A Grayscale afirma que o ciclo de 4 anos do Bitcoin está desaparecendo: Veja porquê

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O mais recente relatório de mercado da Grayscale sugere que o Bitcoin pode estar a entrar numa nova era estrutural, em que o familiar ritmo de alta e baixa a cada 4 anos já não define o comportamento do preço.

Em vez de picos parabólicos seguidos por reposições profundas, a empresa argumenta que um mercado mais maduro, impulsionado por ETFs, está a remodelar a trajectória de longo prazo do Bitcoin.

Um ciclo a perder a sua influência

De acordo com a Grayscale, vários factores importantes estão a enfraquecer o padrão tradicional ancorado no halving. O primeiro é a ausência do clássico overshoot parabólico. Os ciclos anteriores incluíam subidas verticais acentuadas até ao topo, em meio a um estado de euforia, seguidas de correcções brutais. O ambiente actual não mostra nenhum desse comportamento. Em vez disso, o Bitcoin tem vindo a subir a um ritmo mais estável e controlado, reflectindo uma base mais alargada de investidores e uma descoberta de preços mais eficiente.

O segundo factor é a ascensão de produtos transaccionados em bolsa e de empresas de tesouraria de activos digitais (DAT). Estes veículos criam entradas contínuas e ajustam as dinâmicas oferta–procura que historicamente estiveram por trás de acelerações agressivas após o halving. A Grayscale observa que a participação em ETFs comprime a volatilidade e estabiliza tendências de longo prazo, empurrando o Bitcoin para uma escalada ao longo de vários anos, em vez de um boom acentuado.

Um terceiro pilar do argumento deles é o pano de fundo macroeconómico. Com a adopção institucional a acelerar e o Bitcoin a comportar-se cada vez mais como um proxy de liquidez global, o activo está a ganhar ventos estruturais favoráveis que não se alinham com um simples ritmo de reinício de quatro anos.

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O que o gráfico mostra

O gráfico incluído no relatório destaca o contraste acentuado entre períodos exponenciais anteriores e a inclinação mais moderada do ciclo actual. Em eras passadas, a trajectória do preço curvava-se dramaticamente para cima perto dos picos do ciclo, formando arcos parabólicos claros. O ciclo actual, mostrado numa escala logarítmica, segue um canal ascendente em vez disso, sem a rápida expansão vertical que caracterizou as corridas anteriores.

A ausência desta curvatura extrema para cima é central na tese da Grayscale: o perfil de volatilidade do Bitcoin está a achatar-se, e o mercado poderá já estar a transitar para a próxima fase de crescimento, em vez de preparar-se para uma queda ou para um topo explosivo.

O caminho à frente

A Grayscale projecta que o Bitcoin está posicionado para máximos em 2026, sublinhando que os impulsionadores fundamentais são mais fortes e mais diversificados do que nos ciclos anteriores. Com capital institucional a entrar através de canais regulamentados e a adopção do Bitcoin a chegar a partes mais profundas das finanças tradicionais, o relatório espera que o activo siga uma tendência estruturalmente bullish, em vez de um padrão dependente do halving.

A conclusão é clara: o panorama de mercado que antes ditava o ritmo do Bitcoin já não é o mesmo. Se a Grayscale estiver certa, os investidores poderão ter de ajustar as suas expectativas, porque o próximo capítulo do Bitcoin pode não se parecer em nada com os ciclos da última década.