Por que os ETFs de Dividendos parecem mais inteligentes quando as avaliações das ações atingem máximos de 155 anos

Avaliações de Mercado em Extremos Históricos Sinalizam Cautela para 2026

A recente recuperação do mercado de ações tem sido nada menos que espetacular. Até meados de dezembro de 2025, o Dow Jones Industrial Average, o S&P 500 e o Nasdaq Composite apresentaram ganhos de 13%, 14% e 18% respectivamente no ano. O boom da IA e os cortes nas taxas de juros do Federal Reserve alimentaram o entusiasmo dos investidores, mas por baixo da superfície encontra-se uma realidade preocupante: estamos entrando em 2026 com avaliações de ações que estão entre as mais caras em 155 anos.

A métrica mais reveladora não é o tradicional índice preço/lucro (P/E) que normalmente se ouve falar. Embora o significado do P/E—basicamente dividir o preço de uma ação pelos lucros anuais por ação—funcione bem para avaliar empresas individuais, ele falha durante recessões econômicas. Em vez disso, olhe para o índice P/E de Shiller, também conhecido como o índice P/E ajustado cíclicamente (CAPE). Essa métrica de avaliação faz uma média dos lucros ajustados pela inflação ao longo de 10 anos, suavizando os ciclos econômicos para uma visão mais clara da saúde real do mercado.

O Sinal de Aviso Histórico que Ninguém Pode Ignorar

Desde 1871, o P/E de Shiller do S&P 500 tem uma média de 17,32. Hoje, está em 39,59—um aumento impressionante de 129% acima dessa linha de base de 155 anos. O mercado só foi negociado com esse nível de avaliação uma vez antes: durante a bolha das pontocom em dezembro de 1999, quando o índice atingiu um recorde de 44,19.

Ao longo da história, houve apenas seis ocasiões em que esse indicador ultrapassou 30 e permaneceu elevado por dois meses ou mais. Em todos os casos, exceto o atual, o mercado subsequentemente caiu pelo menos 20% nos principais índices. Isso não é uma previsão de timing—é uma documentação do que acontece quando avaliações premium se tornam insustentáveis.

Uma Estratégia para Tempos Incertos

Quando as correções de mercado inevitavelmente chegarem, ter exposição a ativos geradores de renda oferece uma almofada valiosa. O Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD) oferece exatamente esse tipo de proteção. Este veículo acompanha 103 empresas estabelecidas e geradoras de caixa, agrupadas no índice Dow Jones U.S. Dividend 100.

As principais participações do fundo parecem uma lista de blue chips: líderes farmacêuticos como Merck, Amgen, Bristol Myers Squibb e AbbVie ancoram a carteira. Gigantes de bens de consumo como Coca-Cola e PepsiCo proporcionam demanda confiável em qualquer ambiente econômico, enquanto a telecomunicação com Verizon Communications completa as posições fundamentais. Todas compartilham uma característica definidora—geram fluxos de caixa abundantes e previsíveis independentemente dos ciclos econômicos.

Os Números que Importam: Rendimento e Avaliação

A comparação torna-se impressionante ao examinar os métricos de rendimento e avaliação. O amplo S&P 500 oferece um rendimento de apenas 1,12%, enquanto o SCHD entrega aproximadamente 3,8% ao ano. Esse prêmio de renda se traduz em dólares significativos para investidores que buscam fluxo de caixa.

Na frente de avaliação, o significado do índice P/E torna-se particularmente relevante aqui. Enquanto o S&P 500 negocia a um múltiplo P/E trailing de 25,63, a média das empresas dentro deste ETF de dividendos possui um P/E trailing de apenas 17,18. Esses negócios maduros não oferecerão crescimento explosivo, mas proporcionam proteção contra quedas e retornos estáveis para investidores conscientes do valor.

Estrutura de Custos que Não Drenam os Retornos

A acessibilidade vai além da avaliação, estendendo-se à estrutura de taxas. Com uma taxa de despesa líquida de apenas 0,06%, os investidores pagam apenas $0,60 anualmente por cada $1.000 investidos—cerca de um terço da média de 0,16% para ETFs passivos. A rotatividade mínima da carteira dentro do índice Dow Jones mantém esses custos extremamente baixos.

O Argumento a Favor de uma Posição Defensiva

Em vez de perseguir crescimento a avaliações atuais, uma alocação estratégica em ações de alto rendimento de dividendos oferece várias vantagens: diversificação imediata entre 103 nomes, menor volatilidade em relação ao mercado mais amplo, retornos historicamente superiores em relação a não pagadores de dividendos, e o benefício psicológico de uma renda consistente durante as inevitáveis quedas.

À medida que 2026 se aproxima com sinais de alerta vindos de métricas de avaliação e incerteza econômica crescendo, investidores com consciência de risco e necessidade de renda têm uma escolha lógica: posicionar-se de forma defensiva onde as avaliações justificam os fundamentos. O Schwab U.S. Dividend Equity ETF representa exatamente essa abordagem calculada, informada pela história, para navegar em mercados caros.