Previsões de preços do ouro para 2026: irá ultrapassar a barreira dos 5000 dólares?

O ouro percorreu uma trajetória excecional em 2025, tendo atingido o nível de 4300 dólares por onça em meados de outubro antes de recuar para perto de 4000 dólares até novembro, o que gerou debates acalorados sobre o próximo caminho dos preços e a possibilidade de atingir os 5000 dólares em 2026. Diversos fatores contribuíram para esta subida: desaceleração do crescimento económico global, retorno às políticas monetárias acomodatícias e preocupação dos investidores com a escalada da dívida soberana, levando-os a procurar refúgios seguros.

O ouro tornou-se a ferramenta preferida de proteção contra riscos dentro de grandes carteiras de investimento, e as previsões para 2026 refletem um cenário de incerteza quanto às orientações monetárias globais e aos desenvolvimentos geopolíticos, tornando essencial monitorar esses fatores para compreender as tendências futuras do mercado.

Desempenho destacado em 2025

A média de preços em 2025 atingiu 3455 dólares por onça, com um pico superior a 4300 dólares em outubro. Este crescimento foi sustentado por uma procura de investimento recorde e pelo aumento das reservas de ouro dos bancos centrais, além de influências das volatilidades nos mercados cambiais, de ações e de criptomoedas.

Estimativas dos principais bancos indicam uma faixa de preço entre 3700 e 4400 dólares até o final de 2025, com o banco ANZ prevendo uma possível alta até 4400 dólares ao fim do ano, impulsionada pelos riscos económicos crescentes e pelas expectativas de redução da taxa de juro pelo Federal Reserve.

Fatores que impulsionam os preços em 2026

Demanda global continua a crescer

A procura total por ouro no segundo trimestre de 2025 atingiu 1249 toneladas, um aumento de 3% em relação ao ano anterior, avaliada em 132 bilhões de dólares. Os fundos negociados em bolsa de ouro tiveram fluxos massivos, elevando os ativos sob gestão para 472 bilhões de dólares, com participações de 3838 toneladas.

Dados mostram que 28% dos novos investidores em mercados desenvolvidos adicionaram ouro às suas carteiras, motivados por maior consciência financeira e expectativas de alta, o que reforça a probabilidade de continuidade da procura em 2026.

Reservas dos bancos centrais aumentam

Os bancos centrais adicionaram 244 toneladas no primeiro trimestre de 2025, um aumento de 24% em relação à média trimestral dos últimos cinco anos. A percentagem de bancos centrais com reservas de ouro passou de 37% em 2024 para 44% em 2025, refletindo uma crescente vontade de diversificação além do dólar.

China, Turquia e Índia lideraram as compras, com o Banco Popular da China adquirindo mais de 65 toneladas por 22 meses consecutivos. Analistas esperam que este apoio continue até o final de 2026, especialmente nos mercados emergentes.

Oferta limitada face à procura crescente

A produção mineira atingiu 856 toneladas no primeiro trimestre de 2025, um ligeiro aumento de 1% ao ano, insuficiente para cobrir a crescente procura. A quantidade de ouro reciclado caiu cerca de 1%, pois os detentores preferiram manter as peças na expectativa de valorização.

Os custos globais de extração subiram para 1470 dólares por onça em meados de 2025, o nível mais alto em uma década, restringindo a expansão da produção e aprofundando a escassez de oferta.

Políticas monetárias acomodatícias

O Federal Reserve cortou a taxa de juro em 25 pontos base para 3,75-4,00% em outubro de 2025, sendo este o segundo corte desde dezembro de 2024. Expectativas do mercado indicam mais um corte de 25 pontos base na reunião de dezembro, tornando-se o terceiro do ano.

Previsões apontam para uma taxa de juro de 3,4% até o final de 2026 em cenário moderado, o que reduz os rendimentos reais dos títulos e aumenta a atratividade do ouro como ativo de proteção.

Bancos centrais globais adotam políticas expansionistas

As previsões para o preço do ouro são influenciadas por decisões do Banco Central Europeu, do Banco do Japão e de outros, pois cortes de juros e programas de compra de títulos enfraquecem as moedas locais e reduzem os rendimentos reais, fortalecendo a procura pelo metal amarelo.

Inflação e dívidas globais

O Banco Mundial estima que o preço do ouro possa subir cerca de 35% em 2025, com uma possível redução em 2026 à medida que as pressões inflacionárias diminuem, embora os preços permaneçam elevados em relação aos anos anteriores.

A dívida pública global ultrapassou 100% do PIB segundo o Fundo Monetário Internacional, aumentando a preocupação dos investidores e elevando a procura por ouro como refúgio seguro.

