Recentemente tenho refletido sobre uma questão: por que a velocidade de inovação no ecossistema Bitcoin acelerou repentinamente? A resposta pode estar na revolução dos ativos digitais desencadeada pelo protocolo Ordinals.

No último ano, de Ordinals a BRC20, Bitmap e Runes, esses protocolos baseados no consenso mais forte do Bitcoin parecem ter aberto uma porta para um novo mundo. E o mais interessante é que, por trás dessas inovações aparentemente independentes, há uma lógica teórica comum — alguém chamou isso de Teoria da Matéria Digital, abreviada como DMT.

Recentemente estudei essa teoria e ela me parece um pouco como uma tabela periódica da física. No mundo real, os elementos químicos compõem a matéria; na blockchain do Bitcoin, esses "elementos de bloco" estão formando um novo mundo de matéria digital. O núcleo da DMT é a ideia de que a informação digital pode ser tratada como matéria, possuindo padrões e propriedades inerentes, e não sendo criada do nada.

Atualmente, a Teoria da Matéria Digital já tem três aplicações principais no ecossistema Bitcoin. Primeiro, os Ordinals, que atribuem uma identidade única a cada Satoshi, permitindo que sejam colecionados e negociados como obras de arte no mundo real. Segundo, os Rare Sats, que identificam Satoshis em posições especiais na blockchain, conferindo-lhes valor raro. Terceiro, a teoria Bitmap, que vê cada bloco do Bitcoin como um imóvel digital, sendo o primeiro elemento de design de metaverso não arbitrário.

Mas essas aplicações ainda estão no começo, faltando um padrão unificado e não arbitrário para emissão de tokens. É por isso que surgiu o $NAT (Non-Arbitrary Tokens).

Para ser honesto, o posicionamento do $NAT é bastante especial. Ele não é um token de algum projeto específico, mas sim o token de protocolo da própria teoria DMT. Sua quantidade vem do valor dos elementos BIT no bloco — BIT é a menor unidade de informação computacional, como os elementos químicos no mundo real. Em quatro dimensões, cada $NAT é único: é o primeiro token do protocolo DMT, o primeiro token de emissão não arbitrária, o primeiro token acompanhante de bloco (como minerais associados à mineração de ouro), e também a moeda universal desse mundo de matéria digital.

Quanto à avaliação, já vi algumas formas interessantes de estimar. Na fase inicial, calculando entre 30 a 100 vezes o custo médio de cunhagem de $10, o valor estaria entre $300 e $1000. Outra abordagem é compará-lo aos Sats: atualmente, há 21 milhões de Sats, cada um valendo cerca de $75, com um valor de mercado de aproximadamente 1.5B de dólares; o NAT, com apenas 800 mil unidades, se atingisse um valor de mercado de 1 bilhão de dólares, seu preço seria de $1250. Há também uma estimativa baseada em 10 vezes o valor do Bitmap, pois em várias plataformas de metaverso, os tokens de plataforma geralmente valem cerca de 10 vezes o valor de NFTs de imóveis.

Na fase de crescimento desta nova onda de mercado, o modelo de avaliação muda. Como o primeiro token do protocolo DMT, comparando com o ORDI (primeiro token do protocolo BRC20, atualmente cerca de $70.000) e ETHS (token do protocolo FACET, cerca de $13.000), o $NAT poderia alcançar $10k, com um valor de mercado de aproximadamente 1 bilhão de dólares. Outra abordagem é calcular a proporção do valor do meme token no ecossistema Bitcoin em relação ao BTC — se considerarmos 5%, o valor total do Bitcoin seria de 800k de dólares, com um valor per capita de dezenas de milhares de dólares.

O mais interessante é o espaço de potencial de longo prazo. Se o $NAT representar, no final, o valor total do mundo de matéria digital DMT — incluindo todos os ativos digitais como Ordinals, Bitmap, BRC420, BRC20, etc. — isso equivale ao PIB desse mundo digital. A questão real é: o $NAT poderá superar o próprio valor do Bitcoin? Isso depende do tamanho econômico futuro do mundo digital. Atualmente, a oferta monetária M2 global já supera em muito o valor total do ouro, e o $NAT, como "dólar" do mundo digital, teoricamente, também tem essa possibilidade.

Do ponto de vista prático, o futuro do $NAT também é bastante claro. Pode-se criar um sistema de pagamento para o mundo digital usando o NAT como moeda de liquidação — mercados de troca, ferramentas, skins, renderização na nuvem, tudo usando NAT. Mais importante, qualquer pessoa pode construir projetos ecológicos baseados na estrutura DMT e na propriedade imobiliária Bitmap, usando NAT como taxa de serviço, e esses projetos ainda poderão interoperar entre si.

Por outro lado, é importante manter uma visão racional. Por exemplo, quanto à emissão de NAT, atualmente há pouco mais de 800 mil, o que é realmente escasso. Mas a emissão de NAT aumenta com o crescimento dos blocos e desacelera com o aumento da dificuldade — essa lógica é mais racional do que uma emissão fixa (como os 5% ao ano do ETH e DOGE). Assim como países em desenvolvimento passam de economias de alto crescimento para economias de baixo crescimento, isso segue o padrão de desenvolvimento econômico. Além disso, atualmente há pouco mais de 10 mil endereços de detentores de tokens, com uma média de mais de 80 NAT por endereço, indicando que ainda estamos em uma fase muito inicial.

A relação entre Bitmap e $NAT também merece atenção: o Bitmap é como o "imóvel" nesse mundo de matéria digital, possuir um é como ter uma escritura; o $NAT é a moeda universal, como o papel de MANA no Decentraland. Mas o mundo digital DMT e o Decentraland são fundamentalmente diferentes — tudo no Decentraland é arbitrariamente definido pelos desenvolvedores, enquanto todos os ativos do DMT vêm dos dados do próprio Bitcoin, sendo não arbitrários e realmente existentes.

No final, essa discussão sobre a Teoria da Matéria Digital reflete uma mudança de paradigma que o ecossistema Bitcoin está vivendo. De uma simples reserva de valor, para uma infraestrutura capaz de suportar toda a civilização digital. $NAT MANIA pode realmente estar chegando.