Senado pondera recompensas em stablecoin à medida que as negociações sobre a lei de clareza no setor cripto se intensificam com os bancos

Legisladores e lobistas financeiros estão a correr para moldar a Lei de Claridade do Mercado de Ativos Digitais, com o debate sobre criptomoedas na lei de claridade agora centrado em até que ponto as recompensas de stablecoins podem chegar.

Senado avança em meio a impasse entre bancos e criptomoedas

O Senado dos EUA está a trabalhar para avançar com a Lei de Claridade do Mercado de Ativos Digitais em 2026, mas um forte impasse entre os principais bancos e a indústria de criptomoedas continua a atrasar o progresso. Na terça-feira, a senadora Angela Alsobrooks, democrata do poderoso Comitê Bancário do Senado, afirmou numa cimeira da American Bankers Association em Washington que ambos os lados precisarão de fazer concessões.

“Acredito que todos nós vamos sair um pouco insatisfeitos,” disse Alsobrooks, sinalizando que nem o setor bancário nem as empresas de ativos digitais conseguirão tudo o que querem. No entanto, ela destacou que, sem concessões, o projeto de lei ficará parado, deixando incerteza regulatória para os mercados e consumidores.

O principal ponto de discórdia são as recompensas de stablecoins. Grandes bancos temem que, se as plataformas de criptomoedas puderem pagar livremente rendimentos sobre holdings de stablecoins, os clientes possam transferir depósitos para fora das contas de poupança tradicionais. Além disso, a American Bankers Association tem feito forte lobby para fechar uma brecha que vê no projeto de lei atual.

A negociação sobre recompensas de stablecoins em curso

Por outro lado, o setor de criptomoedas já concordou com uma concessão importante. As plataformas não pagariam recompensas sobre saldos de stablecoins que simplesmente permanecem numa conta sem atividade. Ainda assim, os grupos da indústria continuam a defender a preservação de recompensas vinculadas a transações ativas, como gastos, negociações ou outros usos na cadeia.

O CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, indicou recentemente que a indústria bancária poderia aceitar incentivos ligados a transações. Seus comentários estão alinhados com o que representantes de criptomoedas propuseram em reuniões na Casa Branca, onde enfatizaram que recompensas dinâmicas poderiam apoiar a inovação sem esgotar os depósitos bancários.

Alsobrooks está agora a trabalhar com o senador republicano Thom Tillis para criar uma redação que ambas as partes possam aceitar. A sua proposta emergente permitiria algumas recompensas limitadas de stablecoins, mas apenas quando vinculadas a transações ativas, não a saldos estáticos. No entanto, ainda precisam convencer os bancos céticos de que esta estrutura não provocará uma saída em massa de contas tradicionais.

O senador Mike Rounds, outro membro do Comitê Bancário do Senado, afirmou na terça-feira que ainda não está certo sobre o melhor desenho para as recompensas de stablecoins. Mesmo assim, sugeriu que vincular incentivos à atividade da conta, em vez do tamanho da conta, poderia ser uma abordagem viável, destacando como o debate sobre recompensas de stablecoins está a moldar o contorno final do projeto de lei.

Marcação do Comitê Bancário do Senado e obstáculos políticos

O Comitê Bancário tinha agendado anteriormente uma audiência formal de marcação do projeto de lei, mas essa sessão foi adiada devido às negociações em curso. Uma nova marcação do Comitê Bancário do Senado pode ocorrer até ao final de março, dependendo principalmente de Tillis apoiar ou não o texto atual e o seu quadro de recompensas.

Tillis ainda não se comprometeu a apoiar o projeto de lei. Ele se reuniu várias vezes na semana passada com figuras da indústria e oficiais da Casa Branca, mas quer pelo menos mais uma rodada de conversas com Coinbase e bancos antes de decidir. Além disso, espera consultar grupos de negociação bancária que permanecem cautelosos quanto a qualquer vantagem competitiva percebida concedida às plataformas de ativos digitais.

Se o Comitê Bancário aprovar a proposta, o projeto será fundido com a versão que já passou pelo Comitê de Agricultura do Senado. A partir daí, o pacote combinado avançará para uma votação completa no Senado, exigindo que um grupo significativo de democratas atravesse o corredor. No entanto, garantir esse apoio está longe de ser garantido, dada a divisão ideológica sobre o progresso na legislação de criptomoedas.

Preocupações democratas e lacunas regulatórias

Vários democratas levantaram preocupações separadas que ainda podem atrasar ou inviabilizar o processo. Apontaram questões não resolvidas sobre finanças descentralizadas, assentos vagos na CFTC e SEC, e regras de ética para altos funcionários do governo que possuem ativos digitais. Essas preocupações éticas são amplamente vistas como uma referência velada ao Presidente Trump e outros titulares de cargos de alto perfil com carteiras de criptomoedas pessoais.

Existem também sérias limitações de tempo na agenda do Senado. O tempo de plenário continua apertado, e prioridades concorrentes, como debates de política externa e a proposta de Trump para uma lei nacional de identificação de eleitores, podem colocar as reformas de ativos digitais em segundo plano. Ainda assim, os apoiantes argumentam que estabelecer uma estrutura clara de claridade do mercado de ativos digitais é cada vez mais urgente para a proteção dos investidores e a competitividade dos EUA.

Paralelamente, o Escritório do Controlador da Moeda dos EUA propôs uma regra alinhada com a lei GENIUS do ano passado sobre stablecoins. A indústria de criptomoedas afirma que o rascunho da regulamentação ainda deixa espaço suficiente para operar os programas de recompensas baseados em transações que têm apresentado aos legisladores, reforçando o argumento de que agências reguladoras e Congresso podem avançar em conjunto.

Probabilidades de mercado e expectativas da indústria

A plataforma de previsão de mercado Polymarket atribui atualmente uma probabilidade de 69% de que Trump assine a Lei de Claridade do Mercado de Ativos Digitais neste ano. Em um sinal adicional de otimismo, a presidente do Solana Policy Institute, Kristin Smith, prevê que a Lei CLARITY será aprovada pelo Congresso até julho, apesar da agenda legislativa cheia e das disputas remanescentes sobre recompensas baseadas em transações.

Associações da indústria afirmam que as negociações estão a avançar na direção certa, mas alertam que o processo ainda não terminou. Além disso, já estão a elaborar estratégias de contingência caso a marcação do Comitê Bancário se estenda além de março, o que poderia reduzir a janela para a aprovação em 2026. Para eles, o pacote de criptomoedas da lei de claridade continua a ser fundamental para desbloquear uma certeza regulatória a longo prazo para os mercados de ativos digitais.

No geral, o destino do projeto de lei dependerá de os senadores conseguirem finalizar um compromisso restrito sobre recompensas de stablecoins, enquanto abordam preocupações políticas mais amplas, tudo antes que o calendário legislativo de 2026 se esgote.