Apostas alavancadas contra vencedores: o desastre do ETF de 2025 até agora

Principais Conclusões

• ETFs inversos com múltiplos fatores de alavancagem despencaram mais de 80% este ano
• Posicionar-se contra mineradoras de ouro e ações de chips provou ser catastrófico, à medida que esses setores dispararam
• Estratégia (antiga MicroStrategy), que funciona como um proxy do Bitcoin, viu seus fundos alavancados colapsarem apesar do forte desempenho do Bitcoin
• Mecanismos de reequilíbrio diário e perdas compostas ampliaram as perdas dos investidores além do esperado

O Ano dos Vencedores Setoriais—E as Baixas dos ETFs Inversos

O mercado de ações dos EUA entregou retornos excepcionais até o início de dezembro de 2025. O S&P 500 subiu 16,8% no ano, enquanto o Nasdaq-100, focado em tecnologia, avançou 22,3%. No entanto, essa alta geral mascara uma realidade crítica: investidores que se posicionaram contra os maiores vencedores do ano sofreram perdas sem precedentes.

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) projetados para vender a descoberto ações, setores ou índices específicos—especialmente aqueles amplificados com alavancagem—tornaram-se máquinas de destruição de valor. Veja o quão espetacularmente os cinco piores desempenhos fracassaram até agora.

A Catástrofe de Vender a Descoberto Mineradoras de Ouro

Direxion Daily Junior Gold Miners Index Bear 2x Shares ETF (JDST)

Desempenho no ano: Queda de 89,2%

O ouro entregou um de seus melhores anos da história, subindo aproximadamente 60%. Os verdadeiros vencedores, no entanto, foram as mineradoras de ouro, que mais que dobraram de valor ao longo de 2025. Mineradoras menores, chamadas de júnior, lideraram essa alta, tornando-se o principal motor de crescimento do setor.

O ETF JDST não apenas apostou contra mineradoras de ouro júnior—fê-lo com alavancagem inversa de 2x, criando um instrumento financeiro projetado para lucrar com a queda das avaliações das mineradoras. O resultado foi uma quase total evaporação do capital.

Direxion Daily Gold Miners Index Bear 2x Shares ETF (DUST)

Desempenho no ano: Queda de 87%

O DUST ETF segue uma estratégia semelhante, mas mira grandes mineradoras de ouro. Embora o perfil risco-retorno seja semelhante ao das mineradoras júnior, com volatilidade ligeiramente menor, o resultado foi igualmente devastador. Os requisitos de reequilíbrio diário inerentes aos produtos alavancados, combinados com custos estruturais e volatilidade do setor, corroeram sistematicamente os retornos muito além do que uma simples venda a descoberto teria proporcionado.

O Erro de Vender a Descoberto Semicondutores

Direxion Daily Semiconductor Bear 3x Shares ETF (SOXS)

Desempenho no ano: Queda de 85,8%

A revolução da inteligência artificial turboalimentou a demanda por semicondutores. Empresas de chips, que servem como infraestrutura fundamental para o desenvolvimento de IA, experimentaram crescimento exponencial tanto em pedidos quanto em avaliações.

Apostar contra semicondutores com tripla alavancagem—a estratégia embutida no ETF SOXS—equivalia a lutar contra uma das maiores marés favoráveis de 2025. O fundo perdeu quase 86% de seu valor, tornando-se um dos instrumentos mais voláteis disponíveis para investidores de varejo.

A Reversão do Pivot de Criptomoedas

Defiance Daily Target 2x Long MSTR ETF (MSTX) & T-Rex 2x Long MSTR Daily Target ETF (MSTU)

Desempenho no ano do MSTX: Queda de 82,8%

Desempenho no ano do MSTU: Queda de 82,7%

Estratégia (antiga MicroStrategy) transformou-se efetivamente numa holding concentrada de Bitcoin. Com o Bitcoin agora negociando perto de $88.92K (subindo 1,32% em 24 horas), as enormes participações em criptomoedas da empresa inicialmente a posicionaram como favorita entre os touros de cripto.

No entanto, 2025 mudou a narrativa. As ações da estratégia caíram mais de 45% no ano até agora, e os dois ETFs de longa alavancagem que acompanham essa ação—MSTX e MSTU—compuseram essas perdas com alavancagem de 2x, destruindo aproximadamente 83% do capital dos investidores. O MSTU tem uma taxa de despesa marginalmente menor, oferecendo pouco consolo aos acionistas.

Por que os ETFs Inversos Alavancados Constantemente Desempenham Mal

A mecânica estrutural dos produtos de alavancagem de reinício diário contém custos ocultos. Arrasto de volatilidade, perdas compostas e despesas de gestão criam uma resistência persistente que posições inversas simples não enfrentam. Quando se aposta contra setores que apresentam tendências fortes, esses custos aceleram a destruição de capital exponencialmente.

O desempenho de 2025 desses ETFs reforça uma lição crítica: posicionar-se contra a força geral do mercado por meio de instrumentos alavancados complexos continua sendo uma das operações mais punidoras disponíveis aos investidores até agora neste ano.