Perspetivas de Mercado 2026: Ouro, Bitcoin, Ethereum e Principais Índices Preparados para Movimentos Significativos — Aqui Está o que os principais bancos de Wall Street estão a prever

2025 provou ser um ano transformador nos mercados globais. À medida que transitamos para 2026, o que os investidores devem esperar das commodities, ativos digitais, ações e pares de moedas? Grandes instituições financeiras já estão a apresentar as suas previsões — e as previsões são notavelmente diversas.

Metais preciosos: Ouro e Prata a liderar a recuperação das commodities

A corrida de uma década do Ouro

O ouro teve um 2025 extraordinário, subindo 60% e registando o seu melhor desempenho anual desde 1979. Os fatores favoráveis são bem conhecidos: cortes nas taxas de juro pelo Federal Reserve, acumulação persistente por parte dos bancos centrais e incerteza geopolítica constante alimentaram a procura.

O Conselho Mundial do Ouro espera que o momentum persista em 2026. Num cenário base, os preços podem avançar entre 5% e 15%, com potencial de ganhos entre 15% e 30% se os ventos económicos adversos obrigarem a uma flexibilização agressiva do Fed. O Goldman Sachs aponta para USD 4.900/oz até ao final de 2026, citando compras robustas por parte dos bancos centrais e fluxos de ETFs. O Bank of America pinta um quadro ainda mais otimista, projetando USD 5.000/oz com base na expansão dos défices fiscais e na deterioração da dinâmica da dívida dos EUA.

A escassez de oferta de Prata

O desempenho superior da Prata em 2025 face ao ouro reflete um desequilíbrio estrutural que só se está a ampliar. O Instituto da Prata alerta para um défice persistente de oferta impulsionado pelo forte consumo industrial, recuperação do apetite de investimento e crescimento mais lento da produção. Espera-se que esta discrepância se intensifique em 2026, proporcionando suporte contínuo aos preços.

A UBS elevou a sua previsão de preço da prata para USD 58–60/oz em 2026, com potencial de subida até USD 65/oz em cenários mais otimistas. O Bank of America alinha-se com esta visão, também a prever USD 65/oz.

Ativos digitais: Bitcoin e Ethereum a navegar ciclos em mudança

Bitcoin numa encruzilhada

O Bitcoin negociou praticamente sem variação em 2025 após atingir máximos históricos no meio do ano. Em início de janeiro de 2026, a maior criptomoeda do mundo negocia-se a cerca de USD 91.57K, com um aumento de 1.95% nas últimas 24 horas. O Standard Chartered reviu a sua previsão de preço para USD 150.000 em 2026, citando reduções antecipadas nas compras de tesouraria de criptomoedas pelos governos, embora a compra institucional de ETFs deva manter-se suportada. A Bernstein tem uma perspetiva mais longa, a prever USD 150.000 em 2026 e USD 200.000 em 2027, argumentando que o Bitcoin abandonou o seu ciclo tradicional de quatro anos para uma fase de alta prolongada.

A Morgan Stanley discorda, alertando que o ciclo de quatro anos permanece intacto e que o mercado em alta está a aproximar-se do seu fim.

Ethereum e o catalisador da tokenização

O Ethereum também terminou 2025 aproximadamente sem variação, embora a volatilidade tenha superado a do Bitcoin. O preço atual ronda os USD 3.15K, com um aumento de 1.39% diário. Ainda assim, o otimismo está a crescer em torno do potencial da rede. O JPMorgan destaca o poder transformador da tokenização — uma tendência que depende fortemente da infraestrutura do Ethereum. Tom Lee, presidente da BitMain, vai mais longe, a declarar que o Ethereum tocou fundo em 2025 e a prever um preço de USD 20.000 à medida que a tokenização remodela o próximo superciclo das criptomoedas.

