As ações de petróleo podem ser compradas? Análise completa das oportunidades de investimento no setor de energia em 2023

As ações de petróleo apresentaram um desempenho de mercado distinto no último ano. Enquanto outros setores enfrentaram dificuldades, este setor tornou-se um dos poucos a subir contra a tendência. Mas, após 2023, a atitude do mercado em relação às ações de petróleo passou por uma nova mudança. Será que as ações de petróleo ainda podem ser vistas com otimismo? Esta análise ajudará a esclarecer suas ideias.

Por que acompanhar o setor de energia?

A importância do petróleo na economia moderna é indiscutível. Como combustível essencial para transporte, química e geração de energia, o preço do petróleo afeta diretamente a economia global. Em 2023, a situação internacional tornou-se ainda mais complexa — incerteza na recuperação econômica, escalada de conflitos geopolíticos, ajustes na cadeia de suprimentos global, todos esses fatores influenciam profundamente a tendência dos preços do petróleo, impactando o desempenho das empresas de energia.

Desempenho passado e situação atual das ações de energia

2022 foi o período de ouro para as ações de energia. Quando o S&P 500 caiu 19%, as ações de tecnologia caíram em média 30%, e as ações de comunicação caíram 40%, as ações de energia subiram quase 65%, tornando-se as maiores vencedoras do mercado americano. O principal impulsionador dessa alta foi a recuperação econômica pós-pandemia, juntamente com a crise de abastecimento de energia causada pelo conflito Rússia-Ucrânia.

No entanto, esse movimento de alta não continuou. No início de 2023, os preços do petróleo sofreram ajustes significativos, por dois motivos principais: primeiro, o mercado voltou a preocupar-se com uma possível recessão econômica; segundo, rumores de aumento na produção por alguns países produtores de petróleo pressionaram os preços para baixo. Apesar do estoque de petróleo bruto ter caído mais do que o esperado, a demanda por gasolina apresentou desempenho fraco, agravando a pressão de baixa sobre os preços do petróleo.

Por outro lado, os recentes conflitos geopolíticos oferecem uma potencial oportunidade de recuperação para as ações de energia. A curto prazo, a escalada do conflito pode elevar os preços do petróleo, impulsionando o desempenho das ações do setor.

Três principais vantagens de investir em ações de petróleo

Oportunidades de ciclos econômicos

A demanda por energia está estreitamente ligada à situação econômica. Quando a economia desacelera, a demanda por energia diminui e os preços do petróleo caem; quando a economia melhora, a demanda se recupera e os preços sobem. Com o cenário de 2023, o mundo está saindo das sombras da pandemia, a China reabriu suas fronteiras, e as atividades de turismo e comércio estão se recuperando, o que significa que a demanda por energia deve aumentar gradualmente. Essa característica cíclica cria oportunidades de entrada para investidores.

Oferta restrita impulsiona margens de lucro

A crise energética provocada pela guerra Rússia-Ucrânia mudou o cenário de mercado. No início de 2022, o preço do petróleo bruto era cerca de 70 dólares por barril, e após o início do conflito, disparou para 120 dólares por barril. Mesmo em 2023, essa situação de escassez de oferta ainda não foi resolvida. Grandes empresas de energia aceleraram seus investimentos, mas o desenvolvimento de nova capacidade leva anos, dificultando o preenchimento da lacuna de oferta no curto prazo.

Com a capacidade de produção continuamente limitada, a margem de lucro das refinarias certamente aumentará. Quando a oferta não consegue acompanhar a demanda, a margem de lucro por barril de petróleo aumenta significativamente, elevando o nível de receita de todo o setor.

A forte atratividade dos dividendos altos

Em comparação com outros setores, as empresas de energia oferecem dividendos claramente mais competitivos. Quando os preços do petróleo sobem e os custos permanecem estáveis, o lucro por barril aumenta, e a maioria das empresas opta por distribuir dividendos mais altos ou realizar recompras de ações. Segundo dados estatísticos, o setor de energia é um dos que mais aumentaram seus dividendos nos últimos anos, com uma taxa de crescimento de cerca de 50%.

Tomemos como exemplo a ExxonMobil, que se beneficiou dos altos preços do petróleo em 2022, retornando aos acionistas cerca de 10 bilhões de dólares no ano passado, incluindo dividendos crescentes. Essa política de dividendos elevados deve continuar, oferecendo atratividade para investidores que buscam fluxo de caixa.

Perspectivas para as ações de energia em 2023

De início de ano até meados de março, as ações de energia sofreram uma correção superior a 8%. A curto prazo, os esforços contínuos dos bancos centrais para controlar a inflação podem suprimir a demanda de energia; o inverno mais quente na Europa em comparação com anos anteriores também reduziu a necessidade de aquecimento. Esses fatores exercem pressão de baixa sobre os preços do petróleo.

