Sangria! Os investidores individuais que se uniram em torno da prata sofreram uma caça de nível "manual de instruções", evaporando 40% em três dias. Os seus $BTC, $ETH serão o próximo?

Na sexta-feira passada, um utilizador do Reddit escreveu no fórum que perdeu o salário líquido de um ano inteiro em um único dia. Há alguns dias, a prata ainda era considerada o símbolo dos investidores de retalho contra Wall Street, com memes de “mãos de diamante” no fórum, jurando levá-la à lua.

A celebração terminou em três dias. O preço da prata caiu de um pico superior a 120 dólares, com uma queda de 40%, deixando uma linha de precipício no gráfico. Para os investidores de retalho que entraram na alta, isto não foi uma correção, foi um massacre. A terra dos sonhos de enriquecer rapidamente acabou por se tornar o “purgatório” onde enterraram a si próprios.

Como tudo isto aconteceu? Quando falamos de “short squeeze”, os tubarões de Wall Street já tinham aberto a boca de tubarão.

No mercado de prata de janeiro de 2026, a racionalidade tinha desaparecido. Dados mostram que, só em janeiro, os investidores individuais investiram um recorde de 1 mil milhões de dólares em ETFs de prata. Em 26 de janeiro, o volume de negociação de um único ETF de prata atingiu 39,4 mil milhões de dólares, quase igualando o ETF do índice S&P 500. A popularidade de um ETF de metais quase atingiu o grande índice de ações dos EUA.

O analista de mercado Rhona O’Connell na altura afirmou que a prata estava seriamente supervalorizada, presa numa loucura auto-realizável, como Ícaro a voar para o sol, que acabaria por se queimar. As redes sociais foram o catalisador desta loucura, com o número de posts a aumentar 20 vezes a média de cinco anos. Os investidores de retalho tentaram inundar os fundamentos com dinheiro, esquecendo-se de que a prata é apelidada de “ouro com esteróides”, com oscilações extremamente violentas.

Em 30 de janeiro, a tragédia aconteceu. A prata sofreu uma venda épica em poucas horas. A mídia rapidamente apontou o dedo a Kevin Woorch, nomeado presidente do Federal Reserve, dizendo que a sua postura hawkish era negativa para os metais preciosos.

Mas os detalhes revelam a verdade: a nomeação foi anunciada às 13h45, mas o colapso começou às 10h30. Três horas antes do anúncio, o preço já tinha caído 27%. A nomeação do Fed foi apenas uma cortina de fumaça; a verdadeira “ferramenta de massacre” foi a margem de garantia.

Na semana anterior ao colapso, a Chicago Mercantile Exchange aumentou duas vezes a margem de garantia para contratos futuros de prata, totalizando um aumento de 50%. Isto significava que um investidor de retalho com uma posição alavancada poderia de repente precisar de mais dezenas de milhares de dólares. Se não conseguisse cobrir, o sistema liquidava automaticamente, sem poupar custos.

O aumento da margem disparou a primeira ronda de liquidações forçadas, levando a uma queda de preço que provocou mais liquidações, formando um ciclo vicioso. Os investidores de retalho estavam na base deste ciclo.

Quando os investidores de retalho gritavam, o que faziam as instituições? Elas estavam à espera de vendas a descoberto, comprando na baixa para lucrar na alta. Isto não é ilegal, mas está enraizado na assimetria de vantagens do mercado.

Algumas análises revelaram as operações “modelo de livro de texto” das instituições nesta crise. O primeiro passo foi obter liquidez de emergência. Quando a bolsa aumentou as margens de garantia para os investidores de retalho, as instituições bancárias recorreram ao balcão de empréstimos de emergência do Federal Reserve, emprestando um recorde de 74,6 mil milhões de dólares. Esta ferramenta destina-se a evitar crises de financiamento, mas só está acessível a certas entidades. Os investidores de retalho não têm acesso a canais de financiamento do banco central.

O segundo passo foi assistir ao caos do mercado. O aumento repentino de 50% nas margens de garantia foi uma pressão de liquidez direta para os investidores de retalho, levando a liquidações automáticas. As instituições que podem usar as ferramentas do Fed têm mais tempo e flexibilidade para gerir as posições. Os investidores de retalho vendem as suas posições ao pior preço por causa do pânico, enquanto as instituições podem gerir as suas posições estrategicamente.

O terceiro passo é explorar arbitragem com privilégios. Por exemplo, um grande banco que é ao mesmo tempo o maior detentor de prata física de um fundo e “participante autorizado”. No dia do colapso, o preço das ações desse ETF apresentou uma desvalorização anormal de 19% em relação ao valor líquido. Os participantes autorizados compraram cotas do ETF a um preço baixo, trocando-as por prata física de maior valor. Dados indicam que, nesse dia, cerca de 51 milhões de ações foram trocadas, com um lucro de arbitragem implícito de aproximadamente 765 milhões de dólares. Este tipo de operação está fora do alcance dos investidores comuns.

O quarto passo é a utilização de derivados. O banco também tinha uma grande posição vendida em prata. Quando o preço caiu para 78,29 dólares, registou-se que tinha assumido 633 contratos, levando 3,1 milhões de onças de prata física.

Estes quatro passos críticos aconteceram quase no mesmo dia. Será que Wall Street planeou toda esta sequência de eventos? Não há como confirmar. Mas eles estão numa posição de beneficiar de várias formas ao mesmo tempo, uma combinação de papéis e privilégios que os investidores de retalho não possuem.

Neste mercado, muitos investidores de retalho perderam anos de poupanças. Os analistas têm razão: a prata é sempre uma armadilha mortal. Os mercados financeiros nunca foram um campo de jogo justo. Quando os investidores de retalho tentam desafiar com “paixão” e “memes”, feitos por algoritmos, alavancagem e reguladores, o desfecho já está predestinado.

A prata não é o GameStop, é um campo de batalha ainda mais brutal. Os investidores de retalho pensam que estão a avançar contra Wall Street, mas na verdade estão a cavar a sua própria cova, formando uma fila para saltar para ela.

Esta desvantagem estrutural também existe no mercado de criptomoedas, apenas de forma diferente. Seja com metais preciosos ou $BTC, $ETH, compreender as regras do jogo e a sua posição é muito mais importante do que seguir narrativas e emoções. A verdadeira vantagem competitiva é o conhecimento e o controlo de risco.

#Walrus $WAL #Sui #DePIN @Walrus

Segue-me: para mais análises e insights em tempo real do mercado cripto!

#GateSquareCriadoresNovaAno #Omercadodeagoraéparaapreciaçãoouesperar? $BTC

$ETH

$SOL