Visões divergentes: por que o HYPE não consegue multiplicar por dois?🧵

Sei que ao publicar este artigo vou perder seguidores, e até ofender alguns amigos do setor. Afinal, atualmente o CT (Crypto Twitter) quase todo é Hype-maxi. Mas não escrevo isso para fazer uma previsão pessimista, e sim para alertar: o FDV de 400 bilhões de HYPE já esgotou as possibilidades para o futuro.
Direto ao ponto: com base em 40 dólares, não vejo possibilidade de o HYPE dobrar de valor. A longo prazo, seu intervalo de preço justo deve ficar abaixo de 80 dólares.
Por quê? Compartilho algumas reflexões frias que todos tendem a ignorar seletivamente:
1️⃣ 75% dos tokens não desbloqueados = uma oferta triplicada. O FDV atual do HYPE é de 400 bilhões de dólares, mas a circulação é apenas 25%. Até 2028, você enfrentará uma pressão de venda enorme. Comparando com gigantes tradicionais do mercado financeiro:
Nasdaq: valor de mercado máximo histórico de 570 bilhões (se o HYPE dobrar, ultrapassa isso).
CME (maior bolsa de derivativos do mundo): máximo histórico de 1180 bilhões. Se você acha que o HYPE pode dobrar, está apostando em uma exchange de contratos perpétuos não regulamentada, capaz de rivalizar ou superar a CME, que possui uma barreira regulatória de 130 anos e um volume de negociação anual na casa de “trilhões”. Isso é razoável?
2️⃣ Quem são os “compradores marginais” que vão assumir o risco?
Investidores de varejo: todo mundo sabe que o HYPE é um bom projeto, o que justamente indica que já perdeu seu Alpha.
Instituições: fundos de hedge de Wall Street comprariam um projeto sem KYC, que cresce por arbitragem regulatória? Mesmo comprando, sua referência de valuation é a Nasdaq. Quando atingir 800 bilhões de valor de mercado, os LPs institucionais permitiriam que os gestores de fundos não realizassem lucros e desafiassem a posição da CME?
3️⃣ Risco extremo de “risco de figura-chave” (Risco de Homem-Chave). A equipe de 11 pessoas do Hyperliquid é extremamente elite, mas também extremamente fechada. Jeff Yan é a única alma e pilar técnico. Sem cofundadores públicos, sem plano de sucessão, sem supervisão de governança. Na era dos hackers, esse “ponto único de falha” é uma bomba invisível para um protocolo que lida com centenas de bilhões de dólares por dia.
4️⃣ A “característica de machismo” dos traders de criptomoedas. A interoperabilidade da blockchain garante que a liquidez não seja leal. Quando a inclinação de alta do HYPE se estabilizar, os fundos de busca por lucro irão imediatamente rotacionar para o próximo ativo que multiplica por 10. O efeito de rede no setor de Crypto é bastante frágil.
Se você quer manter uma posição de longo prazo, não é mais atraente o BTC, que é 100% circulante e inalterável? Para sustentar o preço atual do HYPE, é preciso um volume de compra três vezes maior no futuro para cobrir os tokens desbloqueados. Se deseja multiplicar por 10, vale a pena conferir aquelas Meme Coins que caíram 90%, mas ainda têm efeito Lindy, do que assumir uma posição em um ativo com FDV de 400 bilhões e todos os KOLs do mercado recomendando.
Os KOLs que ficaram ricos com o HYPE realmente fazem recomendações, mas eles ainda vão comprar mais? Se eles não comprarem, quem fornecerá a liquidez de saída?
Mantenha a cabeça fria. 🥂
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