O caminho para uma economia de stablecoins de $10 triliões está em andamento

A integração de stablecoins da Western Union, juntamente com as emissões da PayPal e Ripple, indica que a mudança para uma economia de stablecoins de vários trilhões de dólares já está em andamento.

Resumo

• Stablecoins já são sistemicamente importantes: Processando $46T anualmente e acumulando rapidamente dívida dos EUA, a emissão cresceu para cerca de $300B e pode atingir de $7 a $10 trilhões à medida que regulamentação, bancos e empresas se alinham.
• A procura vem de todos os lados: Pagamentos transfronteiriços, dollarização em mercados emergentes, tesourarias corporativas, substituição de fundos do mercado monetário, liquidação de RWA e colaterais DeFi acrescentam cada um tração de trilhões de dólares.
• Um novo modelo corporativo está emergindo: Tesourarias de ativos digitais (DATs) estão transformando stablecoins e ativos on-chain em ferramentas centrais de tesouraria, posicionando os primeiros adotantes para moldar a próxima década das finanças globais.

Stablecoins já são uma das maiores compradoras de dívida do governo dos EUA, processando $46 trilhão em volume no ano passado, rivalizando com a rede ACH dos EUA. A oferta de stablecoins cresceu de $28 bilhão em 2020 para quase $300 bilhão hoje, apesar da incerteza regulatória, adoção institucional limitada e acesso restrito — todos fatores que agora estão mudando a seu favor. Com as tendências atuais, a emissão poderia plausivelmente atingir $10 trilhão dentro de cinco a dez anos. Aqui está como…

Pagamentos transfronteiriços e remessas

O mercado global de pagamentos transfronteiriços gera $200 bilhão em receitas anuais, enquanto lida com mais de $40 trilhão em volume. Ainda assim, enviar mesmo uma transferência modesta de $200 gera uma média de taxas acima de 6% e pode levar dias para liquidar. Stablecoins oferecem liquidação quase instantânea com taxas abaixo de 1%. A Circle lançou sua rede de pagamentos para aproveitar essa oportunidade e permitir liquidação em tempo real usando USDC (USDC) através das fronteiras.

Se as stablecoins capturarem apenas 30% dos fluxos de liquidação transfronteiriça, com fundos mantidos em trânsito por uma média de 15-30 dias, o float necessário sozinho seria de $500 bilhão a $1 trilhão.

Dollarização em mercados emergentes

Como projeta o Standard Chartered, até $1 trilhão em depósitos bancários em mercados emergentes poderiam migrar para stablecoins em três anos. Dos aproximadamente $10 trilhão em poupanças globais vulneráveis, uma mudança de 10-15% poderia impulsionar mais $1 a $1,5 trilhão em demanda.

Gestão de tesouraria corporativa

As reservas de caixa corporativas globais ultrapassam $8 trilhão. Somente nos EUA, as empresas gerenciam mais de $4 trilhão em caixa e equivalentes. Com foco em 2025 na navegação de tarifas, mudanças de taxas e geopolitica, ferramentas de tesouraria eficientes são essenciais. Uma multinacional pode mover stablecoins entre subsidiárias em Singapura, São Paulo e São Francisco em segundos, tudo sem esperar por bancos correspondentes.

Se apenas 5-10% do caixa corporativo global migrar para plataformas de stablecoin, isso representa $1 trilhão a $2 trilhão.

Substituição de fundos do mercado monetário

Os ativos de fundos do mercado monetário dos EUA atingiram recentemente um recorde de $7,57 trilhões. Globalmente, o valor se aproxima de $10 trilhão. Produtos de mercado monetário tokenizados oferecem liquidação instantânea, disponibilidade 24/7 e integração perfeita em aplicações financeiras. BlackRock’s BUIDL, Ondo Finance’s OUSG e tokens similares apoiados por tesourarias já estão preenchendo essa lacuna, enquanto Goldman Sachs e BNY Mellon lançaram soluções de fundos do mercado monetário tokenizados — um sinal claro de que Wall Street vê a liquidação on-chain como o futuro da gestão de caixa.