Por outro lado, a médio e longo prazo, a situação é diferente. Devido às severas limitações na capacidade de produção global, é difícil aumentar significativamente a oferta no curto prazo, e as contínuas mudanças nos cenários geopolíticos podem novamente elevar os preços do petróleo.

É importante notar que o mercado geralmente acredita que o desempenho geral das ações de energia em 2023 será difícil de replicar o pico de 2022. Mas isso não significa que não haja oportunidades. Para diferentes áreas do setor de energia, a estratégia de investimento deve ser ajustada:

• Empresas de exploração e produção upstream: se os preços do petróleo continuarem a subir, essas empresas se beneficiarão mais
• Empresas de pipeline midstream: essas empresas operam oleodutos e cobram tarifas fixas, não sendo afetadas pela volatilidade dos preços do petróleo, oferecendo maior estabilidade
• Exportadores de GNL (gás natural liquefeito): devido à grave escassez de gás natural na Europa, as empresas que fornecem GNL para a Europa têm grande potencial de crescimento

Análise detalhada de cinco ações de petróleo

1. ExxonMobil (XOM) - Uma escolha sólida para o gigante energético

A ExxonMobil é uma das maiores empresas de energia do mundo, atuando em exploração, produção, manufatura, comércio, transporte e vendas de petróleo. Com uma escala enorme, seu valor de mercado atinge 418,88 bilhões de dólares, sendo líder absoluto no setor de energia.

A empresa está confiante no curto e médio prazo. Em dezembro do ano passado, anunciou metas de longo prazo, prevendo que até 2027, seu fluxo de caixa operacional e lucros dobrarão em relação a 2019. Isso reflete a forte expectativa de crescimento da gestão. Além disso, a empresa aumentou sua meta de recompra de ações de 30 bilhões para 50 bilhões de dólares (2022-2024), o que, em relação ao valor de mercado de 4,2 trilhões de dólares, representa um retorno de 12% em três anos, sendo bastante atrativo. Com um dividend yield atual de 3,6%, essa ação é bastante interessante para investidores que buscam renda estável.

2. Chevron (CVX) - A combinação perfeita de escala e dividendos

A Chevron é a segunda maior empresa de energia dos EUA e a terceira maior do mundo. Além da produção de petróleo e gás natural, fornece combustíveis para aviação e possui mais de 7.000 postos de gasolina. Sua grande escala e estrutura diversificada permitem resistir às oscilações do setor.

A capacidade de gestão de fluxo de caixa da Chevron é destacada. A empresa distribui continuamente dividendos aos acionistas a partir do fluxo de caixa gerado por suas operações de petróleo e gás. O mais recente destaque é que a Chevron anunciou a 36ª elevação consecutiva do dividendo anual, estabelecendo um recorde impressionante. Além disso, na reunião com investidores em fevereiro, a empresa elevou sua meta de recompra de ações para 17,5 bilhões de dólares ao ano. Essas ações demonstram a confiança da gestão no futuro, tornando-se uma escolha de alta qualidade em um mercado volátil.

3. Enbridge (ENB) - Um fluxo de caixa estável no negócio de oleodutos

A Enbridge é uma empresa de infraestrutura de energia altamente diversificada, operando principalmente uma vasta rede de oleodutos. Cerca de 30% do petróleo na América do Norte é transportado por seus dutos. A maior parte de sua receita vem de negócios de refino, transporte e armazenamento de gás natural.

A vantagem única da Enbridge está no seu modelo de negócios. Como opera seus dutos com tarifas fixas, sua receita é desacoplada das oscilações nos preços do petróleo. Em outras palavras, independentemente de como os preços do petróleo variem em 2023, a Enbridge consegue manter um fluxo de caixa estável. Em um cenário de grande incerteza no setor, esse tipo de ativo com alta estabilidade é uma escolha preferida por muitos investidores. Vale destacar que a Enbridge atualmente oferece um dividend yield de 7,13%, uma das maiores do setor de energia.

4. ConocoPhillips (COP) - Vantagem competitiva de custos baixos

A ConocoPhillips é uma das maiores empresas independentes de exploração e produção de petróleo e gás natural do mundo. Sua vantagem competitiva central é o custo operacional extremamente baixo — o custo de fornecimento de petróleo bruto é inferior a 30 dólares por barril. Isso significa que, mesmo com a queda dos preços do petróleo, a empresa consegue manter operações e lucros estáveis. Por outro lado, quando os preços sobem, o crescimento dos lucros da empresa é ainda mais expressivo.