Ações nos EUA: O momentum impulsionado pela tecnologia deve continuar

O Nasdaq 100 subiu 22% em 2025, superando o ganho de 18% do S&P 500 — marcando o terceiro ano consecutivo de outperforming. Espera-se que o momentum continue com base no forte investimento em inteligência artificial.

O JPMorgan enfatiza que os operadores de centros de dados hyperscale — Amazon, Google, Microsoft e Meta — manterão despesas de capital elevadas nos próximos anos, com gastos acumulados potencialmente a atingir várias centenas de bilhões de dólares até 2026. Isto deve fortalecer líderes de semicondutores como NVIDIA, AMD e Broadcom.

O JPMorgan projeta cenários otimistas onde o S&P 500 se aproxima dos 7.500 pontos até ao final de 2026. O Deutsche Bank é mais otimista, apontando para 8.000 em casos favoráveis apoiados por lucros sólidos e despesas contínuas impulsionadas por IA. Com base nestes objetivos do S&P 500, os analistas calculam que o Nasdaq 100 poderá ultrapassar os 27.000 pontos em 2026.

Mercados cambiais: Fraqueza do dólar remodela o panorama FX

EUR/USD: Rumo a valores mais altos com divergência de taxas

O EUR/USD subiu 13% em 2025 — o maior ganho anual em quase oito anos — à medida que o dólar enfraqueceu. A maioria dos previsores espera uma apreciação adicional em 2026, com o Fed a cortar taxas enquanto o Banco Central Europeu mantém a estabilidade.

O JPMorgan e a Nomura projetam o EUR/USD a atingir 1.20 até ao final do ano. O Bank of America é mais construtivo, a apontar para 1.22. A Morgan Stanley, no entanto, alerta para uma potencial reversão na segunda metade de 2026, se os dados económicos dos EUA surpreenderem positivamente, prevendo uma subida inicial para 1.23 seguida de uma retracção para 1.16 no segundo semestre de 2026.

USD/JPY: Visões divergentes refletem incerteza na política

O USD/JPY terminou 2025 com uma queda de aproximadamente 1%. As previsões para 2026 estão fortemente divididas. O JPMorgan e o Barclays são otimistas, com o JPMorgan a esperar que o USD/JPY suba para 164 até ao final do ano, uma vez que as expectativas de aumento das taxas do Banco do Japão já estão refletidas e a expansão fiscal japonesa pesa sobre o iene. Converter isto em termos de iene para USD ilustra a magnitude de uma possível reprecificação cambial para investidores internacionais.

A Nomura e o Citigroup discordam. A Nomura argumenta que a redução das diferenças de taxas de juro reduzirá a atratividade do carry trade em iene. Se os dados macroeconómicos dos EUA deteriorarem, os investidores podem desfazer posições, provocando uma valorização do iene. A Nomura projeta o USD/JPY a cair para 140 antes do final de 2026.

Energia: Petróleo sob pressão de OPEC+ e preocupações com a procura

O petróleo bruto caiu quase 20% em 2025, à medida que a OPEC+ restabeleceu a produção e a produção dos EUA aumentou. 2026 pode trazer obstáculos adicionais se os riscos de excesso de oferta se materializarem.

O Goldman Sachs apresenta um cenário pessimista onde o WTI médio em 2026 será de USD 52/barril e o Brent de USD 56/barril. O JPMorgan destaca igualmente cenários de baixa, com o WTI perto de USD 54/barril e o Brent por volta de USD 58/barril, se os excedentes de oferta persistirem.

A conclusão

A perspetiva para 2026 é decididamente mista. Os metais preciosos e ativos digitais têm potencial de valorização, as ações americanas parecem apoiadas pelo investimento em IA, e os mercados cambiais estão a refletir divergências monetárias. No entanto, energia e alguns pares de divisas enfrentam pressão descendente. Os investidores devem acompanhar de perto as ações dos bancos centrais, os desenvolvimentos geopolíticos e os dados macroeconómicos — estes fatores irão, em última análise, determinar se as previsões se confirmam ou se surgem surpresas no mercado.