**HYPE: A intensa batalha entre deflação e desbloqueios**

Até 7 de abril de 2026, o preço do HYPE está em torno de 37,48 dólares, tendo atingido um mínimo de 35,15 dólares nas últimas 24 horas. O mercado encontra-se atualmente numa luta entre um "fundamental de deflação extrema" e uma pressão de venda devido aos "desbloqueios mensais".

**Maior variável de curto prazo: desbloqueio em grande quantidade a 6 de abril**

Às 08:00 (horário de Pequim) de 6 de abril, aproximadamente 9,92 milhões de HYPE (valor entre 3,5 e 370M de dólares, representando 2,66% do circulating supply) foram desbloqueados de uma só vez para os contribuintes principais (equipe). Este desbloqueio em formato cliff implica uma pressão de venda concentrada a curto prazo. Segundo padrões históricos (como APT, AVAX e outras blockchains públicas), os primeiros 3-5 dias após o desbloqueio (ou seja, de 6 a 9 de abril) representam um período de alto risco de transferência de tokens por parte da equipe e investidores de capital de risco; de 10 a 12 de abril, é um período de observação — se o preço não atingir novas mínimas, indica uma primeira aceitação; após 13 de abril, a transferência de tokens na cadeia desacelera, e a pressão de venda pode ser basicamente absorvida. É importante notar que o mesmo mecanismo de desbloqueio ocorre todo dia 6 do mês, devendo-se acompanhar a próxima data em 6 de maio.

**Ponto de âncora de valor de longo prazo: mecanismo de deflação extrema**

O valor central do HYPE é sustentado pelo seu modelo agressivo de recompra e queima. 97% das taxas de protocolo são usadas para recompras no mercado aberto e queima de tokens HYPE. Em 2 de abril, a HyperCore recomprou e quebrou 49.360,33 HYPE a uma média de 35,09 dólares, e após distribuir 26.665 tokens aos stakers e validadores, a oferta circulante diminuiu em 17.075 tokens. A taxa anual de deflação é de aproximadamente 6,15 milhões de HYPE, o que equivale a remover cerca de 512 mil tokens por mês do circulating supply. Mesmo considerando a hipótese mais pessimista de que toda a liberação mensal de aproximadamente 173 mil tokens seja vendida, o protocolo ainda mantém uma tendência de deflação líquida. Atualmente, a receita do protocolo ultrapassou 993 milhões de dólares, e os contratos de futuros abertos atingiram um recorde histórico de 2,3 bilhões de dólares, mas o preço do token ainda caiu cerca de 40% em relação ao pico de 2025 (59,37 dólares).

**Análise técnica: estrutura de baixa ainda não revertida**

Em 2 de abril, o HYPE quebrou o suporte de 37 dólares, após várias tentativas de recuperação nesta zona, sem sucesso recente de retornar ao pico de 43,7 dólares. As principais zonas de suporte estão entre 33 e 35 dólares; se o preço cair com volume, os próximos níveis de demanda estão entre 29,5-32,4 dólares e 26-28 dólares. As resistências imediatas estão em 37,64 dólares (banda superior de Bollinger) e na marca de 38 dólares. O RSI caiu abaixo do nível neutro, e o fluxo de fundos de Chaikin está negativo, próximo de -0,15, indicando uma saída contínua de capital.

**Dados on-chain: divergência crescente entre baleias otimistas e pessimistas**

No dia do desbloqueio, o comportamento das baleias foi altamente divergente: por um lado, a baleia loracle.hl liquidou todas as 450 mil HYPE (cerca de 15,01 milhões de USDC), sendo que 12,72 milhões de USDC já foram transferidos para exchanges centralizadas; por outro lado, a baleia yeti.hl, após o desbloqueio, depositou cerca de 2,19 milhões de USDC na HyperLiquid em aproximadamente 30 minutos, comprando 58.884 HYPE a uma média de 37,21 dólares. Além disso, nos últimos três dias, cerca de 11,7 milhões de dólares em HYPE saíram das exchanges, indicando que parte do capital está sendo direcionada para holdings de longo prazo.

**Principais riscos**

Primeiro, a avaliação de FDV elevada, com valor de mercado circulante de cerca de 9 bilhões de dólares e uma avaliação totalmente diluída de aproximadamente 35 bilhões de dólares, com 75% dos tokens a serem liberados futuramente, o que pode gerar pressão inflacionária a longo prazo. Segundo, forte concorrência, pois a Hyperliquid, como uma cadeia L1 independente, precisa disputar participação no mercado de contratos perpétuos com ecossistemas consolidados como Solana e Base. Terceiro, a normalização dos desbloqueios mensais, que continuará a exercer pressão de venda no início de cada mês, afetando o sentimento do mercado.