BlackRock, Apollo, Citadel entraram na mesma semana, comprando tokens de governança DeFi com dinheiro real

Autor: José Sanchez & Kelvin Koh

Tradução: Deep潮 TechFlow

Deep潮 Guia: Em fevereiro de 2026, a entrada de instituições financeiras tradicionais no DeFi mudou de estratégia: deixou de ser declarações de cooperação para compra direta de tokens de governança e roteamento de produtos para infraestrutura descentralizada.

Em cinco dias, Citadel comprou ZRO, BlackRock adquiriu UNI e colocou BUIDL na UniswapX, Apollo prometeu adquirir até 9% da oferta total de tokens Morpho em quatro anos, e Spartan Group considera isso o verdadeiro ponto de virada na institucionalização do DeFi.

O texto completo segue:

Ponto de virada na institucionalização do DeFi

Em fevereiro de 2026, em apenas cinco dias, um grupo de instituições emblemáticas e parcerias no setor de criptomoedas emergiram intensamente, indicando uma mudança qualitativa na forma como o setor financeiro tradicional participa da infraestrutura blockchain.

A Citadel Securities anunciou investimento no token ZRO da LayerZero; a BlackRock colocou seu fundo BUIDL de 2,5 bilhões de dólares na UniswapX e comprou tokens UNI; a Apollo Global Management prometeu adquirir até 9% do fornecimento total de tokens de governança Morpho em quatro anos.

Anteriormente, a NYSE anunciou em 19 de janeiro o lançamento de uma plataforma de valores mobiliários tokenizados que suporta liquidação 24/7 na blockchain. Este modelo é claro: o capital institucional está passando da exploração para a execução real na cadeia — comprando tokens, adquirindo direitos de governança e roteando produtos para infraestrutura descentralizada.

Este movimento difere de ciclos anteriores em três aspectos:

Primeiro, trata-se de compras diretas de tokens que criam alinhamento econômico, e não de acordos de consultoria ou declarações de pilotos.

Segundo, os produtos envolvidos estão em operação ativa e geram receita real: a BUIDL gerencia 2,5 bilhões de dólares, a Morpho apoia empréstimos ativos superiores a 900 milhões de dólares na Coinbase, e a LayerZero já completou transferências interchain de USDT0 no valor de 70 bilhões de dólares.

Terceiro, as instituições optaram por protocolos públicos e permissionless, ao invés de sistemas proprietários fechados, indicando que a composabilidade e os efeitos de rede da infraestrutura DeFi existente são mais valiosos do que o controle oferecido por sistemas customizados.

A NYSE iniciou essa tendência em 19 de janeiro, anunciando planos de criar um espaço baseado em blockchain que suporte negociações 24/7 de ações tokenizadas e ETFs, com liquidação instantânea na cadeia, integrando seu motor de matching Pillar com sistemas de negociação blockchain. Apesar de ainda aguardarem aprovação regulatória e com detalhes de implementação limitados, esse é um sinal de alta direção: as maiores bolsas de valores do mundo estão colocando a liquidação na cadeia como infraestrutura central.

Em 10 de fevereiro, a LayerZero lançou o Zero, uma nova camada L1 projetada especificamente para infraestrutura financeira institucional. A Citadel Securities realizou uma compra estratégica de tokens ZRO, o que é significativo para uma empresa que realiza cerca de 35% das negociações de ações de varejo nos EUA.

A DTCC explorará o uso do Zero para expandir suas capacidades de tokenização e gestão de garantias; a ICE está avaliando essa cadeia para infraestrutura de negociação 24/7; o Google Cloud entrou para explorar micropagamentos com AI Agents; a ARK Invest mantém posições em ações e tokens, com Cathie Wood integrando seu conselho consultivo.

No mesmo dia, a Tether anunciou um investimento estratégico separado na LayerZero Labs. O Zero deve ser lançado no outono de 2026, com três áreas: ambiente EVM universal, zona de pagamento focada em privacidade, e zona de negociação dedicada.

O interesse das instituições reflete a capacidade de throughput já comprovada. O USDT0 — stablecoin de cadeia completa baseada no padrão OFT da LayerZero — facilitou transferências interchain superiores a 70 bilhões de dólares desde janeiro de 2025.

Como mostra o gráfico abaixo, após o lançamento do USDT0, o valor de liquidação diário acelerou drasticamente, transformando a LayerZero de uma camada de mensagens em uma infraestrutura financeira crítica.

Gráfico: USDT0 facilitou mais de 70 bilhões de dólares em transferências interchain desde seu lançamento

Fonte: BridgeWTF

No dia seguinte, o fundo BUIDL da BlackRock, avaliado em 2,4 bilhões de dólares (o maior produto de títulos do governo dos EUA tokenizado), foi listado na UniswapX e passou a ser negociável, tornando-se acessível via infraestrutura de exchange descentralizada pela primeira vez.

