Reconhecido grande vendedor a descoberto Carson Block: a crise financeira do mercado de ações dos EUA de 2008 está prestes a acontecer

Recentemente, o fundador da famosa instituição de short selling global, Waterhouse Capital, Carson Block, lançou um alerta contundente, afirmando que o rápido desenvolvimento da tecnologia de inteligência artificial está criando oportunidades sem precedentes para os vendedores a descoberto. Ele também previu que a turbulência no mercado de trabalho provocada pela IA pode levar a uma grande crise no mercado de ações, possivelmente superior à crise financeira de 2008.

É importante notar que, no início deste ano, Block ainda tinha uma visão otimista sobre a economia, mas há seis semanas sua perspectiva mudou fundamentalmente, uma mudança que ocorreu após ele experimentar pessoalmente a capacidade do modelo de IA mais recente do Claude; Este modelo redigiu para ele um plano de herança de qualidade comparável ao de um advogado profissional, e ele ficou surpreso ao descobrir que os usuários mais habilidosos de IA agora podem realizar o trabalho de oito desenvolvedores. Impacto da IA no mercado de trabalho e no sistema de aposentadorias Block prevê que, se esse aumento de eficiência for amplamente aplicado aos trabalhadores do conhecimento, nos próximos três anos, 15% dos empregos bem remunerados nos EUA podem desaparecer, com os setores de direito, contabilidade e suporte financeiro sendo os mais afetados, especialmente para funcionários de nível inicial e cargos administrativos. Essa substituição em larga escala de empregos poderá impactar o mercado mais amplo através de problemas de desemprego. Block está particularmente preocupado com o efeito da onda de desemprego impulsionada por IA no plano de aposentadoria 401(k), observando que, se a taxa de desemprego aumentar e reduzir os fundos depositados no plano 401(k), ou se os trabalhadores desempregados forem forçados a usar suas economias antecipadamente, o mercado de ações enfrentará uma pressão contínua de saída de fundos, o que pode desencadear uma queda severa do mercado. Estratégias de mitigação de riscos e planos de mercado Para lidar com esse risco, Block já tomou medidas concretas, estabelecendo posições de venda de opções em ETFs de títulos corporativos, especialmente vendendo a descoberto o ETF de títulos de alta renda de empresas em dólares da BlackRock, iShares iBoxx USD High Yield Corporate Bond ETF (HYG), e o ETF de títulos corporativos de grau de investimento em dólares, iShares iBoxx USD Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD). Como o caminho de evolução do mercado de trabalho é difícil de prever com precisão, Block optou por estratégias de opções ao invés de vendas a descoberto diretas. Ele recomenda uma estratégia de spread de baixa de mercado, ou seja, comprar e vender opções de venda com o mesmo vencimento, mas com preços de exercício diferentes. Essa estratégia tem potencial de amplificação de lucros em caso de forte queda do mercado, com risco de queda limitado. Riscos estruturais do mercado e vulnerabilidades dos fundos de índice Block também apontou vulnerabilidades na estrutura atual do mercado, acreditando que o tamanho excessivo dos investimentos passivos pode, ao formar uma tendência, amplificar automaticamente as oscilações de preço. Mais importante, a liquidez dos ETFs de títulos corporativos é muito maior do que a dos títulos subjacentes que possuem, e quando a situação fundamental piora ou os investidores fazem resgates concentrados, os ETFs terão dificuldades em liquidar seus ativos subjacentes a preços razoáveis em curto prazo, causando uma maior desvalorização. Block também expressou preocupações com o mecanismo dos fundos de índice. Ele afirmou que a seleção de ações do S&P 500 virou uma estratégia de seguir a alta, pois, sob a regra de ponderação pelo valor de mercado, empresas que crescem rapidamente são incluídas, forçando todos os fundos de índice a comprarem passivamente. No entanto, esse mecanismo cria um ciclo de mercado perigoso, e seu efeito reverso também é significativo. Uma grande quantidade de demissões impulsionadas por IA pode impactar o mercado de trabalho, e uma eventual crise de mercado pode ser extremamente severa. Resumo: De modo geral, Block compara a situação atual do mercado à crise financeira de 2008, acreditando que a disrupção provocada pela IA abrirá uma nova janela de lucros para os vendedores a descoberto de ações americanas, que já enfrentam pressão de longo prazo, tornando-se uma excelente oportunidade de short. Nos últimos anos, renomados grandes vendedores a descoberto, como Jim Chanos e Nathan Anderson, da Hindenburg Research, têm se retirado do mercado e fechado suas instituições, mas com o rápido avanço da tecnologia de IA, as operações de short podem ganhar nova vida.