Recentemente, notei um fenômeno bastante interessante. O preço das ações da Circle subiu mais de 20% nesta semana, e a lógica por trás disso é realmente bastante digna de reflexão.

A origem foi a súbita escalada da situação no Oriente Médio. Os ataques aéreos de Israel e dos Estados Unidos contra o Irã elevaram diretamente os preços do petróleo, com o WTI subindo entre 7 e 8 pontos percentuais em poucos dias. Isso parece um evento de geopolítica, mas as reações em cadeia nos mercados financeiros são na verdade bastante profundas.

Analistas do Banco Mizuho no Japão perceberam essa lógica: o aumento do preço do petróleo reacenderia a pressão inflacionária, o que diretamente reduz as expectativas do mercado de que o Federal Reserve cortará as taxas de juros. Em outras palavras, preços elevados do petróleo significam que o Fed pode precisar manter as taxas mais altas por mais tempo. Isso é uma notícia positiva para emissores de stablecoins como a Circle. Por quê? Porque a receita da Circle vem principalmente dos juros de títulos do governo dos EUA que ela detém, que servem como reserva do USDC. Quanto maior a taxa de juros, maior essa receita; por outro lado, uma redução nas taxas de juros comprimirá essa receita.

O Banco Mizuho, portanto, elevou o preço-alvo da Circle de 90 dólares para 100 dólares. Na época, o preço já tinha atingido cerca de 101,90 dólares. Os analistas estimaram que a redução nas expectativas de corte de juros aumentou suas previsões de receita para 2026 e 2027 em aproximadamente 1%. Mais importante ainda, de acordo com dados da Chicago Mercantile Exchange, a probabilidade de cenário sem cortes de juros em 2026 dobrou, o que pode sustentar ainda mais a avaliação da Circle.

Curiosamente, naquele fim de semana em que a situação no Oriente Médio explodiu, o mercado de criptomoedas passou por uma forte volatilidade. O Bitcoin caiu drasticamente por um tempo, e a disposição ao risco no mercado diminuiu visivelmente. Mas depois, os preços se estabilizaram, com um aumento de cerca de 0,01% nas últimas 24 horas, e atualmente a cotação fica próxima de 73.000 dólares. A reação do mercado mostra que, embora o risco geopolítico possa causar oscilações de curto prazo, a lógica de longo prazo ainda é dominada por fatores macroeconômicos.

Esse evento também reflete um contexto maior: a divergência de políticas entre o Banco do Japão e o Federal Reserve. O Japão tem considerado reduzir as taxas de juros, enquanto os EUA, devido à pressão inflacionária, podem precisar manter as taxas altas por mais tempo. Essa diferença de políticas tem impactos profundos na alocação de ativos globais. Para projetos como a Circle, que dependem de taxas de juros, esse ambiente acaba sendo favorável.

Por outro lado, o Banco Mizuho também alerta que os benefícios de altas taxas de juros são apenas de curto prazo. À medida que as stablecoins se tornam cada vez mais commodities, o crescimento de receita a longo prazo pode enfrentar pressões. Isso nos lembra que, mesmo oportunidades de investimento com lógica aparentemente clara, é preciso estar atento às mudanças estruturais de longo prazo.

Por fim, vale mencionar que, após a divulgação do relatório trimestral na última quinta-feira, as ações da Circle passaram por uma forte corrida de alta, com um aumento superior a 45%, encerrando uma queda de 80% desde o ano passado. Essa recuperação de curto prazo, combinada com a lógica de longo prazo dos fundamentos, criou a sequência de alta desta semana. Se você acompanha o setor de stablecoins e a interseção com as políticas do Fed, a Circle realmente merece atenção contínua. Quem tiver interesse pode conferir o mercado de ativos relacionados na Gate.