O mundo nunca enfrentou uma crise petrolífera com uma dívida tão elevada! Economistas: os Estados Unidos são especialmente vulneráveis

Agência de Notícias Cai Lian, 7 de abril (edição por Xiao Xiang) O conhecido economista Ruchir Sharma, presidente internacional da Rockefeller Capital Management (Rockefeller Capital Management) e presidente da Rockefeller International no departamento de estratégia de investimento global, escreveu no fim de semana que o desfecho desta guerra entre os EUA e o Irão ainda é incerto, mas o choque do petróleo desencadeado já expôs uma nova fragilidade na economia global: o mundo nunca antes tinha sido arrastado para uma crise com uma dívida tão pesada, o que faz com que os EUA, apesar de serem o maior produtor de petróleo do mundo, continuem a parecer particularmente frágeis.

Num comentário publicado no domingo, ele alertou que a falta de margem fiscal torna os governos dos países sobrecarregados de dívidas quase incapazes de responder ao impacto energético provocado por Trump na guerra com o Irão.

Sharma apontou que a primeira crise do petróleo após a Segunda Guerra Mundial ocorreu na década de 1970, coincidindo com o início de uma nova era: os défices fiscais dos governos deixaram de ser “episódicos” e passaram a ser “persistentes”. Contudo, na altura, os défices típicos dos EUA e de outros países importantes situavam-se em cerca de 2% do PIB. Hoje, a média do défice já duplicou e mais de uma vez, e o nível médio da dívida do governo do G7 subiu de 20% do PIB para mais de 100%.

No ano passado, o montante total da dívida global cresceu, à velocidade mais rápida desde a pandemia de COVID-19, atingindo um recorde de 3,48 biliões de dólares, o equivalente a mais de três vezes o PIB mundial.

Sharma disse que, tendo em conta que um quinto do petróleo e do gás natural liquefeito do mundo está retido no Golfo Pérsico, os governos de vários países estão agora a correr para implementar controlos de preços, planos de racionamento e medidas de subsídio. No entanto, muitos governos não têm recursos fiscais, enquanto os investidores em obrigações já estão preparados para punir qualquer tentativa de gastos excessivos.

“As expectativas de inflação de longo prazo permanecem estáveis, mas o mercado está preocupado com o facto de o choque do petróleo do Irão levar a um aumento ainda maior da despesa, sobrepondo-se ao rápido alargamento dos défices e da dívida, o que está a fazer subir o prémio de prazo dos títulos”, escreveu Sharma.

Este choque já se faz sentir nos EUA: recentemente, a procura pelos leilões de dívida pública dos EUA tem estado fraca, levando a que as yields fiquem acima do esperado, evidenciando as preocupações dos investidores com o impacto da guerra com o Irão no défice e na dívida.

Entretanto, os bancos centrais de vários países também se encontram num impasse ao tentarem reduzir a inflação — a Reserva Federal não conseguiu, durante cinco anos consecutivos, baixar a taxa de inflação dos EUA para a meta de 2%, o que afeta as perspetivas de suavizar o abrandamento económico causado pelo choque do petróleo através de cortes nas taxas de juro.

“Os países mais vulneráveis são aqueles em que a dívida e o défice dos governos são mais elevados e em que os bancos centrais não conseguiram atingir as metas de inflação: entre os países desenvolvidos, os mais destacados são os EUA e o Reino Unido; entre as economias emergentes, os maiores riscos são liderados pelo Brasil, pelo Egito e pela Indonésia”, afirmou Sharma.

Ele acrescentou que, apesar de os EUA serem o maior produtor mundial de petróleo, devido ao défice orçamental anual de quase 6% no ano passado, o país também não consegue escapar aos efeitos de uma guerra prolongada.

No fim de semana passado, o governo de Trump já tinha planeado aumentar fortemente a despesa anual com defesa em 50%, para 1,5 triliões de dólares, o que poderá tornar o panorama da dívida dos EUA ainda mais severo, já que os pagamentos de juros de todo o seu endividamento já excedem 1 bilião de dólares por ano. Sharma estimou que, somando as medidas recentes de redução de impostos, o défice orçamental deste ano poderá atingir 7% do PIB.

Trump já tinha afirmado que esperava que a guerra com o Irão durasse de 4 a 6 semanas. Mas agora, a guerra já entrou na sexta semana, e há poucos sinais de que o conflito termine rapidamente.

Na verdade, vários indícios sugerem que a situação vai escalar ainda mais: milhares de soldados americanos estão a ser enviados para a região; o terceiro porta-aviões está a caminho; o Pentágono está a desviar praticamente todo o seu inventário de mísseis de cruzeiro furtivos JASSM-ER para o Médio Oriente.

Tudo isto terá um custo elevado. Segundo relatos, depois de as forças militares dos EUA terem esgotado a maior parte da sua munição mais cara e depois de os ataques do Irão terem danificado ou destruído aviões, sistemas de radar e bases americanas, o Departamento de Defesa dos EUA está a procurar 200 mil milhões de dólares para financiamento de guerra junto do Congresso.

Joseph Brusuelas, economista-chefe da RSM, apontou num relatório do final do mês passado: “Financiar a guerra irá aumentar a dívida dos EUA, o que desencadeará uma venda de obrigações no mercado, porque os investidores precisam de compensações adicionais para cobrir potenciais perdas. As taxas de juro de longo prazo, como a das hipotecas a 30 anos, dependem em certa medida do desempenho do rendimento do Treasury dos EUA a 10 anos.”

Sharma concluiu que qualquer aumento contínuo no preço do petróleo poderá ser amplificado, devido a o arsenal de políticas dos governos para responder ao choque estar já quase esgotado. Esta nova vulnerabilidade não só fará com que a economia global fique exposta às consequências da guerra com o Irão, como também a cada um dos choques que se avizinham num futuro previsível.

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Responsável: Guo Jian