Rali Semicondutores de 2026: Por que os líderes do setor estão posicionados para um crescimento explosivo

O setor de semicondutores está a viver um momento decisivo. Com as vendas previstas para aumentar 26,3% em 2026, atingindo os $975,4 mil milhões—aproximando-se do marco de $1 trilhão, há muito esperado—o índice de semicondutores provavelmente acelerará muito além do ganho de 42% em 2025. Esta aceleração não é aleatória; é impulsionada por forças estruturais que irão remodelar a indústria.

O Aumento da Demanda Impulsionado pela IA

O verdadeiro catalisador para 2026 reside nos investimentos em infraestrutura de inteligência artificial. A Bloomberg Intelligence prevê que os gastos com servidores de IA irão saltar 45% para $312 bilhões no próximo ano, criando uma procura insaciável por chips avançados. Cada expansão de data center, cada implementação de modelos de linguagem de grande escala e cada projeto de IA empresarial requerem semicondutores de ponta.

Isto traduz-se diretamente em requisitos de produção. Com as cargas de trabalho de IA a continuarem a crescer exponencialmente, os fabricantes devem aumentar a capacidade para atender à procura. As implicações reverberam por toda a cadeia de abastecimento—desde os designers de chips que criam silício especializado até aos fabricantes de equipamentos que possibilitam a produção em nós avançados.

Capacidade de Produção como o Gargalo

Aqui está o que torna 2026 diferente: as restrições de produção estão a apertar-se, não a aliviar-se. As principais fundições de chips do mundo já esgotaram os seus slots de produção mais avançados, sinalizando uma pressão de procura sem precedentes.

A Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) exemplifica esta dinâmica. A capacidade de produção de 2 nanómetros da empresa—que deverá duplicar em 2026—já está totalmente reservada. O domínio de mercado da TSMC, que controla 72% do segmento de fundição, posiciona-a para captar a maior parte desta capacidade de preço premium. O nó de 2nm da empresa exige uma margem de preço de 10-20% acima do seu atual flagship de 3nm, o que significa margens mais altas juntamente com volumes maiores.

Para a TSMC, esta combinação é potente. Os analistas prevêem um crescimento de 30% na receita em 2025 e aproximadamente 48% de crescimento nos lucros, atingindo $10,41 por ação. Mas 2026 pode revelar-se ainda mais impressionante. Com a capacidade de produção a duplicar e a procura existente já garantida, a empresa tem margem significativa para superar o crescimento de lucros de 20% atualmente previsto para o próximo ano.

Fabricantes de Equipamentos na Condução

A ASML, fabricante holandês de equipamentos de semicondutores, ocupa uma posição estrategicamente vantajosa. A empresa fornece a maquinaria avançada que permite às fundições como a TSMC produzir chips de 2nm. À medida que a capacidade de produção expande dramaticamente, a procura por equipamentos acompanha—e a carteira de encomendas da ASML reflete essa realidade.

O mercado de equipamentos de semicondutores está a acelerar, impulsionado pelos mesmos investimentos em IA que alimentam a procura por chips. Embora os analistas prevejam apenas um crescimento de 5% nos lucros da ASML em 2026, isso parece conservador, dado o crescimento de 28% esperado nos lucros em 2025 e os ventos de cauda estruturais que se acumulam na indústria. Mais encomendas de equipamentos já estão a chegar, e esta tendência irá intensificar-se à medida que as fundições corram para atender à procura de nós avançados.

O Índice de Semicondutores e Múltiplos de Mercado

Curiosamente, os múltiplos de avaliação sugerem espaço para expansão. A TSMC negocia a 30 vezes os lucros, um desconto em relação ao múltiplo de 32x do Nasdaq-100, que é fortemente tecnológico. Se a TSMC entregar um crescimento de lucros significativamente superior às previsões atuais—um cenário realista, dado as restrições de capacidade de produção—a ação poderá facilmente alcançar um múltiplo mais elevado, amplificando os ganhos.

O mesmo se aplica à Nvidia, que beneficia tanto da onda de investimento em IA quanto dos recentes ventos favoráveis geopolíticos que permitem vendas de chips avançados à China. Com um backlog sólido de $275 bilhões em data centers já garantido, a trajetória de crescimento da Nvidia para 2026 parece convincente. Se a empresa atingir a estimativa de lucros de $7,49 por ação e negociar a 32x lucros, o preço-alvo implícito atinge os $240—um potencial de valorização de 33% em relação aos níveis atuais.

Ligando os Pontos

O desempenho do índice de semicondutores em 2025 foi apenas o ato de abertura. Os fatores estruturais para 2026—investimentos em infraestrutura de IA, restrições de capacidade, preços premium e mudanças geopolíticas—criam uma tempestade perfeita para os participantes da indústria posicionados ao longo de toda a cadeia de valor.

Empresas que controlam capacidade de produção avançada escassa, aquelas que fornecem os equipamentos que possibilitam essa produção, e aquelas que desenham os chips que comandam preços premium têm caminhos claros para superar as expectativas do mercado em 2026. A abordagem do setor ao marco de receita de $1 trilhão não é apenas um marco estatístico; reflete uma transformação industrial genuína impulsionada pela adoção de IA e pelas restrições resultantes na capacidade de fabricação.