Construir uma Carteira Resiliente: Quais Categorias de Ações Enfrentam Melhor as Tempestades Económicas?

À medida que a incerteza económica se aproxima em 2025, as principais instituições financeiras aumentaram significativamente as suas previsões de recessão. O Goldman Sachs elevou a probabilidade de uma crise económica de um ano para 45%, contra 35% no início de abril, enquanto o JPMorgan aumentou a sua avaliação para 60%, citando tensões comerciais contínuas e possíveis impactos tarifários. Estas probabilidades elevadas—que variam principalmente entre 40% e 60% em Wall Street—sugerem que os investidores devem avaliar cuidadosamente a composição das suas carteiras.

O Caso para Estratégias de Investimento Defensivas

Quando os ventos económicos sopram contra, nem todas as ações se comportam de igual forma. Historicamente, certas categorias demonstram uma resiliência notável e podem até gerar ganhos durante períodos de recessão. Estes investimentos “defensivos” ou economicamente resilientes partilham uma característica comum: fornecem bens e serviços que as pessoas continuam a adquirir independentemente das condições económicas.

As principais categorias de ações resilientes incluem:

Serviços ao Consumidor Essenciais: Empresas que fornecem necessidades básicas como alimentos, bebidas e produtos de cuidado pessoal mantêm uma procura constante durante contrações económicas. Os retalhistas que enfatizam acessibilidade beneficiam especialmente, à medida que os consumidores conscientes dos custos redirecionam os gastos para canais de desconto.

Setor de Utilidades: Fornecedores de água, eletricidade e gás oferecem fluxos de receita previsíveis, apoiados por quadros regulatórios. Estas não são meramente ações “seguras”—demonstraram capacidade de superar o mercado mais amplo ao longo de períodos prolongados.

Saúde e Farmacêuticas: Serviços médicos e fabricantes de medicamentos permanecem essenciais independentemente dos ciclos económicos, pois as pessoas priorizam os gastos em saúde.

Mineração de Metais Preciosos: Ações de ouro e prata servem como proteção contra a inflação e salvaguardas do valor da moeda, fortalecendo-se tradicionalmente durante períodos de incerteza económica.

O Fenómeno “Pequena Indulgência”

Para além das categorias defensivas tradicionais, surge um fenómeno frequentemente ignorado durante recessões: os consumidores redirecionam os gastos para recompensas modestas e acessíveis. Enquanto compras maiores, como casas e veículos, são adiadas, as pessoas tendem a aumentar os gastos em confortos razoavelmente acessíveis—assinaturas de entretenimento, snacks premium, refeições rápidas—como uma compensação psicológica pela gratificação adiada.

Este padrão comportamental cria oportunidades em serviços de streaming de entretenimento, empresas de confeitaria e estabelecimentos de refeições rápidas.

Evidência Histórica: A Grande Recessão como Estudo de Caso

A Grande Recessão de 2007-2009 fornece dados instrutivos sobre o desempenho das ações durante quedas severas. Ao longo de 18 meses de contração, o S&P 500 (incluindo dividendos) caiu 35,6%. No entanto, algumas ações selecionadas tiveram histórias dramaticamente diferentes.

Ações que realmente avançaram: Netflix subiu 23,6% durante a recessão, seguida por um ETF que acompanha o ouro, que ganhou 24,3%. Walmart registou 7,3% de retorno, enquanto o McDonald’s alcançou 4,7% de desempenho positivo. Estes vencedores exemplificaram a tese da “pequena indulgência” e posicionamento no retalho essencial.

Ações que caíram, mas superaram significativamente o mercado: Newmont (mineração de ouro) caiu apenas 0,3%, Hershey desceu 7,2%, Church & Dwight caiu 9,6%, American Water Works recuou 12,7%, e NextEra Energy (utilidades) caiu 15,7%—todas muito superiores à queda de 35,6% do S&P 500.

A distinção importa: Netflix e ações similares de entretenimento proporcionaram crescimento durante a contração, enquanto utilidades e produtos de consumo básico ofereceram proteção contra perdas, com quedas modestas em vez de colapsos.

Perspectivas Setoriais

Utilidades como Vencedores a Longo Prazo: American Water Works e NextEra Energy demonstraram que as ações de utilidades não são apenas ações defensivas de “viúva e órfão”. Ambas superaram significativamente as médias do mercado ao longo de mais de 15 anos seguintes, com a NextEra beneficiando especificamente da transição para energias renováveis.

Desempenho Subestimado: Empresas como Church & Dwight receberam pouca cobertura mediática financeira, apesar de retornos excepcionais ao longo de 15 anos, destacando que a oportunidade de investimento não depende da atenção da imprensa.

A Vantagem das Tarifas: Netflix e serviços de entretenimento desfrutam de uma vantagem estrutural nas atuais condições geopolíticas. Ao contrário de empresas de bens que enfrentam tarifas de importação e retaliações, os negócios baseados em serviços permanecem em grande parte isolados de interrupções causadas por guerras comerciais—uma distinção importante para a construção de carteiras em 2025.

Ajustes Práticos na Carteira

Se a probabilidade de recessão atingir 60%, deve considerar-se o reequilíbrio da carteira. No entanto, isso não deve desencadear vendas de pânico ou uma saída total do mercado. Investidores de longo prazo enfrentam uma tentação crítica: vender ações de crescimento (particularmente tecnologia) que têm um desempenho inferior durante recessões arrisca perder recuperações iniciais de mercado em alta, que historicamente impulsionam retornos substanciais.

Historicamente, o mercado de ações dos EUA tem tendência de subir decisivamente ao longo de períodos prolongados. Períodos de manutenção estendidos reduzem substancialmente as preocupações relacionadas com recessões. O tempo—not timing de mercado—permanece a ferramenta mais poderosa do investidor de longo prazo.

Principais Conclusões para a Preparação para Recessões

As melhores ações numa recessão geralmente emergem de categorias específicas: produtos essenciais ao consumidor, utilidades, saúde e itens de entretenimento/conforto discricionário. A Grande Recessão demonstrou que ações selecionadas não só resistiram a quedas de mais de 35% do mercado, mas também registaram ganhos ou perdas mínimas.

A diversificação entre categorias defensivas oferece uma proteção significativa contra perdas, sem necessidade de uma reestruturação completa da carteira. Os investidores devem rever as suas posições atuais em busca de características de resiliência, resistindo à tentação de abandonar totalmente posições orientadas para o crescimento. A abordagem ideal equilibra ativos prontos para recessões com exposição sustentada ao mercado—assegurando resiliência na carteira sem sacrificar a acumulação de riqueza a longo prazo.