$600 Triliões em Ativos—Mas Apenas os Ricos Ficam Mais Ricos, Aqui Está o Porquê

A riqueza mundial atingiu um record de $600 trilhões. Parece incrível, certo? Mas aqui está o que realmente é surpreendente: a maior parte desse crescimento não é dinheiro real—é apenas números numa tela.

O Instituto de Informação Global da McKinsey investigou de onde vem toda essa riqueza, e as descobertas são chocantes. Desde 2000, mais de um terço do aumento de $400 trilhões na riqueza global foi ganho puramente de papel—valores de ativos disparando enquanto a economia real mal se moveu. Outros 40% foram apenas inflação corroendo o valor real. Isso deixa apenas 30% de investimento genuíno em atividades produtivas. Em outras palavras, cada dólar investido gerou dois dólares em dívida para sustentar o sistema.

O Jogo da Riqueza Tem Regras Manipuladas

Aqui está a parte desconfortável: essa máquina de inflação de ativos foi projetada para tornar os já-ricos ainda mais ricos, enquanto deixa todos os outros para trás.

Os 1% mais ricos agora detêm 35% da riqueza dos EUA, com uma média de $16,5 milhões por pessoa. Na Alemanha, é 28% com $9,1 milhões per capita. Por que continua se concentrando? Porque a riqueza se compõe através da propriedade de ativos, não do trabalho árduo. Quando você possui ações, imóveis e outros ativos que se valorizam, você não depende mais do seu salário—seu dinheiro faz dinheiro. Aumentos de preço nesses ativos significam multiplicação de riqueza para o 1%, independentemente de a economia subjacente estar realmente crescendo.

Enquanto isso, os trabalhadores sem ativos significativos? Estão correndo mais rápido e não chegam a lugar algum. Seu salário permanece praticamente estável enquanto os preços dos ativos disparam, e você perde os ganhos.

Tudo Está em Bolha

Não são mais apenas ações. Estamos vivendo o que os economistas chamam de uma “bolha de tudo”—ações, imóveis, títulos, commodities, criptomoedas, tudo inflacionado simultaneamente por anos de política monetária frouxa do Federal Reserve, BCE e Banco do Japão.

A era COVID acelerou isso dramaticamente. Os bancos centrais inundaram os mercados com liquidez, o que alimentou tanto a inflação quanto as bolhas de ativos ao mesmo tempo. As avaliações atuais estão em níveis extremos, completamente desconectadas do crescimento dos lucros ou melhorias de produtividade. A diferença entre o que os ativos “custam” e o que “produzem” nunca foi tão grande.

Três Futuros, Nenhum deles Bonito

A McKinsey fez as contas de onde isso vai parar. O melhor cenário? A IA desencadeia um verdadeiro boom de produtividade que permite ao crescimento econômico acompanhar os preços dos ativos, mantendo tudo estável sem que salários e preços entrem em espiral. Mas os economistas admitem abertamente que isso é improvável.

Os cenários mais realistas? Ou teremos uma inflação persistente que lentamente erode o poder de compra de todos, ou os ativos colapsam forte e eliminam trilhões em riqueza de papel de um dia para o outro. Para o poupador médio americano, a diferença entre os dois resultados mais prováveis pode custar ou render cerca de $160.000 até 2033.

Por que Isso Quebra a Classe Média

Agora temos uma economia em formato K. Os ricos, já carregados de ativos, veem seu patrimônio se multiplicar com a valorização dos preços. A classe média, que depende principalmente de salários, fica ainda mais para trás, não importa o quanto trabalhem ou economizem de forma inteligente.

Essa dinâmica persiste mesmo durante os “bons tempos”—baixa taxa de desemprego, crescimento razoável do PIB. Os ganhos de ativos simplesmente vão para quem já possui ativos. O sistema tornou-se uma máquina de concentração de riqueza para o 1%, enquanto as pessoas comuns ficam de fora do maior mecanismo de construção de riqueza disponível.

O Verdadeiro Problema

O $600 trilhão que está em ativos globais representa cada vez mais riqueza fantasma—preços inflacionados ao invés de capacidade produtiva real. É uma casa de cartas construída com dívida e estímulo monetário, e está tornando os ricos insana e ainda mais ricos enquanto o resto da economia estagna por baixo.

Sem uma aceleração significativa de produtividade (e a IA sozinha provavelmente não será suficiente), estamos caminhando para uma inflação que silenciosamente erode seu poder de compra, ou uma correção que destrói trilhões em riqueza de papel de uma só vez. O 1% consegue suportar qualquer cenário porque possui os ativos que se valorizam. Todo o resto? Essa é a risco pelo qual você não assinou, mas acabou segurando de qualquer jeito.