#OilPricesResumeUptrend

O petróleo está a subir novamente, e o pano de fundo está longe de ser calmo.

O Brent crude voltou a ultrapassar $100 por barril esta semana, à medida que o conflito entre os EUA e o Irão continua a abalar as expectativas de oferta global. O que começou como um conflito geopolítico transformou-se numa força sustentada de subida de preços — a perturbação do Estreito de Hormuz já não é apenas uma história de petróleo bruto. Está a envolver o GNL, a capacidade de refinação e toda a cadeia logística de energia de forma simultânea.

A AIE respondeu com uma libertação histórica de 400 milhões de barris de reserva, que brevemente fez os preços recuarem. Os mercados reagiram à descida, depois compraram. Isso diz algo sobre onde se encontra o sentimento neste momento.

O Goldman Sachs reviu a sua média de Brent para $85 para o ano. A EY-Parthenon prevê que o Q2 atinja cerca de $88 antes de uma possível retração na segunda metade. A faixa é ampla, mas a direção a curto prazo não está muito em dúvida.

O que torna esta corrida diferente de anteriores picos de petróleo é a persistência da incerteza do lado da oferta. Disrupções passadas tendiam a ser de variável única — um oleoduto, uma sanção, uma decisão da OPEP. O que temos agora é um choque multidimensional onde cada manchete diplomática acrescenta ou subtrai $3 de $5 do preço numa única sessão.

Para os mercados de criptomoedas, isto importa. Preços elevados sustentados de energia alimentam as expectativas de inflação, o que pressiona o Fed a manter uma política mais restritiva por mais tempo, o que historicamente pesa sobre os ativos de risco. As criptomoedas não são imunes a essa atração gravitacional macroeconómica. O BTC tem historicamente negociado com alguma sensibilidade às variações das taxas reais, e se o petróleo continuar a manter viva a história da inflação até ao Q2, o caminho de menor resistência para cortes de taxas torna-se mais estreito.

Vale a pena acompanhar de perto a trajetória diplomática do Irão. Um sinal de cessar-fogo poderia desfazer uma parte significativa do prémio geopolítico durante a noite.