A luta de poder entre Trump e o Federal Reserve está claramente a intensificar-se. Recentemente, ele nomeou publicamente o presidente do Fed, Powell, criticando-o por "grave negligência" e usando o orçamento de renovação da sede do Fed, que está fora de controlo, como ponto de partida, enviando um sinal de forte pressão política. Na essência, isto não é um problema de engenharia, mas uma tentativa de Trump de, através da opinião pública e de pressão institucional, forçar o Fed a ceder a uma política de redução de juros mais agressiva.

Do ponto de vista do mercado de criptomoedas, isto é uma típica "espada de dois gumes". Se a pressão política se transformar numa redução de juros acima das expectativas do mercado, a expectativa de liquidez fácil aumentará rapidamente, beneficiando rapidamente ativos de alto risco, especialmente criptomoedas, que terão grande elasticidade de preço. Mas, por outro lado, se o mercado começar a questionar a independência do banco central, aumentando a incerteza macroeconómica, a preferência pelo risco poderá diminuir rapidamente, levando a uma retirada faseada de fundos e a uma maior volatilidade.

A experiência histórica já demonstrou repetidamente que a sensibilidade do mercado de criptomoedas à "expectativa de liquidez" é muito maior do que a dos ativos tradicionais, e qualquer pequena mudança na expectativa de política pode ser amplificada em oscilações de preço intensas.

É importante notar que o mandato de Powell como presidente do Fed vai até maio de 2026. Isto significa que, independentemente do resultado a curto prazo, esta luta de poder entre política e política monetária não terminará rapidamente. Para o mercado, um sinal já está bastante claro: por um período bastante longo, o risco político macroeconómico será uma das variáveis centrais a influenciar a trajetória dos ativos de criptomoeda.