Empresa de Produtos Químicos Especiais sobe 111% enquanto Grande Fundo ajusta sua $35M exposição

A Corrida Extraordinária da Ação

Perimeter Solutions (NYSE: PRM) tem proporcionado retornos surpreendentes aos acionistas, com a ação a subir 111% nos últimos doze meses — um desempenho que supera em muito o modesto ganho de 15% do S&P 500 no mesmo período. Na última sessão de negociação, as ações estavam cotadas a $28,08, refletindo uma capitalização de mercado de $4,15 mil milhões. No entanto, neste rali de sucesso, pelo menos um investidor institucional optou por reduzir a sua aposta concentrada.

Quando os Vencedores Ficam Demasiado Grandes: Movimentos da East Coast Asset Management

A East Coast Asset Management, com sede em Massachusetts, vendeu 497.847 ações da Perimeter Solutions durante o terceiro trimestre, de acordo com um documento da SEC datado de 14 de novembro. A redução cortou aproximadamente $6,40 milhões em valor de posição em relação ao período anterior.

Apesar da retirada, o fundo mantém uma exposição substancial. Em 30 de setembro, o fundo detinha quase 1,6 milhões de ações avaliadas em $35,24 milhões — ainda representando 11,04% dos seus ativos reportáveis na 13F. Entre as suas 68 posições em ações nos EUA, totalizando $319,18 milhões, a participação na Perimeter Solutions é a segunda maior, atrás de uma participação de $50,07 milhões na Google (NASDAQ: GOOGL).

As cinco principais participações do fundo revelam claramente a sua inclinação para mega-cap tech e indústrias:

1. GOOGL (Alphabet): $50,07 milhões (15,7% do AUM)
2. PRM (Perimeter Solutions): $35,24 milhões (11,0% do AUM)
3. TDG (TransDigm Group): $30,83 milhões (9,7% do AUM)
4. META (Meta Platforms): $30,75 milhões (9,6% do AUM)
5. TSLA (Tesla): $30,43 milhões (9,53% do AUM)

O Momentum do Negócio Permanece Intacto

A decisão do fundo de reduzir a exposição deve ser interpretada com cuidado. A Perimeter Solutions continua a demonstrar força operacional. No terceiro trimestre, as receitas aumentaram 9% ano a ano, atingindo $315,4 milhões, enquanto o EBITDA ajustado também cresceu 9%, chegando a $186,3 milhões. O segmento de Segurança Contra Incêndios liderou o crescimento, registando um aumento de 13% no EBITDA do segmento.

O desempenho acumulado no ano tem sido ainda mais impressionante, com EBITDA ajustado a subir 20% e lucros ajustados por ação a atingir $0,82, em comparação com $0,75 no ano anterior. O portefólio da empresa de retardantes de fogo, espumas de combate a incêndios e aditivos lubrificantes — comercializados sob marcas como PHOS-CHEK, FIRE-TROL, AUXQUIMIA, SOLBERG e BIOGEMA — continua a ressoar junto de compradores federais, estaduais e comerciais nos EUA, Alemanha e além.

Recalibração do Portefólio, Não Capitulação

Aqui está a nuance que importa: vender $6 milhão de ações após uma subida de 111% não é um sinal de saída. É uma gestão disciplinada do portefólio. O fundo manteve uma ponderação de 11% no portefólio em Perimeter Solutions mesmo após a redução, mantendo-a como a segunda maior posição. Isso demonstra compromisso sério.

Depois de uma ação duplicar de valor, reduzir uma fatia ajuda a reequilibrar o risco de concentração sem abandonar a tese de investimento subjacente. Para investidores de longo prazo, essa é a lição — isto não foi uma venda de pânico ou uma perda de convicção. Foi o fundo a dizer: “Estamos certos sobre esta empresa, mas construímos uma exposição demasiado grande para deixá-la correr sem controlo.” Essa é a gestão de risco clássica de um vencedor.