A analista da Bloomberg fez uma observação interessante. Sugere que a forte queda no mercado de ativos criptográficos pode estar a indicar sinais de alerta de uma maior tensão financeira. Em particular, há um aviso sobre a possibilidade de o Bitcoin voltar a atingir cerca de 10.000 dólares. Isto tem implicações profundas sobre o que significa uma recessão.

Atualmente, o preço do Bitcoin ronda os 74.250 dólares, mas, segundo a sua análise, com o aumento do risco de recessão na economia dos EUA, há uma possibilidade de pressão adicional para uma nova queda. A razão é simples. As avaliações do mercado de ações estão num nível elevado, aproximadamente ao nível mais alto em cerca de 100 anos em relação ao PIB, enquanto a volatilidade permanece anormalmente baixa. Isto é um sinal clássico de que o mercado está a sobreaquecer.

O que preocupa especialmente é o fim do mantra de "comprar na baixa" que tem persistido desde 2008. Ou seja, a estratégia simples de comprar quando os preços caem pode deixar de funcionar numa fase recessiva. O aumento do preço do ouro e da prata ao ritmo mais rápido em meio século também reflete esse sentimento de incerteza.

No entanto, nem todos concordam com esta visão. Outro analista aponta que uma queda para os 10.000 dólares no Bitcoin não seria apenas uma correção, mas sim um choque sistémico real, como uma contração rápida de liquidez ou uma expansão dos spreads de crédito, indicando uma crise financeira grave. Para que o Bitcoin caia tanto, seria necessário que uma recessão profunda e uma crise financeira acontecessem simultaneamente. Sem isso, uma descida tão acentuada seria apenas um risco de cauda de baixa, de baixa probabilidade.

No momento, o Bitcoin atingiu temporariamente mais de 76.000 dólares, mas depois recuou para cerca de 74.000 dólares. Tem havido uma luta de dois meses. Em uma grande exchange, a taxa de financiamento do Bitcoin perpétuo manteve-se negativa por 46 dias, indicando uma postura mais pessimista no mercado. Este tipo de cenário de risco prolongado, historicamente, pode ser um indicador de uma subida rápida ou de uma oportunidade de compra, mas ainda é incerto como se desenvolverá desta vez.

De qualquer forma, se a desaceleração económica que indica uma recessão se concretizar, o mercado de criptomoedas provavelmente enfrentará uma grande correção. Com a crescente correlação com o mercado de ações, o grau de vulnerabilidade do sistema financeiro como um todo continuará a ser um fator a acompanhar de perto.