Acabei de pensar numa coisa que Charlie Munger disse e que ficou comigo durante anos. O tipo faleceu no ano passado aos 99 anos, mas a sua sabedoria de investimento continua tão afiada como sempre. Ele basicamente disse ao Buffett para parar de perseguir ações baratas e, em vez disso, focar em comprar negócios verdadeiramente excelentes a preços razoáveis. Parece simples, mas é o oposto do que a maioria dos investidores de retalho faz.

Aqui está o que realmente chamou a minha atenção – Munger aparentemente usava uma ferramenta técnica específica que a maioria das pessoas associa a traders de tendência, não a investidores de valor. Ele comprava ações de alta qualidade quando elas recuavam até à sua média móvel de 200 semanas. Eu sei, eu sei – Buffett e Munger supostamente são puramente fundamentalistas. Mas esta citação continua a ressoar comigo: se você apenas comprasse negócios de qualidade sempre que atingissem esse nível de 200 semanas, esmagaria o S&P 500 ao longo do tempo. E, honestamente, tenho feito exatamente isso há anos sem perceber que estava a seguir o manual do Munger.

A verdadeira vantagem aqui não é complicada. Precisa de se concentrar em empresas líquidas, líderes de setor – aquelas que o dinheiro institucional realmente valoriza. Nada de penny stocks ou as queridas de ontem. Procure negócios com posições de caixa fortes e fundamentos sólidos. Quando esses nomes de qualidade recuarem até à média móvel de 200 semanas, é aí que investidores pacientes têm a sua oportunidade.

Olhe para a Apple. A ação manteve praticamente essa linha de 200 semanas durante toda a década de 2000. Mesmo durante a crise financeira de 2008, quando todos estavam a entrar em pânico, a AAPL respeitou essa média móvel. Testou-a talvez cinco vezes em duas décadas. É assim que este sinal é raro e poderoso.

A Nvidia é outro exemplo perfeito. No final de 2022, quando as ações de semicondutores estavam a ser destruídas e a NVDA tinha perdido dois terços do seu valor, a média móvel de 200 semanas atuou como um íman. Investidores que reconheceram esse sinal e compraram ações aí? Dinheiro que muda vidas, neste momento.

A Microsoft mostrou o mesmo padrão no final de 2022. Após aquele mercado bajista brutal, a MSFT recuou até à média de 200 semanas e depois duplicou de valor. A Microsoft é um exemplo perfeito do que Munger quis dizer – empresa de qualidade, preço justo no momento certo.

Depois há a MicroStrategy. Em 2022, quando as criptomoedas estavam em caos e todos escreviam obituários para o Bitcoin, a MSTR atingiu essa média móvel de 200 semanas na casa dos $30. Pessoas que compraram aí e seguraram? Estão a segurar uma ação que atingiu $540 até 2024. É o tipo de oportunidade assimétrica que se consegue quando se tem paciência e disciplina.

Neste momento, estou a acompanhar a AMD bastante de perto. Os fundamentos ainda são sólidos – esta é uma potência global de semicondutores que projeta tecnologia de computação e gráficos de alto desempenho. Mas o sentimento está absolutamente terrível. A ação está a fazer uma recuada rara até à sua média de 200 semanas, e a maioria dos traders está demasiado focada no ruído de curto prazo para notar. A história do DeepSeek assustou as pessoas, mas a realidade é que os gastos com IA não estão a diminuir. Pelo contrário, estão a acelerar.

O que torna a AMD interessante neste momento é a avaliação. A relação preço/valor patrimonial está em níveis que não víamos desde 2023, e foi aí que a ação teve uma corrida enorme. É o tipo de configuração que o Munger provavelmente estaria a observar.

A conclusão? A verdadeira genialidade do Charlie Munger não era alguma fórmula secreta – era a combinação de análise de qualidade com paciência e disciplina. Não precisa de ser um mago do balanço patrimonial para aplicar o seu pensamento. Encontre as empresas de melhor qualidade, espere que recuem até à média móvel de 200 semanas e seja paciente o suficiente para segurar através do ruído. É assim que realmente se consegue superar o mercado ao longo do tempo.