A estratégia que fala sobre a confiança no Bitcoin — 2025 será um ponto de viragem na institucionalização

O que surge da entrevista em podcast com Michael Saylor é a realidade de que o Bitcoin evoluiu de um ativo meramente especulativo para um ativo institucional. Em vez de se preocupar com as flutuações de preço de curto prazo, a verdadeira vitória reside no processo de o Bitcoin conquistar credibilidade social e ser incorporado por empresas e sistemas bancários.

Mais de 200 empresas adotando, credibilidade de investidores institucionais se consolidando

Em 2024, cerca de 30 a 60 empresas possuíam Bitcoin em seus balanços. A previsão de atingir aproximadamente 200 empresas até o final de 2025 não é apenas um aumento numérico. Este movimento é uma prova de que as empresas começaram a reconhecer o Bitcoin como um ativo confiável.

Saylor destaca a racionalidade por trás das empresas que possuem Bitcoin. Mesmo empresas deficitárias podem gerar dezenas de milhões de dólares em ganhos de capital ao manterem um bilhão de dólares em Bitcoin em seus balanços. A criação de valor pelas empresas agora depende não só da operação do negócio, mas também da estratégia de composição de ativos.

Existem cerca de 400 milhões de empresas no mundo. Atualmente, aproximadamente 200 possuem Bitcoin, e, teoricamente, essa proporção pode crescer significativamente. O mercado não está saturado; na verdade, ainda estamos na fase inicial.

De ressurreição do seguro a empréstimos bancários—regulamentação e infraestrutura de mercado em desenvolvimento

As mudanças regulatórias ocorridas em 2025 elevaram significativamente a credibilidade do Bitcoin. Três pontos são especialmente importantes:

Ressurgimento do seguro: Quando Saylor comprou Bitcoin em 2020, as seguradoras cancelaram contratos. Durante quatro anos, as pessoas tiveram que cobrir seguros de ativos pessoais com seus próprios recursos. Em 2025, essa situação foi finalmente resolvida. A retomada do seguro indica que o Bitcoin começou a ser tratado como um ativo comum.

Mudanças nas normas contábeis: Com a introdução da contabilidade pelo valor justo, os lucros não realizados de Bitcoin podem ser registrados no balanço. Além disso, orientações governamentais ativas resolveram a questão do imposto sobre ganhos de capital não realizados. Assim, a posse de Bitcoin pelas empresas passou a ser vista como uma decisão de negócio mais transparente.

Integração com o sistema bancário: Grandes bancos nos EUA começaram a oferecer empréstimos garantidos por Bitcoin, e um quarto deles planeja fazer isso até o início de 2026. JPMorgan Chase e Morgan Stanley também estão discutindo negociações e processamento de Bitcoin, enquanto a Chicago Mercantile Exchange (CME) avança na comercialização de derivativos.

Mais ainda, a introdução de um mecanismo que permite trocar isentos de impostos Bitcoin por IBIT (Bitcoin ETF) no valor de 1 milhão de dólares, e vice-versa, é um marco. Isso aumenta significativamente a liquidez e a infraestrutura de mercado do Bitcoin.

Construção de uma base de longo prazo em vez de flutuações de preço de curto prazo—uma visão de maturidade do setor

“Prever o preço de curto prazo é inútil”—essa afirmação de Saylor questiona a teoria do ciclo de 4 anos, amplamente debatida na comunidade Bitcoin.

Apesar de o Bitcoin ter atingido uma máxima histórica em outubro de 2024, a queda subsequente gerou pessimismo. No entanto, ao olhar para uma média móvel de quatro anos, a tendência de alta permanece forte. Focar em variações de preço de 100 dias é como perder a floresta por ver apenas uma árvore.

Saylor cita movimentos ideológicos históricos. Pessoas que buscam mudanças ou sucessos significativos geralmente levam uma década para alcançar seus objetivos. Se o objetivo é institucionalizar o Bitcoin, não se deve avaliar o sucesso em semanas ou meses. Em vez disso, mudanças fundamentais como o ressurgimento do seguro, alterações nas normas contábeis e a aceitação pelo sistema bancário são mais importantes do que as oscilações de preço de curto prazo.

Com essa perspectiva de longo prazo, os últimos 90 dias podem ser vistos como uma oportunidade excelente para comprar Bitcoin. Enquanto o mercado psicológico oscila com as quedas de preço, investidores com visão de futuro podem construir posições de forma consistente.

Mercado de crédito digital atingirá 10 trilhões de dólares—Próximo passo da Strategy

A estratégia da Strategy está focada na construção de crédito digital, não no setor bancário tradicional. Saylor afirma que não tem interesse no setor bancário, para manter o foco.

O importante é que a Strategy se dedique a criar os melhores produtos de crédito digital do mundo. Estimativas do mercado potencial de empréstimos lastreados em Bitcoin sugerem que pode superar em muito o mercado de crédito convencional.

Por exemplo, conquistar 10% do mercado de títulos do Tesouro dos EUA poderia alcançar um tamanho de mercado teórico de 10 trilhões de dólares. Se for possível oferecer produtos listados com rendimento de 10% e múltiplos de valor de 1 a 2 vezes, todos os investidores considerariam comprar.

A filosofia de negócios de Saylor é clara: “Bitcoin é capital digital, e a Strategy é crédito digital”. A razão para manter reservas em dólares não é apenas liquidez, mas também para aumentar a credibilidade das empresas. Investidores que compram produtos de crédito buscam maior confiabilidade do que a volatilidade de Bitcoin ou ações. Para se tornar o maior player no setor de empréstimos digitais, uma base de ativos estável é essencial.

Por fim, um ponto legal importante: o valor de uma empresa não é definido apenas pela forma atual de gestão de capital, mas também pelo que ela pode fazer no futuro. Mesmo em áreas de negócio ainda não realizadas pela Strategy, se a empresa possuir capacidades viáveis, esse potencial deve refletir-se no valor das ações. Essa visão de longo prazo e estratégica é a essência da gestão empresarial na era do Bitcoin.