Deere apresenta resultados mistos no Q4, com custos de produção a afetar a rentabilidade

As ações da Deere (DE) caíram aproximadamente 0,5% no último mês após o seu mais recente anúncio de resultados, um desempenho que fica atrás do índice mais amplo S&P 500. A questão que agora enfrentam os investidores é: este momentum de queda vai persistir ou uma reversão pode estar próxima? Uma análise mais detalhada dos resultados financeiros da empresa revela os fatores subjacentes que impulsionam o sentimento do mercado.

Desempenho do 4º trimestre: Receita superada mascarada por pressões nas margens

A Deere apresentou lucros do quarto trimestre fiscal de 2025 (terminados em 2 de novembro de 2025) de $3,93 por ação, ficando marginalmente aquém da expectativa de consenso de $3,96. Os lucros líquidos caíram 14% em relação ao ano anterior, pois ganhos de volumes de remessas mais elevados foram contrabalançados por despesas de produção elevadas e impactos relacionados com tarifas.

As operações de equipamentos geraram vendas líquidas de $10,6 bilhões, refletindo um aumento de 14% em relação ao ano anterior e superando a estimativa de $9,99 bilhões. Quando incluídas as divisões de serviços financeiros e outras, as vendas líquidas totais atingiram $12,4 bilhões, um aumento de 11% anualmente. No entanto, o resultado final contou uma história diferente. O custo das vendas aumentou 21% em relação ao ano anterior para $7,94 bilhões, enquanto o lucro bruto encolheu 2,7% para $4,45 bilhões. As despesas de vendas, administrativas e gerais subiram 3,6% para $1,28 bilhões. Como resultado, o lucro operacional total (incluindo serviços financeiros) caiu 7% para $1,35 bilhões no trimestre.

Análise por segmento: Trajetórias divergentes

Receitas de Produção & Agricultura de Precisão subiram 10% em relação ao ano anterior para $4,74 bilhões, impulsionadas por volumes de remessas mais altos e dinâmicas de preços favoráveis. Este valor superou as projeções internas de $4,27 bilhões. O lucro operacional, no entanto, encolheu 8% em relação ao ano anterior para $604 milhão$25 , devido ao aumento nos custos de produção e obstáculos tarifários que compensaram os benefícios de volumes mais altos e uma combinação de vendas aprimorada.

Agricultura Pequena & Relva registrou crescimento de vendas de 7% para $2,46 bilhões, superando as estimativas de $2,11 bilhões devido ao aumento da demanda. Ainda assim, o lucro operacional despencou 89% em relação ao ano anterior para apenas $124 milhão$237 , prejudicado por despesas de garantia, encargos tarifários e ineficiências na fabricação que superaram em muito as projeções iniciais de $319 milhão$293 .

Construção & Florestal demonstrou resiliência com receitas de $3,38 bilhões, representando um crescimento de 27% em relação ao ano anterior devido a volumes mais altos e melhor execução na combinação de vendas. O lucro operacional aumentou 6% para $173 milhão$46 , embora ganhos tenham sido parcialmente compensados por aumentos nos custos de produção impulsionados por tarifas versus a previsão de $830 milhão(.

Serviços Financeiros contribuíram com $1,55 bilhões em receitas trimestrais, praticamente estáveis com +2% em relação ao ano anterior. O lucro líquido nesta divisão atingiu )milhão em comparação com milhão no trimestre do ano anterior, beneficiando-se de spreads de financiamento aprimorados e uma provisão reduzida para perdas de crédito.

Posição do Balanço e Fluxo de Caixa

A DE manteve caixa e equivalentes de caixa de $8,28 bilhões no final do ano fiscal de 2025, um aumento em relação aos $7,32 bilhões no encerramento do ano fiscal de 2024. O fluxo de caixa operacional totalizou $7,5 bilhões para o ano completo, em contraste com $9,23 bilhões no ano fiscal anterior. A dívida de longo prazo ficou em $43,5 bilhões, comparada com $43,23 bilhões no encerramento do ano fiscal anterior.

Ano Fiscal Completo de 2025: Lucro abaixo do esperado e queda nas vendas

Deere reportou, anualmente, lucros de $18,50 por ação em 2025, ficando aquém da estimativa de consenso de $18,53. O lucro líquido anual deteriorou-se 28% em relação ao ano anterior. As vendas líquidas de operações de equipamentos atingiram $38,9 bilhões, representando uma queda de 13% em relação ao ano anterior, mas superando a estimativa de $38,3 bilhões. As vendas líquidas totais ficaram em bilhão, uma queda de 11,7% ao ano.

Orientação futura: Recuperação modesta esperada em 2026

Olhando para frente, a Deere projeta um lucro líquido de $4,00 bilhões a $4,75 bilhões em 2026. As vendas do segmento de Produção & Agricultura de Precisão devem diminuir entre 5-10% em relação ao ano anterior, enquanto as receitas de Agricultura Pequena & Relva estão previstas para subir 10%. As vendas de Construção & Florestal devem aumentar 10%, com o lucro líquido do segmento de Serviços Financeiros esperado em milhão.

Mudança no sentimento dos analistas e avaliação de valor

Desde a divulgação dos resultados, as revisões de estimativas têm tendência claramente descendente, com a estimativa de consenso caindo -27,39%. A ação atualmente possui uma Pontuação de Crescimento de B, mas apresenta uma queda significativa nos métricos de momentum, com classificação F. Sua avaliação de valor está em C, posicionando-a na quintil central para investidores de valor. A pontuação VGM agregada permanece em C. Com esses sinais divergentes e revisões contínuas de baixa, a Deere recebe uma classificação Zacks Rank #4 Vender, sugerindo que retornos abaixo da média são prováveis no curto a médio prazo.

A convergência de compressão de margens, obstáculos tarifários e orientação futura enfraquecida cria um ambiente desafiador de curto prazo para o ativo.