O otimismo do Fed impulsiona o dólar para o pico semanal enquanto o sinal do Yen mostra sinais mistos nos mercados cambiais

O dólar subiu a máximos de 1 semana hoje, ganhando +0,18% no índice do dólar, à medida que comentários otimistas do Presidente do Federal Reserve de Nova York, John Williams, fortaleceram o apetite pelo risco e apoiaram a moeda dos EUA. Williams observou que os dados econômicos recentes parecem “bastante encorajadores”, sem sinais alarmantes de deterioração do mercado de trabalho, um comentário que temporariamente sustentou a posição do dólar contra os principais pares.

No entanto, o rali revelou-se passageiro. Uma revisão decepcionante do sentimento do consumidor de dezembro—que caiu inesperadamente -0,4 pontos para 52,9—provocou uma retração na força do dólar. Além disso, a renovada força nas ações dos mercados globais limitou a valorização da moeda, à medida que os investidores rotacionaram para o risco, reduzindo a procura por ativos seguros em dólares.

A última injeção de liquidez do Fed—que agora compra $40 bilhões mensalmente em títulos do Tesouro—pressionou ainda mais as avaliações do dólar de uma perspetiva macroeconómica. Os mercados permanecem cautelosos quanto a possíveis mudanças na política monetária, com os swaps a precificarem apenas uma probabilidade de 20% de uma redução da taxa em janeiro pelo FOMC na sua reunião de final de mês.

Sinal do Yen Mostra Fraqueza Apesar do Aumento da Taxa do BOJ

O símbolo do iene japonês exibiu fragilidade pronunciada hoje, apesar do aumento antecipado de 25 pontos base na taxa pelo Banco do Japão para 0,75%. O USD/JPY avançou acentuadamente +1,20%, levando o iene a mínimos de 4 semanas face ao dólar.

A mensagem cautelosa do Governador Ueda sobre futuros aumentos—sinalizando uma abordagem dependente de dados e gradual para a normalização—minou o suporte ao iene. O seu comentário de que a inflação geral pode cair abaixo de 2% no primeiro semestre do próximo ano sugeriu uma urgência limitada para um aperto agressivo, levando os traders a desvalorizar o símbolo do iene nos mercados cambiais, apesar da ação de política imediata.

Os rendimentos dos títulos do governo japonês subiram para picos de 26 anos, atingindo 2,025%, mas isso não conseguiu fornecer suporte significativo ao iene. Preocupações fiscais pesam bastante após surgirem relatos de uma proposta de orçamento recorde de mais de 120 trilhões de ienes para o ano fiscal de 2026, aumentando o peso na queda do iene.

Euro Sob Pressão por Dados Fracos e Obstáculos Fiscais

EUR/USD recuou para mínimos de 1 semana, caindo -0,04% à medida que dados econômicos decepcionantes da zona euro alimentaram expectativas dovish para a política do BCE. Os preços ao produtor alemães contraíram -2,3% ano a ano em novembro, abaixo das previsões de -2,2%, marcando o ritmo mais acentuado em 20 meses.

A pesquisa de confiança do consumidor GfK de janeiro acrescentou pressões baixistas, colapsando -3,5 pontos para -26,9, um mínimo de 1,75 anos, bem abaixo da leitura prevista de -23,0. Separadamente, o anúncio da Alemanha de um aumento de 20% na emissão de dívida federal para um recorde de €512 bilhões ($601 bilhões) destacou a deterioração das dinâmicas fiscais em toda a zona.

A precificação do mercado reflete odds mínimas de corte de taxa do BCE na reunião de política de 5 de fevereiro, com os swaps mostrando 0% de probabilidade de uma redução de 25 pontos base.

Ouro e Prata em Alta com Expectativas dovish do Fed

Os metais preciosos tiveram uma alta significativa hoje, com o ouro de fevereiro na COMEX a subir +10,90 (+0,25%) e a prata de março na COMEX a disparar +1,311 (+2,01%). O rali foi sustentado por dados econômicos dos EUA mais fracos do que o esperado, reforçando preocupações de recessão e reduzindo a confiança na postura de manter taxas mais altas por mais tempo do Fed.

O relatório do núcleo do IPC da semana passada mostrou um crescimento de preços na sua menor velocidade em 4,5 anos, enquanto a revisão de sentimento de hoje em baixa ampliou o caso bullish para os metais, à medida que os investidores reavaliam a trajetória do Fed para 2026. A conversa sobre o Presidente Trump nomear um Chair dovish do Fed intensificou a especulação sobre um ciclo de afrouxamento prolongado, um fator clássico de suporte à procura por ouro e prata.

A incerteza geopolítica—que abrange preocupações tarifárias e tensões em pontos críticos na Ucrânia, Oriente Médio e Venezuela—forneceu uma procura segura para os metais preciosos. A forte acumulação pelos bancos centrais acrescentou suporte fundamental: as reservas do PBOC da China aumentaram em 30.000 onças para 74,1 milhões de onças troy em novembro, marcando o décimo terceiro mês consecutivo de compras. Os bancos centrais globais adquiriram coletivamente 220 MT de ouro no 3º trimestre, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior.

A prata encontrou suporte adicional em preocupações sobre níveis restritos de inventário na China, com as reservas da Shanghai Futures Exchange atingindo 519.000 kg—um mínimo de 10 anos.

No entanto, os obstáculos de curto prazo persistiram. A alta do dólar na semana reduziu o apelo dos metais preciosos em termos de moeda que não o USD, enquanto os rendimentos elevados dos títulos globais competiam pelo capital dos investidores. A subida da taxa do BOJ diminuiu a procura por metais como reserva de valor. Comentários hawkish do Presidente do Fed, Williams—que minimizou a necessidade urgente de novos cortes—limitou os ganhos, embora o sentimento tenha se recuperado à medida que os participantes do mercado reavaliaram as expectativas de política monetária para 2026 e digeriram as pressões de liquidação longa do pico recente de ETFs em 21 de outubro.