Tensão geopolítica contínua

A incerteza geopolítica em 2025 elevou a procura por ouro em 7% ao ano, com fundos institucionais a proteger-se contra riscos em mercados emergentes e volatilidade no petróleo. Quando as tensões em torno de Taiwan e o fornecimento de energia aumentaram, os preços subiram acima de 3400 dólares em julho, continuando a ascensão acima de 4300 dólares em outubro.

Movimento do dólar e rendimentos dos títulos

O ouro move-se de forma inversa ao dólar e aos rendimentos reais dos títulos, tendo o índice do dólar caído cerca de 7,64% desde o pico no início do ano até 21 de novembro.

Os rendimentos dos títulos americanos a 10 anos caíram de 4,6% no primeiro trimestre para 4,07% em 21 de novembro, reforçando a procura pelo ouro e apoiando as previsões de alta.

Previsões dos grandes bancos para 2026

O banco HSBC prevê que o ouro possa atingir 5000 dólares por onça no primeiro semestre de 2026, com uma média estimada de 4600 dólares, face aos 3455 dólares de 2025, apoiado pelos riscos geopolíticos, aumento da dívida e nova procura.

O Bank of America elevou a previsão para 5000 dólares como pico potencial, com uma média de 4400 dólares, embora advirta para correções de curto prazo se os investidores começarem a realizar lucros.

Ajustou o Goldman Sachs sua previsão para 4900 dólares por onça, destacando fluxos mais fortes para fundos de ouro e as participações contínuas dos bancos centrais.

O J.P. Morgan prevê que o ouro atinja 5055 dólares até meados de 2026, com uma média estimada de 3675 dólares no último trimestre de 2025.

A faixa mais consensual entre analistas varia entre 4800 e 5000 dólares como pico potencial, com uma média entre 4200 e 4800 dólares.

Previsões do ouro na região do Médio Oriente

A região tem observado um aumento notável nas reservas de ouro dos bancos centrais. O Banco Central do Egito adicionou uma tonelada no primeiro trimestre de 2025, e o Banco Central do Qatar acrescentou 3 toneladas.

Com base nas previsões globais, o preço do ouro no Egito pode chegar a cerca de 522.580 libras egípcias por onça, representando um aumento de 158,46% face aos preços atuais.

Na Arábia Saudita, se os preços do ouro se aproximarem de 5000 dólares, isso pode equivaler a cerca de 18750 a 19000 riais sauditas por onça (com taxa de câmbio de 3,75-3,80 riais por dólar).

Nos Emirados Árabes, o mesmo cenário pode resultar em uma estimativa de cerca de 18375 a 19000 dirhams Emirados por onça.

Riscos de correção de baixa

O HSBC alertou para a perda de momentum de alta na segunda metade de 2026, com possibilidades de correção até 4200 dólares se os investidores começarem a realizar lucros, embora descarte uma queda abaixo de 3800 dólares sem uma grande crise económica.

A Goldman Sachs advertiu que a continuação dos preços acima de 4800 dólares pode colocar o mercado à prova de credibilidade de preços, especialmente com a demanda industrial fraca.

Analistas do J.P. Morgan e do Deutsche Bank concordam que o ouro entrou numa nova faixa de preço difícil de romper para baixo, devido à mudança estratégica na visão dos investidores sobre ele como ativo de longo prazo.

Análise técnica para o início de 2026

O ouro fechou as negociações de 21 de novembro de 2025 em 4065,01 dólares por onça, após atingir um pico de 4381,44 dólares em 20 de outubro de 2025. O preço quebrou a linha de tendência ascendente, mas mantém-se na principal linha de tendência de alta de curto prazo, por volta de 4050 dólares.

O nível de 4000 dólares representa um suporte forte, podendo o preço atingir os 3800 dólares (50% de retração de Fibonacci) em caso de rompimento. Por outro lado, a primeira resistência forte encontra-se em 4200 dólares, seguida por 4400 e 4680 dólares.

O índice de força relativa indica estabilidade em 50, refletindo um estado de neutralidade total, sem tendência clara. O MACD confirma que a tendência geral ainda é de alta, sugerindo continuidade de negociações numa faixa entre 4000 e 4220 dólares no curto prazo, mantendo a perspectiva positiva enquanto se mantiver acima da linha de tendência principal.

Conclusão

Apesar das movimentações fortes e do otimismo em relação ao ouro em 2025, as previsões para 2026 permanecem centrais na determinação de se o metal manterá seu status de refúgio seguro. Com o fim do ciclo de afrouxamento monetário e a economia entrando numa fase de desaceleração, o mercado poderá vivenciar um conflito entre realização de lucros e novas ondas de compra.

Se os rendimentos reais continuarem a cair e o dólar permanecer fraco, o ouro pode atingir novas máximas históricas. Caso a inflação diminua e a confiança nos mercados seja restabelecida, o metal poderá estabilizar-se, dificultando a concretização das metas de 5000 dólares.