A Securitize ficou responsável pela conformidade e whitelist, enquanto Wintermute, Flowdesk e Tokka Labs competiram por cotações via RFQ na UniswapX. A BlackRock também revelou uma compra estratégica de tokens UNI (detalhes ainda não divulgados), sendo o primeiro token de governança DeFi em seu balanço.

Embora o acesso ao BUIDL ainda exija um mínimo de 5 milhões de dólares para compradores qualificados, o CEO da Securitize, Carlos Domingo, afirmou que a infraestrutura foi projetada para expandir para produtos de varejo ao longo do tempo.

A decisão de listar na Uniswap reflete a evolução do BUIDL de uma experiência de nicho para um produto de escala institucional. Desde seu lançamento em março de 2024, com 40 milhões de dólares, o fundo atingiu um pico de quase 2,9 bilhões de dólares em meados de 2025, com TVL atual de aproximadamente 2,5 bilhões de dólares.

Gráfico: TVL atual do fundo BlackRock BUIDL é de 2,5 bilhões de dólares

Fonte: Defillama

Em 13 de fevereiro, a Apollo Global Management assinou um acordo de cooperação, prometendo adquirir até 90 milhões de tokens MORPHO em 48 meses, aproximadamente 9% do total de oferta.

Além da compra de tokens (avaliada em cerca de 110 milhões de dólares na metade de fevereiro), a Apollo também colaborará na construção de um mercado de empréstimos na cadeia, expandindo sua presença no blockchain — parte de suas estratégias de crédito já inclui tokenizações via Securitize (ACRED) e Anemoy (ACRDX).

Essa operação é uma das mais importantes até agora entre instituições e protocolos nativos de DeFi.

Para além da posse de tokens, a oportunidade na Morpho permite que qualquer entidade atue como curadora de cofres, ajustando riscos e construindo mercados de empréstimos. Os curadores podem ganhar taxas de performance sobre os lucros gerados e cobrar taxas de gestão (limitadas a 5%) sobre o AUM, criando uma fonte de receita sustentável para participantes institucionais.

A prova mais convincente da infraestrutura é o modelo “MoHawk” de CeFi-DeFi criado pela Coinbase: usuários de varejo podem tomar empréstimos usando BTC e ETH como garantia via interface da Coinbase, enquanto a Morpho atua como motor de empréstimos no backend, suportando atualmente mais de 900 milhões de dólares em empréstimos ativos e 1,7 bilhões de dólares em garantias.

Isso demonstra que o DeFi de nível institucional pode ser abstraído e operado em escala por trás de interfaces familiares ao consumidor, sem que eles precisem interagir diretamente com os protocolos subjacentes.

Para a Apollo, a economia de curadoria de cofres, a distribuição validada pela Coinbase e o impacto de governança acumulado por tokens representam uma forte posição no setor de crédito na cadeia.

Essa convergência valida a escolha por protocolos permissionless e composable, e indica que a demanda por tokens de governança de infraestrutura deve ser contínua.

Os principais riscos permanecem na execução: a aprovação regulatória da plataforma NYSE e do Zero ainda está pendente, e as compras institucionais de tokens podem testar a governança dos protocolos. A discrepância entre declarações e atividades contínuas na cadeia ainda é grande. No entanto, o sinal de direção é claro.

Gráfico: Curadores do Morpho já geraram receitas consideráveis

Fonte: Blockworks Research

Para o futuro, espera-se que, uma vez aprovado o CLARITY Act, essas parcerias se aprofundem ainda mais. A lei foi aprovada na Câmara em julho de 2025 por 294 votos contra 134, e atualmente tramita no Senado, com as comissões de bancos e agricultura coordenando suas versões antes da votação final.

A principal controvérsia é sobre a tributação de rendimentos de stablecoins: bancos querem limitar os juros pagos sobre saldos de stablecoins, enquanto as empresas de criptomoedas argumentam que isso empurrará a inovação para o exterior.

Julho é considerado a data limite crítica antes do recesso de agosto; se perderem esse prazo, a próxima janela será no outono. Uma vez aprovada, a CLARITY Act fornecerá o primeiro quadro regulatório completo para ativos digitais nos EUA, definindo claramente a jurisdição da SEC/CFTC, criando caminhos de registro para exchanges de produtos digitais e oferecendo segurança jurídica para produtos tokenizados.

Para protocolos como Morpho e Uniswap, isso eliminará a incerteza regulatória que atualmente limita parcerias institucionais. Acreditamos que isso desbloqueará uma segunda onda de integração mais ampla entre TradFi e criptomoedas.