Por que a Prata Está a Superar Todas as Classes de Ativos em 2025: O Fenómeno de 168% Explicado

Os Números Contam uma História Surpreendente

Enquanto o ouro entregou um retorno impressionante de 72% em 2025, superando os benchmarks S&P 500 e até mesmo Nasdaq-100, a prata está a roubar a cena com um ganho de 168% este ano. Até mesmo o gigante da IA Nvidia encontra-se na sombra da prata. Isto não é mera coincidência—uma tempestade perfeita de ansiedade económica, preocupações fiscais e restrições físicas de fornecimento criou ventos favoráveis sem precedentes para este metal industrial.

O pico é particularmente impressionante quando se considera o desempenho histórico da prata. Nas últimas cinco décadas, este metal precioso teve um retorno médio de apenas 5,9% ao ano, fazendo a corrida explosiva de 2025 parecer quase surreal.

Compreender a Vantagem Industrial da Prata

Ao contrário do ouro, que tem servido principalmente como uma reserva de valor histórica, a prata desempenha um papel duplo na economia moderna. Sim, ela funciona como uma proteção monetária, mas a sua verdadeira força reside nas aplicações industriais.

Fabricantes de eletrónica são os principais impulsionadores da procura por prata, consumindo quase metade do fornecimento anual mundial. Isto deve-se à excecional condutividade elétrica da prata e à sua relativa acessibilidade em comparação com o ouro. Com a produção global de eletrónica concentrada em potências industriais—particularmente na Ásia—qualquer perturbação nas cadeias de abastecimento pode inflacionar rapidamente os preços.

O ouro, por sua vez, foi acumulado durante milénios (aproximadamente 216.265 toneladas no total), enquanto os mineiros extraem cerca de oito vezes mais prata anualmente. No entanto, esta abundância paradoxalmente prejudica a estabilidade do preço da prata. A alta procura industrial combinada com reservas acima do solo limitadas cria vulnerabilidade a choques de fornecimento.

Restrições de Exportação da China: O Catalisador que Ninguém Esperava

O recente anúncio da China—o segundo maior exportador de prata do mundo depois de Hong Kong—sobre novas restrições de envio a partir de 1 de janeiro de 2026, adicionou combustível a um fogo já em alta.

Como maior fabricante de eletrónica do planeta, a China ostensivamente está a proteger a sua cadeia de abastecimento doméstica. Mas, geopoliticamente, estas restrições servem como alavanca em negociações com grandes parceiros comerciais como os Estados Unidos. O timing não poderia ser mais estratégico, pois os preços da prata já estavam a acelerar devido a pressões macroeconómicas mais amplas.

O Panorama Macroeconómico que Impulsiona o Investimento em Metais Preciosos

Por trás do forte momentum tanto do ouro quanto da prata encontra-se uma preocupação fundamental: a sustentabilidade fiscal dos EUA. A dívida nacional recentemente ultrapassou os $38,5 trilhões, enquanto o défice orçamental de 2025 totalizou $1,8 triliões. Projeções sugerem outro défice de um trilhão de dólares em 2026.

Esta trajetória fiscal assustou os investidores que temem que a única rota de escape viável envolva uma expansão monetária agressiva, o que depreciaria o dólar. Os metais preciosos representam uma apólice de seguro testada pelo tempo contra a desvalorização da moeda—e a maior volatilidade da prata atrai aqueles que procuram maiores retornos de proteção.

A Corrida Pode Continuar em 2026?

Se a China mantiver as suas restrições de exportação e os EUA continuarem na sua trajetória fiscal atual, o argumento fundamental para a prata permanece intacto. No entanto, as expectativas devem ser recalibradas.

O histórico de longo prazo da prata, com retornos médios de 5,9% ao ano, fornece uma base realista. Qualquer valor acima disso representa um bônus de valorização. Mais importante ainda, os investidores devem compreender o perfil de volatilidade da prata. O metal atingiu $35 por onça em 1980, apenas para perder 90% desse valor. Depois, levou 31 anos para atingir um novo pico de $48 em 2011. Seguiu-se uma correção acentuada de 70% após esse ciclo de alta. A última jornada da prata até máximos históricos em 2025 representa 14 anos de acumulação, sugerindo que a paciência é condição prévia para uma posição de longo prazo.

Como Aceder à Prata: A Solução Prática

A posse física de prata garante exposição direta, mas introduz desafios de armazenamento, seguro e liquidez. Para a maioria dos investidores, a abordagem mais adequada envolve exposição via ETF.

O iShares Silver Trust (NYSEMKT: SLV) é o maior ETF de prata do setor, gerindo $38 milhares de milhões em ativos apoiados por 528 milhões de onças de reservas físicas. Embora os investidores não possam reivindicar entrega direta do metal, o ETF oferece exposição ao preço da prata pura, sem as dores logísticas.

A taxa de despesa anual de 0,5% traduz-se em $50 anualmente numa posição de $10.000—normalmente muito mais barato do que armazenamento frio e prémios de seguro para barras e moedas físicas. Melhor ainda, as posições podem ser liquidadas instantaneamente através de qualquer corretora.

A Conclusão

O aumento de 168% da prata em 2025 reflete desequilíbrios genuínos de oferta e procura e incerteza macroeconómica. Aqueles que considerarem exposição à prata para 2026 devem adotar um horizonte de investimento de vários anos, manter expectativas de retorno realistas baseadas no desempenho histórico, e reconhecer que a volatilidade continua a ser uma característica inerente a este metal precioso.