Relatório de Análise sobre Regulação Fiscal de Ativos Digitais em Hong Kong - Parte 1 | Evolução Histórica

Escrito por: Xie Yancen

【Âmbito de investigação】Este relatório sistematiza as regras fiscais sobre ativos digitais em Hong Kong desde 2020 até hoje. Analisamos várias orientações emitidas pela Autoridade Fiscal de Hong Kong, documentos regulatórios publicados pela Comissão de Valores Mobiliários e pelo Conselho de Supervisão Financeira, regulamentos aprovados pela Assembleia Legislativa e declarações de políticas governamentais, com o objetivo de fornecer aos leitores uma visão completa e clara do quadro regulatório.

【Conclusões principais】Ao revisitar o desenvolvimento destes anos, a regulação fiscal de ativos digitais em Hong Kong seguiu um caminho claro: primeiro, em 2020, estabeleceu-se os princípios básicos de tributação de ativos digitais com o DIPN 39; depois, foram gradualmente complementados diversos documentos regulatórios (plataformas de negociação, serviços de staking, stablecoins) para suportar a administração fiscal; em seguida, a implementação de um quadro de reporte de ativos criptográficos (CARF) através de legislação; e, por último, declarações de políticas que oferecem incentivos fiscais. De modo geral, a tendência regulatória é de maior padronização, maior transparência e maior alinhamento com padrões internacionais.

Capítulo 1: Evolução da regulação fiscal de ativos digitais em Hong Kong

1.1 Período de fundação (2020): estabelecimento dos princípios básicos

2020 foi um marco importante na regulação fiscal de ativos digitais em Hong Kong. Nesse ano, a Autoridade Fiscal de Hong Kong publicou a versão revisada do Guia de Interpretação e Execução do Regulamento Fiscal nº 39 (DIPN 39), a primeira orientação oficial sobre tributação de ativos digitais. O principal contributo foi esclarecer, pela primeira vez, os princípios de tratamento fiscal de ativos digitais sob o sistema tributário de Hong Kong: com base no Artigo 14 do Regulamento Fiscal, aderindo ao princípio de tributação territorial, aplicando-se apenas sobre lucros gerados ou obtidos em Hong Kong.

Com esse princípio fundamental, a autoridade fiscal criou uma estrutura básica que cobre a classificação de transações de ativos digitais (lucro operacional versus ganho de capital), rendimentos de airdrops e forks, remuneração em criptomoedas, ICOs e outros cenários comuns. Essa estrutura teve um papel inovador na época, estabelecendo as bases para regras mais detalhadas posteriormente, e, embora inicialmente cobrisse apenas cenários básicos de transação, foi a primeira vez que se definiu claramente a natureza fiscal dos ativos digitais, aumentando a segurança jurídica para conformidade.

1.2 Período de suporte regulatório (2023-2025): aprimoramento da infraestrutura regulatória

Com o crescimento do mercado de ativos digitais, Hong Kong começou a estabelecer uma infraestrutura regulatória mais completa. Esses documentos, embora não sejam diretamente fiscais, fornecem suporte importante à administração tributária. Em junho de 2023, a Comissão de Valores Mobiliários publicou as Orientações para Operadores de Plataformas de Negociação de Ativos Virtuais, esclarecendo requisitos de licenciamento, segregação de ativos de clientes, retenção de registros de transações (por pelo menos 7 anos) e mecanismos de cooperação regulatória, fornecendo uma base de dados essencial para a fiscalização tributária.

Em abril de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários e o Conselho de Supervisão Financeira publicaram conjuntamente regulamentos para serviços de staking de ativos virtuais, detalhando critérios de entrada para diferentes tipos de instituições, segregação de ativos de clientes, requisitos de divulgação de informações, com ênfase na retenção de registros de lucros por pelo menos 7 anos, promovendo uma colaboração entre supervisão e arrecadação fiscal. Em agosto de 2025, entrou em vigor a Lei de Stablecoins, a primeira legislação regulatória específica para stablecoins em Hong Kong, definindo responsabilidades fiscais dos emissores e provedores de serviços, estabelecendo comportamentos sujeitos a tributação e padrões de tratamento fiscal, integrando-se às regras do Regulamento Fiscal de Hong Kong e às normas de regulação de ativos virtuais.

1.3 Período de alinhamento internacional (2025-2026): intercâmbio de informações transfronteiriço

Em dezembro de 2025, o Departamento de Assuntos Financeiros e Tesouro de Hong Kong, juntamente com a Autoridade Fiscal, publicou um documento de consulta sobre a implementação do Quadro de Relatório de Ativos Criptográficos e as Normas de Relato Conjunto, marcando a inclusão oficial de ativos criptográficos no sistema de intercâmbio de informações fiscais transfronteiriço de Hong Kong. O documento indicou planos de apresentar propostas legislativas ao Legislativo em 2026, iniciar a coleta de informações necessárias para o CARF em 2027 e implementar a troca automática de informações com jurisdições parceiras em 2028.

Em janeiro de 2026, o Legislativo publicou o Projeto de Lei de Revisão do Regulamento Fiscal, detalhando os requisitos principais para o reporte de informações de ativos criptográficos, pontos de revisão do CRS, responsabilidades de conformidade, mecanismos de penalização e a coordenação com serviços de staking de ativos virtuais. Essa fase focou na integração com o Quadro de Relatório de Ativos Criptográficos (CARF) da OCDE, incluindo ativos digitais no sistema de intercâmbio de informações fiscais transfronteiriço.

1.4 Período de incentivos fiscais (2025): apoio por políticas

Em junho de 2025, o Departamento de Assuntos Financeiros e Tesouro publicou a Declaração de Políticas de Desenvolvimento de Ativos Digitais 2.0, um documento-chave que marca a transição de Hong Kong de uma fase de estruturação para implementação detalhada de políticas de ativos digitais. Do ponto de vista fiscal, mantém a postura de apoio ao setor, incluindo duas medidas principais de incentivo: isenção de stamp duty para ETFs tokenizados e ampliação do escopo de isenção de imposto sobre lucros.

A isenção de stamp duty para ETFs tokenizados garante que todas as negociações de fundos negociados em bolsa (ETFs) listados na Bolsa de Valores de Hong Kong estejam isentas de stamp duty, promovendo o desenvolvimento do mercado tokenizado. A ampliação da isenção de imposto sobre lucros inclui fundos de emissão privada e instrumentos de controle de investimentos familiares (FOIV), reduzindo custos fiscais para investidores institucionais e incentivando a participação no mercado de ativos digitais.

1.5 Lógica de evolução e tendências

Ao revisar todo esse processo, percebemos uma trajetória regulatória clara: do estabelecimento de princípios básicos à infraestrutura regulatória, do desenvolvimento de regras fiscais domésticas ao intercâmbio de informações transfronteiriço, da regulamentação normativa aos incentivos fiscais.

As principais tendências futuras apresentam três características:

1. Padronização do sistema de regras (de orientações dispersas para legislação e detalhes fechados), com fortalecimento contínuo da regulação e aprimoramento do quadro regulatório;

2. Transparência nas obrigações de declaração (obrigatoriedade de reporte por terceiros e cooperação regulatória), com maior adaptação tecnológica, utilizando dados regulatórios para aumentar a eficiência da fiscalização;

3. Expansão do escopo regulatório global (intercâmbio de informações transfronteiriço e implementação do quadro da OCDE), aprofundamento da coordenação internacional e convergência progressiva dos padrões fiscais para ativos digitais.