar taiwanês continuará. Modelos de avaliação indicam que o dólar taiwanês passou de uma leve subavaliação para um valor justo, acima em 2,7 desvios padrão; o mercado de derivativos cambiais reflete uma expectativa de valorização mais forte nos últimos 5 anos; e experiências históricas mostram que grandes aumentos diários geralmente não se revertam imediatamente.

A maioria dos especialistas acredita que é improvável que o dólar taiwanês atinja 28 yuanes, mas, se o índice de peso comercial do dólar taiwanês subir mais 3% (perto do limite de tolerância do banco central), a intervenção oficial pode se intensificar.

Contexto histórico da taxa de câmbio do dólar taiwanês: padrões de volatilidade dos últimos dez anos

Analisando os últimos dez anos (outubro de 2014 a outubro de 2024), a taxa de câmbio do dólar taiwanês contra o dólar oscilou entre 27 e 34 yuanes, com uma volatilidade de aproximadamente 23%, mantendo-se relativamente estável entre as principais moedas globais. Em comparação, o iene apresentou uma volatilidade de até 50% (oscilações entre 99 e 161), muito superior ao dólar taiwanês.

A trajetória do dólar taiwanês é principalmente influenciada pela política do Federal Reserve, e não pelo banco central de Taiwan:

• 2015 a 2018: economia global em desaceleração, o Fed desacelerou o ritmo de redução de ativos e iniciou uma nova rodada de afrouxamento quantitativo, levando o dólar taiwanês a se fortalecer
• 2018 a 2020: ciclo de alta de juros nos EUA, dólar em alta; após a pandemia de 2020, o Fed expandiu seu balanço de US$ 4,5 trilhões para US$ 9 trilhões, com taxas de juros próximas de zero, fazendo o dólar taiwanês subir para 27 yuanes
• 2022 a 2024: inflação descontrolada nos EUA levou o Fed a aumentar agressivamente as taxas de juros, fortalecendo o dólar novamente, levando a taxa de câmbio de volta a aproximadamente 32 yuanes

Recomendações de investimento: como lucrar com a volatilidade cambial

Para investidores com experiência em câmbio

Podem realizar operações de curto prazo em USD/TWD ou pares relacionados, aproveitando as oscilações diárias ou de poucos dias; se possuírem ativos em dólares, podem usar contratos a termo e outros derivativos para travar ganhos de valorização.

Para iniciantes em câmbio

Evite operações de curto prazo sem planejamento. Recomenda-se começar com pequenos valores, testando estratégias de negociação. Muitas plataformas oferecem contas de simulação para familiarizar-se com o mercado sem riscos reais. O princípio fundamental é: estabelecer limites de stop-loss rigorosos, controlar riscos por operação e evitar alavancagem excessiva.

Para investidores de longo prazo

A economia de Taiwan é sólida, com exportações de semicondutores contínuas, e o dólar taiwanês pode oscilar na faixa de 30 a 30,5 yuanes por um período prolongado. A alocação cambial deve ser limitada a 5% a 10% do patrimônio total, diversificando o restante em ações globais, títulos e outros ativos para reduzir a volatilidade geral do portfólio.

Recomenda-se usar alavancagem baixa em operações USD/TWD e acompanhar de perto as políticas do banco central de Taiwan e o andamento das negociações comerciais entre EUA e Taiwan, que influenciam diretamente a evolução do câmbio. Além disso, pode-se combinar investimentos em ações taiwanesas ou títulos locais para criar uma carteira mais equilibrada.

Conclusão: 30 yuanes já é uma realidade, mas o futuro ainda é incerto

A quebra da barreira psicológica de 30 yuanes pelo novo dólar taiwanês é um fato consumado, mas isso representa um ponto final ou um novo começo? Com base na reversão do significado da valorização do dólar e nas previsões otimistas de diversos indicadores, há espaço para mais valorização do dólar taiwanês no curto prazo. No entanto, mudanças na política do banco central, avanços nas negociações EUA-Taiwan e as condições econômicas globais podem alterar esse cenário.

Investidores precisam agir com racionalidade, evitando seguir tendências de forma cega, tomando decisões cautelosas e gerenciando riscos de forma prudente. Assim, poderão enfrentar a volatilidade cambial de maneira mais segura.