Mercado de criptomoedas fraco devido à geopolítica?

O sentimento nos mercados de criptomoedas está decididamente muito baixo neste momento

Entre as várias causas subjacentes a este problema, existem também fatores geopolíticos?

Embora possa não haver ligações diretas entre tensões geopolíticas e o sentimento do mercado de criptomoedas, parece que há pelo menos uma conexão direta, que é bastante evidente.

O VIX

O VIX, ou Índice de Volatilidade da CBOE, é conhecido como o “índice do medo”.

Este é um índice calculado com base no preço das opções sobre o S&P 500, que mede a sua volatilidade anualizada esperada

Em termos simples, é um indicador que mede quão turbulentos os investidores esperam que sejam os mercados de ações dos EUA no futuro próximo

Até o final de 2025, o valor do índice VIX estava abaixo de 14 pontos, o que é considerado um nível médio-baixo

No entanto, no início de 2026, ele já tinha subido novamente para 15, e antes do final de janeiro, tinha aumentado novamente para cerca de 20, que é aproximadamente o nível atual

Embora historicamente tenha atingido picos muito mais altos, como em abril do ano passado, quando marcou um pico acima de 50 pontos após o anúncio de tarifas “recíprocas” por Trump, o nível atual não pode ser considerado baixo de forma alguma. Além disso, desde setembro de 2024, a média anual tem estado em ascensão, tendo aumentado de 15 para mais de 18 pontos

Medo

Tudo isso pode ser interpretado como um sinal de que há um medo generalizado nos mercados de ações americanos, embora não seja significativo, pelo menos por enquanto

Esse medo é certamente parcialmente devido a preocupações com o desempenho da administração Trump, mas também é indubitavelmente influenciado por tensões geopolíticas, que afetam de perto os EUA, e pelas inovações disruptivas trazidas pela IA

Esse medo inevitavelmente transborda também para os mercados de criptomoedas, além dos tradicionais, e até se amplifica

Desde que Trump venceu as eleições em novembro de 2024, por exemplo, a tendência do preço do Bitcoin às vezes tende a ser inversamente correlacionada com o VIX

Especificamente, a partir de 10 de outubro, o VIX saiu da marca de 15 para subir primeiro a 20 em novembro, depois uma segunda vez no final de janeiro, e uma terceira nos dias recentes. Em todas as três ocasiões, o preço do Bitcoin caiu

Portanto, parece haver uma correlação direta, embora inversa, pelo menos entre o preço do Bitcoin e o índice do medo, que por sua vez impacta o restante do mercado de criptomoedas

O Mercado de Criptomoedas

A tendência de preço do Bitcoin tem sido muito semelhante à do Ethereum, bem como do Total3, pelo menos desde agosto de 2025

O Total3 é a capitalização total de mercado das altcoins, excluindo Bitcoin, Ethereum e stablecoins, assim, juntamente com BTCUSD e ETHUSD, permite medir o desempenho do mercado de criptomoedas como um todo

O fato de esses três indicadores terem mostrado uma tendência extremamente semelhante desde agosto de 2025 demonstra o quanto o Bitcoin está impactando todo o mercado de criptomoedas

Em outras palavras, a tendência de preço do BTC em dólares é inversamente correlacionada com o índice do medo, e a dos altcoins, incluindo ETH, por sua vez, está correlacionada com a do BTC

Neste momento, o medo de que os EUA possam desencadear uma guerra contra o Irã também mantém o VIX elevado, de modo que se pode dizer que tensões geopolíticas estão tendo um efeito indireto no mercado de criptomoedas

O Problema de Liquidez

Para ser honesto, há outra questão subjacente a este problema

Esta é uma questão diretamente relacionada à liquidez disponível nos mercados.

Deve-se notar que a tendência do preço do Bitcoin em dólares está fortemente correlacionada com as flutuações na liquidez em dólares presentes nos mercados financeiros

No entanto, não se trata apenas da quantidade absoluta de liquidez existente, mas, mais importante, de quanto dela está especificamente presente nos mercados financeiros, e como ela circula

De aproximadamente 22 trilhões de dólares existentes na forma de oferta monetária M2, apenas uma minoria está presente nos mercados financeiros, pois a maior parte é utilizada em mercados de consumo ou B2B

O fato é que o governo dos EUA tem mantido quase um trilhão de dólares em suas contas bancárias há semanas, efetivamente retirando-os dos mercados

O principal afetado é o Bitcoin, pois é o único ativo cujo valor de mercado depende principalmente da liquidez. Outros ativos, como ações, dependem apenas parcialmente da liquidez, e por isso sofrem menos

Por exemplo, ouro e prata estão próximos de seus picos, justamente porque o ouro é o ativo de refúgio final durante períodos de medo

Portanto, não são apenas as tensões geopolíticas que estão causando problemas ao mercado de criptomoedas, mas também o excesso de retirada de liquidez dos mercados pelo governo dos EUA.