MSCI「Suspensão」 entre 「Retirada」: Os riscos da Strategy ainda não desapareceram

Após a MSCI anunciar a suspensão do plano de exclusão da DAT, as ações da Strategy reagiram rapidamente, subindo quase 6% na negociação pós-fechamento de terça-feira. Esta notícia animou o mercado, mas a atitude de vários analistas revelou um tom de “rumble” — por trás de comentários aparentemente otimistas, há uma preocupação profunda com riscos de longo prazo.

Cautela otimista dos analistas

O analista da TD Cowen, Lance Vitanza, foi o primeiro a se pronunciar, oferecendo uma avaliação cautelosa. Ele afirmou que este avanço “é consistente com análises anteriores”, mas acrescentou uma frase carregada de significado: “não há certeza se isso representa uma vitória definitiva ou apenas um adiamento do impacto”. Segundo dados da FactSet, Vitanza mantém a classificação de compra para a MSTR, com um preço-alvo de 500 dólares.

Outro analista do Benchmark, Mark Palmer, também otimista, atribuiu à MSTR uma recomendação de “compra” e um preço-alvo de 705 dólares. Palmer acredita que a decisão da MSCI proporcionou à Strategy um valioso período de amortecimento, e que a argumentação contra a exclusão de empresas de reserva de ativos digitais parece ter tido um impacto real.

Suspensão não é solução

Porém, a visão de Palmer revela o núcleo do problema — a MSCI deixou claro que continuará avaliando se “empresas com ativos não operacionais” devem ou não ser incluídas no sistema de índices. Essa declaração sugere que esta suspensão é apenas uma manobra tática, e não uma reversão estratégica.

Em outras palavras, o risco de ajuste do índice para a Strategy ainda não foi resolvido de fato; apenas foi adiado para um momento incerto. Os analistas geralmente concordam que a controvérsia sobre o status das empresas de reserva de ativos digitais no índice ainda não terminou, e o desenvolvimento futuro pode seguir várias direções.