#机构采用 看到Bitfinex和Cantor Fitzgerald estas duas relatórios, a minha mente recorda a cena após o mercado em alta de 2017. Na altura, as instituições ainda estavam a observar, os investidores individuais estavam a perseguir ganhos elevados de forma louca, e no final, tudo acabou em perdas. Agora, a situação está completamente ao contrário.

A Bitfinex prevê que o tamanho dos ETFs atingirá 4000 mil milhões de dólares em 2026, refletindo que os participantes institucionais já se tornaram a força dominante no mercado. E o mais interessante na previsão da Cantor Fitzgerald é que — eles preveem uma possível nova fase de inverno, mas ao mesmo tempo destacam que a adoção por parte das instituições continua a crescer. Quase não há precedentes na história para algo assim.

Eu vivi várias fases de ciclos em 2014, 2018 e 2022, e cada uma delas tinha características bem marcadas: quedas de preço acompanhadas de liquidações sistémicas, com investidores individuais a serem liquidados em massa. Mas desta vez, o cenário mudou. Os investidores institucionais não vão fugir apressadamente por causa de volatilidades de curto prazo; eles olham para ciclos de cinco ou dez anos. Os preços dos tokens podem continuar a ser pressionados, mas DeFi, tokenização de ativos, infraestrutura — essas aplicações fundamentais — continuam a avançar, algo que nos ciclos anteriores não era visível.

Em outras palavras, podemos estar a passar por um ciclo de diferenciação — os ciclos de preço e de aplicações começam a desvincular-se. Para os participantes de longo prazo, isso pode não ser uma coisa má; pelo contrário, é um processo de eliminar os especuladores e consolidar a posição das instituições. Basta ajustar a mentalidade e não usar a lógica dos ciclos de investidores individuais para entender o mercado de hoje.