O Fundo de Hedge de Peter Thiel muda de Nvidia para Microsoft: O que o ganho de 476.900% revela sobre o futuro da IA

A Saída Audaciosa: Por que Peter Thiel Abandonou o Líder de GPU

Bilionário Peter Thiel, cofundador da Palantir Technologies, foi notícia quando seu veículo de investimento Thiel Macro liquidou completamente suas participações em Nvidia durante o terceiro trimestre e redirecionou capital para a Microsoft. A decisão sinaliza uma reavaliação estratégica de como o boom da inteligência artificial se desenrolará no panorama tecnológico.

Enquanto a Nvidia domina com mais de 80% de quota de mercado em aceleradores de IA com suas unidades de processamento gráfico (GPUs), a pressão competitiva intensificou-se. Advanced Micro Devices continua a reduzir a diferença de desempenho, com seus chips MI350 demonstrando resultados sólidos nos testes de benchmark MLPerf. Observadores do setor esperam que a próxima série MI400 da AMD desafie ainda mais a Nvidia, e a OpenAI já se comprometeu a implantar chips MI450 até o final de 2026.

No entanto, a verdadeira ameaça pode não vir dos concorrentes tradicionais de chips. Hyperscalers incluindo Google do Alphabet, Amazon, Meta Platforms e OpenAI investiram pesadamente em aceleradores de IA proprietários, projetados especificamente para sua infraestrutura. Essa abordagem de integração vertical ameaça fragmentar o que antes era território indiscutível da Nvidia.

O Dilema do Chip Personalizado: Onde a Nvidia Ainda Ganha

Apesar do investimento agressivo em silício personalizado, essas soluções internas apresentam uma fraqueza crítica que muitos analistas acreditam que protegerá o domínio da Nvidia. O obstáculo? Falta de ecossistemas de software maduros.

A Nvidia passou quase duas décadas construindo o CUDA, uma plataforma incomparável que combina modelos pré-treinados, frameworks de aplicação e extensas bibliotecas de código. Essa infraestrutura amigável para desenvolvedores reduz drasticamente o tempo de entrada no mercado e os custos totais de implementação para cargas de trabalho de IA.

Chips personalizados exigem que equipes construam ferramentas de software equivalentes do zero — uma tarefa que consome tempo e é cara. Considerando esses custos ocultos de desenvolvimento, aceleradores personalizados frequentemente ultrapassam o preço das GPUs da Nvidia. O consenso de Wall Street sugere que a Nvidia manterá uma participação de receita entre 70% e 90% em aceleradores de IA até 2033, com o mercado crescendo a uma taxa anual de 29%.

Com um múltiplo de 44 vezes o lucro, muitos analistas veem a avaliação atual da Nvidia como razoável, dado o crescimento esperado de 37% ao ano nos lucros nos próximos três anos.

O Motor de Monetização de IA da Microsoft: O Verdadeiro Vencedor

A alocação de Peter Thiel na Microsoft reflete confiança na capacidade do gigante de software de capturar valor de IA através de múltiplos canais de receita. Como maior fornecedora de software empresarial do planeta e segunda maior operadora de nuvem pública, a Microsoft possui uma posição única para extrair lucros da transformação gerada pela IA generativa.

A estratégia da empresa centra-se em incorporar a tecnologia Copilot no Microsoft 365 e oferecer serviços abrangentes de IA na nuvem. O CEO Satya Nadella anunciou que as taxas de adoção do Microsoft 365 Copilot superam qualquer lançamento anterior de suíte, com 90% das empresas da Fortune 500 agora utilizando o assistente de IA.

A receita de infraestrutura de nuvem subiu 28%, embora a Microsoft tenha enfrentado limitações de capacidade. À medida que a empresa duplica sua presença de data centers nos próximos 24 meses, os ganhos de participação de mercado parecem prováveis. Enquanto isso, os gastos com software empresarial e nuvem devem crescer 12% e 20% ao ano, respectivamente, até 2030.

As previsões do mercado indicam que os lucros da Microsoft irão crescer a uma taxa composta de 14% ao ano por três anos. Com um múltiplo de 34 vezes o lucro, a avaliação da Microsoft apresenta uma relação preço/lucro-para-crescimento de 2,4 — abaixo da média de 2,6 dos últimos três anos e da média de 2,5 dos últimos cinco anos. Para investidores que buscam exposição à IA através de uma blue-chip consolidada, o ponto de entrada atual oferece uma dinâmica de risco-retorno razoável.

A Implicação Estratégica

A reposição de Peter Thiel reflete uma tese sutil: enquanto a Nvidia permanece como beneficiária de curto prazo dos investimentos em infraestrutura de IA, a Microsoft oferece retornos mais sustentáveis ao monetizar a IA por meio de plataformas de software e nuvem testadas e comprovadas. O ganho de 476.900% desde o IPO da Microsoft em março de 1986 demonstra o potencial de criação de riqueza a longo prazo de empresas que se adaptam com sucesso a ciclos tecnológicos transformadores.