Se 20-30% do capital de fundos do mercado monetário migrar para equivalentes on-chain, isso representa $1,5 trilhão a $2 trilhão em demanda por stablecoins.

Liquidação de tokenização de RWA

A PwC projeta que os ativos de fundos tokenizados crescerão de $90 bilhão para $715 bilhão até 2030. Estimativas da indústria da McKinsey sugerem que de $2 trilhão a $16 trilhão em títulos, fundos e valores mobiliários poderiam estar on-chain até o início dos anos 2030.

Cada negociação de ativo tokenizado requer uma moeda de liquidação. Se 8-10% do valor de ativos tokenizados precisar ser mantido para liquidação e liquidez, estamos falando de $2 trilhão a $3 trilhão.

Demanda nativa de cripto

Em setembro de 2025, o volume de negociação mensal em protocolos perpétuos ultrapassou $1 trilhão pela primeira vez. Plataformas como Hyperliquid operam quase exclusivamente com colaterais de stablecoin. À medida que o DeFi amadurece e as instituições entram, a demanda por colaterais em negociações, empréstimos e liquidez pode atingir $500 bilhão a $1 trilhão.

Reservas soberanas e institucionais

As reservas globais de FX excedem $12,5 trilhões, com aproximadamente $7 trilhão em ativos. Embora os bancos centrais não adotem stablecoins amanhã, fundos soberanos menores e entidades quasi-governamentais estão explorando alocações.

Mesmo uma penetração mínima, com apenas um banco central do G20 experimentando stablecoins, poderia ser sísmica.

A matemática faz sentido

Somando essas estimativas, resulta em uma faixa prospectiva de $7 trilhão a $10 trilhão. Isso vai além do cenário otimista de $4 trilhão do Citi ou da projeção de $3 trilhão do Secretário do Tesouro Scott Bessent até 2030, capturando efeitos de composição ao longo de uma década.

A questão então é: ‘quem captura o valor desse crescimento?’ A resposta aponta cada vez mais para uma nova categoria de empresa construída especificamente para esse momento.

Cada empresa Fortune 500 será um DAT

Matt Zhang, ex-chefe global de negociação de produtos estruturados no Citi e agora à frente da Hivemind Capital, prevê que “em 10 anos, toda empresa Fortune 500 será de alguma forma um DAT”. Quando um veterano de Wall Street com 15 anos de experiência em negociação institucional faz essa previsão, ela indica para onde a finança corporativa está indo, e, de modo geral, estamos entrando no Ato II.

O setor de Tesouraria de Ativos Digitais cresceu de quatro empresas em 2020 para mais de 142 hoje. A primeira onda foi simples — comprar Bitcoin (BTC), segurar e esperar que o preço suba. A próxima geração de DATs coloca ativos digitais para trabalhar por meio de staking, estratégias de rendimento DeFi, participação em governança e protocolos geradores de receita.

Não se trata de memecoins. Trata-se de ativos digitais se tornando ferramentas rotineiras de tesouraria.

A clareza regulatória acelerou isso. O GENIUS Act criou uma estrutura federal, exigindo respaldo de reserva total, divulgações mensais e supervisão regulatória. Após isso, vimos a BNY Mellon tokenizando fundos e Visa e Mastercard habilitando pagamentos com stablecoin.

Para investidores tradicionais limitados a ações públicas, as empresas DAT oferecem uma porta de entrada nesses mercados. A previsão de Zhang de que toda empresa Fortune 500 será um DAT até 2034 pode parecer agressiva, mas o que parecia absurdo em 2020 — uma empresa de software segurando bilhões em Bitcoin — já é rotina.

Com bancos, gigantes de pagamentos, corporações e reguladores alinhados, as stablecoins estão no caminho de se tornar a espinha dorsal das finanças globais. As instituições que se adaptarem cedo definirão a próxima década.

Colin Butler

Colin Butler é EVP, Mercados de Capitais e Chefe de Financiamento Global na Mega Matrix Inc. (NYSE American: MPU), uma empresa de tesouraria de ativos digitais focada em uma cesta de governança de múltiplas stablecoins incluindo Ethena, Sky, Hyperliquid e Aster. As opiniões expressas são próprias e não constituem aconselhamento de investimento.