A empresa continua expandindo seus novos projetos. Em março deste ano, o governo dos EUA aprovou oficialmente um grande projeto de petróleo e gás na Alasca, avaliado em 7 bilhões de dólares. Além disso, a empresa investe em tecnologias avançadas para extrair mais energia de suas reservas existentes. Esses novos pontos de crescimento impulsionarão o desempenho futuro da ConocoPhillips.

5. Cheniere Energy (LNG) - Beneficiário da crise energética na Europa

A Cheniere Energy é líder global no setor de GNL, sendo a primeira nos EUA e a segunda no mundo. A crise energética desencadeada pela guerra Rússia-Ucrânia levou a Europa a uma grave escassez de gás natural, com demanda de importação muito superior à oferta.

Devido ao preço elevado do gás natural na Europa em relação aos EUA, a Cheniere tem uma grande oportunidade de expandir suas exportações para a Europa. Segundo o relatório financeiro do terceiro trimestre de 2022, as importações de GNL na Europa aumentaram 65%, com a Cheniere respondendo por um quarto dessas importações. A produção de GNL nesse trimestre cresceu mais de 200% em relação ao ano anterior. No curto prazo, o fornecimento de gás natural na Europa ainda não se recuperará totalmente, garantindo à Cheniere uma trajetória de crescimento estável pelos próximos anos.

Visão geral das principais ações de petróleo e energia globais

Dados até 18 de março de 2023

Cinco fatores-chave que influenciam o movimento das ações de petróleo

Expectativa econômica global

Os bancos centrais continuam seus esforços para controlar a inflação, e em 2023 podem aumentar ainda mais as taxas de juros. O mercado espera que a economia global enfrente desaceleração ou risco de recessão, o que exerce uma pressão negativa na demanda por energia, impactando todo o setor.

Situação da capacidade de produção

A relação entre oferta e demanda é o fator decisivo para o desempenho do setor de energia. A escassez de energia provocada pela guerra Rússia-Ucrânia elevou os preços das ações de petróleo, enquanto os ajustes recentes decorrem, em parte, do aumento de estoques após os preços elevados, aliviando a pressão de oferta.

Direção das políticas regulatórias

A determinação global de combater as mudanças climáticas está cada vez mais forte. Líderes mundiais estão implementando regulamentações para limitar a produção e o uso de combustíveis fósseis. O governo dos EUA planeja investir 4 trilhões de dólares em energia limpa e inovação nos próximos dez anos, o que elevará a posição das energias verdes. As empresas tradicionais de petróleo enfrentam a escolha de desaparecer ou se transformar, sendo essa uma tarefa desafiadora para os gigantes.

Impacto da inovação tecnológica

O desenvolvimento de novas tecnologias de energia está mudando o cenário energético global. Nos últimos dez anos, a energia solar, hidrogênio e outras fontes verdes de energia se tornaram maduras, sendo amplamente aplicadas em diversos setores. A rápida adoção de veículos elétricos também reduz a demanda tradicional por gasolina e diesel. A longo prazo, isso pode enfraquecer o valor do setor de energia tradicional.

Mudanças na lucratividade

As empresas de petróleo enfrentam uma dupla pressão de investidores: de um lado, esperam aumentar os lucros durante altas de preços e forte demanda; de outro, exigem redução de gastos devido às tendências de energias renováveis. Nesse dilema, a produção das empresas de petróleo não aumentou, mas seus lucros cresceram significativamente. Segundo relatos, os lucros das empresas de petróleo dobraram em 2022, mas a capacidade de produção de petróleo bruto nos EUA para 2023 foi revisada para baixo em 21%, uma tendência contraditória que continua.

Avaliação do valor de investimento de longo prazo em ações de petróleo

Do ponto de vista de longo prazo, as ações de petróleo ainda possuem um valor de investimento importante. A demanda por energia continuará a crescer, não diminuirá. A Europa depende das importações de GNL dos EUA, e a China é a segunda maior consumidora de petróleo do mundo; esses fundamentos permanecem inalterados.

No entanto, os investidores devem reconhecer que a volatilidade do setor de energia é realmente alta. Por um lado, a recessão econômica pode reduzir a demanda; por outro, os conflitos geopolíticos continuam elevando os preços do petróleo. Em um ambiente tão complexo e variável, a seleção cuidadosa de ações e uma alocação racional tornam-se ainda mais essenciais.

Para investidores que buscam fluxo de caixa estável, Enbridge e Chevron são boas opções; para aqueles que apostam na alta dos preços do petróleo, ConocoPhillips e Cheniere Energy oferecem diferentes oportunidades de crescimento; para investidores que preferem grandes empresas de energia integradas, ExxonMobil e Chevron são as principais escolhas.

A última recomendação é: investir em ações de petróleo é possível, mas evite comprar no topo sem cautela. Compreendendo bem o ciclo do setor, o ambiente regulatório e os fundamentos das ações, você poderá tomar decisões de investimento mais inteligentes.