A Crise de Energia por Trás do Boom da IA em 2026: Por que FSLR e ANET São Compras de Oportunidade

Os Hyperscalers de IA Estão Consuming Energia — E Isto Está a Criar uma Oportunidade Única na Geração

Aqui está o que ninguém está a falar: a bolha de IA não está a perder força — está a ficar sem eletricidade.

Amazon, Microsoft, Alphabet e Meta estão a investir $400 bilhões em despesas de capital em 2025 alone (aumentando 300% desde 2018), e a grande maioria está a ir diretamente para a infraestrutura de centros de dados. Globalmente, as empresas vão investir $7 triliões em capex de centros de dados até 2030. Isso é insano. E tudo precisa de energia.

Este superciclo de energia está a remodelar todo o panorama de investimentos até 2026. Esqueça apostar apenas em chips de IA — o verdadeiro dinheiro está nas ações de infraestrutura e energia que alimentam a revolução de IA.

Porque 2026 é o Seu Ponto de Entrada

Duas forças macro estão a alinhar-se perfeitamente. Primeiro, os lucros do S&P 500 estão projetados para crescer 12,3% em 2026 (aumentando de 11,4% em 2025), com os lucros do setor tecnológico a superar o mercado mais amplo. Segundo, Wall Street está cada vez mais confiante de que o Fed irá cortar as taxas novamente em 2026. Entretanto, a forte retracção nas ações de IA nos últimos meses criou pontos de entrada realmente atraentes para nomes de qualidade.

Em outras palavras: o timing está certo, e as avaliações já não assustam.

First Solar: O Vencedor Desconhecido do Jogo de Energia dos EUA

First Solar, Inc. (FSLR) é o maior fabricante de painéis solares com sede nos EUA — uma distinção que importa mais do que nunca à medida que o reshoring se torna a verdadeira política industrial.

Aqui está o ponto: todos obsessam com energia nuclear como salvadora da IA, mas há um problema. Zero reatores nucleares estão atualmente em construção nos EUA, e os projetos só começarão a ser construídos até ao início dos anos 2030. Solar, por outro lado, está disponível agora e a escalar rapidamente.

Só em 2025, espera-se que a solar represente mais de 50% da nova capacidade de geração de eletricidade de utilidade nos EUA, esmagando o vento (12%), armazenamento de baterias (29%), e gás natural (7%). Porquê? Porque hyperscalers de IA como Microsoft e Amazon comprometeram-se com projetos solares massivos em 2025, e não podem esperar que a cadeia nuclear se materialize. Meses de atrasos na construção importam quando se está a alimentar operações de IA de triliões de dólares.

A FSLR está perfeitamente posicionada. A empresa está a expandir a produção na Alabama, Louisiana, e além, com um balanço patrimonial excelente ($13,5 mil milhões em ativos vs. $4,4 mil milhões em passivos) e uma carteira de pedidos impressionante de 53,7 GW até 2030.

Os números justificam a tese:

• Receita projetada para subir 22% em ambos os anos fiscais 25 e 26, atingindo $6,27 mil milhões (vs. $4,21 mil milhões em 2024)
• EPS ajustado a expandir 22% em 2025 e 59% em 2026 para $23,30 por ação (quase o dobro de $12,02 de 2024)
• Ações subiram 305% ao longo de 10 anos, esmagando tanto o S&P 500 (260%) quanto os seus pares do setor (30%)

Mas aqui está o truque: a FSLR negocia 12% abaixo dos seus máximos de 2024, com um desconto massivo de 45% em relação à sua avaliação mediana e 11,1X lucros futuros (53% mais barato que o S&P 500). É basicamente uma armadilha de valor que na verdade não é uma armadilha. Recomendações de corretoras? 24 de 33 são “Compras Fortes.”

Arista Networks: A Jogada de Ferramentas e Pás que Todo Bull de IA Precisa

Arista Networks (ANET) é a jogada de infraestrutura que trabalha diretamente com os hyperscalers que comandam tudo. Microsoft e Meta são dois dos seus maiores clientes, o que significa que a ANET está profundamente integrada na infraestrutura que mantém os centros de dados de IA a funcionar sem problemas.

A empresa fornece infraestrutura de rede para cloud, centros de dados de IA, e roteamento empresarial. Desde que a computação em nuvem explodiu na última década, a ANET tem aproveitado essa onda de forma brilhante.

A receita subiu de $361 milhões em 2013 para $7 bilhões em 2024 (uma média de crescimento de 32% nos últimos quatro anos). As projeções são ainda mais empolgantes:

• As vendas devem crescer 27% em FY25 e 21% em 2026, atingindo $10,73 mil milhões
• A receita está a duplicar de níveis de 2022 a 2026
• Crescimento do EPS ajustado: 27% e 15%, respetivamente
• Até 2028, o EPS pode atingir $4 por ação (vs. $2,27 em 2025)

E aqui está a parte louca: a ANET disparou aproximadamente 2.800% nos últimos 10 anos, superando cinco das ações do Mag 7 (incluindo Meta e Microsoft). Está quase ao nível dos retornos da Tesla.

Ainda assim, a ANET negocia 20% abaixo dos seus máximos e 33% abaixo do seu preço-alvo médio. Depois de encontrar suporte perto da sua média móvel de 200 dias antes do Dia de Ação de Graças, a configuração parece limpa para uma subida até aos máximos históricos assim que ultrapassar os níveis de resistência do início de 2025.

A Tese Macro: Compre na Queda, Aproveite o Superciclo

A revolução de IA não está a desacelerar — está apenas a entrar numa nova fase onde energia e infraestrutura importam tanto quanto o processamento. FSLR e ANET representam dois lados da mesma moeda: um fornece energia, o outro fornece a infraestrutura.

Com meses de incerteza atrás de nós, avaliações mais limpas à frente, e ventos favoráveis nos lucros em 2026, este superciclo está apenas a começar. As ações que alimentam a infraestrutura de IA não são sexy, mas são essenciais — e é exatamente por isso que estão prestes a fazer dinheiro.