4 de abril de 7, no contexto de uma escalada contínua do conflito no Irão e de um estreitamento substancial do Estreito de Ormuz, as expectativas do mercado quanto a uma viragem de política ainda este ano começaram a mostrar um abalo evidente. Autoridades da Reserva Federal, de forma rara, sublinharam em uníssono que «a inflação tem prioridade sobre o emprego», o que significa que o quadro de política atual mudou da antiga «consecução equilibrada de dois objetivos» para uma defesa unilateral perante choques da oferta. Ao mesmo tempo, a Casa Branca tenta justificar uma potencial redução das taxas com base em ganhos de produtividade trazidos pela IA; na prática, isso reflete divergências internas na trajetória futura da inflação na política, e não condições reais de flexibilização que já tenham amadurecido.

Do ponto de vista das políticas e das respostas internacionais, o FMI ajustou claramente que o mundo está a entrar numa trajetória de «alta inflação e baixo crescimento». A contração do abastecimento de energia não fica confinada ao petróleo e ao gás; começa a infiltrar-se nos fertilizantes, no transporte e nas cadeias industriais, o que confere à inflação uma maior capacidade de persistência. Mesmo que os conflitos arrefeçam a curto prazo, o ciclo de reparação da oferta continuará a prolongar-se, o que indica que a pressão inflacionista não deverá cair rapidamente, reforçando ainda mais a racionalidade de os bancos centrais manterem uma postura restritiva.

O comportamento de fluxos de capital entre mercados já está a refletir esta mudança. As expectativas de cortes nas taxas foram adiadas e os preços do setor de serviços voltaram a subir, fazendo com que as expectativas de taxa de juro real permaneçam elevadas e que a base de avaliação dos ativos de risco seja pressionada. Em paralelo, a subida dos preços da energia e a convergência com os riscos geopolíticos levam o capital a favorecer mais os ativos defensivos e os ativos de fluxo de caixa, em vez de posições com elevada volatilidade.

Voltando à estrutura do mercado cripto, o BTC continua ainda a operar dentro de um intervalo de liquidez bem definido. Na zona de cerca de 69.800 dólares forma-se uma área de acumulação de liquidações de shorts de alta densidade e de empilhamento de liquidez passiva, que constitui uma faixa típica de pressão; simultaneamente, é o principal ponto de resistência para a recuperação recente. Só se for possível manter-se efetivamente acima desse nível é que isso indicará que o mercado está disposto a voltar a assumir risco. A parte inferior, por sua vez, acumula liquidações de longs e capta liquidez no intervalo de 66.000 a 65.000 dólares, formando uma faixa de defesa a curto prazo; se essa faixa for perdida, desencadeia uma espiral em cadeia de desalavancagem. O preço atual tem testado repetidamente a margem superior, mas não conseguiu prosseguir, mostrando que, sob a incerteza macroeconómica, o capital continua mais conservador, com tendência para recolher liquidez dentro do intervalo em vez de impulsionar uma rutura da tendência.#Gate广场四月发帖挑战