As ações de transporte ainda vão subir? Os dados mais recentes revelam a verdade do setor

De pico a rebound fraco, o que aconteceu às ações de transporte marítimo?

A história das ações de transporte marítimo é como uma montanha-russa. Em meados de 2022, os gigantes globais do setor, liderados pela Maersk, alcançaram um momento de destaque histórico — os lucros trimestrais chegaram a 8,879 milhões de dólares. Mas a realidade foi dura: no segundo trimestre de 2023, esse valor caiu para 1,453 milhões de dólares, uma retração de 83%.

Você não leu errado. A capitalização de mercado da Maersk atingiu o pico no início de 2022 e desde então caiu 60%. O mesmo aconteceu com o gigante alemão Hapag-Lloyd, cuja capitalização recuou quase 70% desde o final de 2022.

Por que as ações de transporte marítimo se tornaram o símbolo de “colher os lucros”?

Simplificando, as ações de transporte marítimo são um termômetro da economia macroeconômica. Quando o comércio global está ativo e a economia cresce, essas empresas transportam mais mercadorias, e os lucros aumentam. Mas, assim que a economia entra em recessão e o comércio desacelera, elas entram em dificuldades imediatamente.

Após a era COVID, o Federal Reserve adotou uma política agressiva de aumento de juros, elevando a taxa de juros dos fundos federais para 5,50%. Isso não só prejudicou a economia dos EUA, como também desacelerou o crescimento econômico global. O resultado? A atividade do comércio internacional encolheu drasticamente, e a demanda global por transporte marítimo caiu.

A receita trimestral da Maersk reflete isso claramente: de um pico de 22,767 milhões de dólares em 2022, caiu para menos de 13 bilhões de dólares no segundo trimestre de 2023, uma queda superior a 43%.

As ações de transporte marítimo ainda podem subir? Os fatores-chave

A queda das taxas de juros é o maior catalisador. Com a inflação nos EUA retornando à normalidade, o Federal Reserve provavelmente começará a reduzir as taxas de juros. Assim que a economia global se recuperar, a demanda por transporte marítimo certamente reagirá positivamente. Isso será um estímulo direto para as ações do setor.

Mas os riscos geopolíticos não podem ser ignorados. O aumento das tensões comerciais entre China e EUA, e a aceleração do processo de deslocalização da cadeia de suprimentos do Ocidente para além da China, representam um golpe significativo para empresas que dependem de rotas do Extremo Oriente para as Américas/Europa. Empresas taiwanesas como Yang Ming (2609) e Evergreen (2603), com rotas altamente concentradas nessas regiões, terão espaço de crescimento limitado no futuro. Em contraste, empresas como Maersk e Hapag-Lloyd possuem uma distribuição de rotas mais equilibrada, sofrendo impactos menores.

Custos ambientais irão remodelar o setor. No futuro, as regulações sobre emissões de carbono ficarão cada vez mais rigorosas. Grandes empresas de transporte marítimo poderão aproveitar sua escala para realizar a “transição verde” de suas frotas a custos relativamente baixos, enquanto pequenas e médias empresas enfrentarão custos de conformidade muito mais altos. Isso provavelmente levará a uma maior concentração do setor em grandes players.

Quem vale a pena comprar? Quem deve evitar?

Com a situação atual do setor, os princípios para investir em ações de transporte marítimo são:

Priorizar grandes empresas. Maersk (AMKBY), Hapag-Lloyd (HPGLY), com valor de mercado acima de 10 bilhões de dólares, possuem maior capacidade de controle de custos e resistência ao risco em períodos de baixa do setor. Orient Overseas (OROVY), uma das sete maiores empresas de navegação do mundo, também merece consideração.

Ser cauteloso com empresas de menor capitalização. Empresas menores têm espaço de sobrevivência limitado diante das oscilações macroeconômicas e podem ser facilmente eliminadas.

A estrutura das rotas é fundamental. Evite empresas excessivamente dependentes de rotas do Extremo Oriente para a Europa e as Américas. Com a reestruturação da cadeia de suprimentos, o potencial de crescimento dessas empresas diminui significativamente.

Fique atento à idade da frota. Empresas com navios mais novos estão mais alinhadas às futuras exigências ambientais e podem evitar riscos regulatórios futuros.

O ritmo de investimento é crucial

As ações de transporte marítimo são típicas ações cíclicas. O investimento deve seguir o grande ciclo — fazer compras em baixa, manter a longo prazo e vender perto do topo.

Como está o momento atual? O Federal Reserve ainda não iniciou uma redução real das taxas de juros, e os sinais de recuperação econômica global ainda não são suficientemente fortes. Isso indica que as ações do setor podem ainda passar por um período de ajuste. A estratégia mais sensata é não comprar tudo de uma vez agora, mas esperar sinais mais claros de recuperação econômica para então construir posições gradualmente.

No geral, as ações de transporte marítimo ainda podem subir, mas isso não acontecerá a curto prazo. Esteja preparado, escolha os ativos certos e ajuste seu ritmo — esses três pontos são essenciais.