Tenho pensado muito nesta questão recentemente: se tivesses que colocar todo o teu dinheiro em ações ou em imóveis, qual delas venceria ao longo do tempo? A resposta torna-se bastante clara quando olhamos para os números.

O Warren Buffett foi questionado exatamente sobre isto numa reunião da Berkshire Hathaway recentemente, e a sua resposta foi direta - ações, sem dúvida. Ele disse que há muito mais oportunidade no mercado de valores mobiliários do que em imóveis, pelo menos nos EUA. E, honestamente, os dados dos últimos 30 anos confirmam completamente isso.

Deixa-me explicar o que realmente aconteceu. Se investiste em imóveis residenciais em março de 1995, o teu retorno médio de imóveis nos últimos 30 anos teria sido cerca de 309%. Isso é medido pelo índice Case-Shiller, que acompanha os preços das casas em todo o país. Bastante sólido, certo? Os valores das casas mais do que duplicaram na última década, o que explica porque os investidores imobiliários têm estado bastante confiantes.

Mas aqui é que fica interessante. O S&P 500 retornou 1.008% nesse mesmo período de 30 anos. O Dow Jones ficou em 847%. E o Nasdaq? Esse arrasou com 2.111%. Estamos a falar de ligas completamente diferentes aqui.

Quando desmembramos os números reais, a diferença é impressionante. Os imóveis passaram de um índice de 80 para 327 em 30 anos. Enquanto isso, o S&P 500 subiu de 533 para 5.911. O Nasdaq saltou de 864 para mais de 19.000. Estas nem sequer são comparações próximas.

Agora, o imobiliário comercial pode contar uma história um pouco diferente. Os retornos típicos aí variam entre 6% a 12% ao ano, de acordo com dados do setor. Essa faixa superior chega perto do desempenho anual médio do S&P 500, mas a inferior fica bem aquém. Além disso, o imobiliário comercial é muito mais afetado durante recessões e demora mais a recuperar do que os mercados de ações.

A verdadeira lição aqui? Quando olhas para o desempenho médio de retorno de imóveis versus ações nos últimos 30 anos, o mercado de ações dominou completamente. Nem é preciso discutir neste momento. Isso não significa que imóveis sejam um mau investimento - a diversificação é importante. Mas se estás a olhar apenas para os retornos e tivesses que escolher só um? Os dados gritam por ações.