LST, re-pledging, essa configuração, para ser honesto, os lucros não vêm do nada: uma parte é a recompensa de consenso do staking nativo, outra parte é alugar a mesma “segurança” para mais serviços para obter subsídios ou taxas. O período de subsídio parece bastante atraente, mas provavelmente no futuro se transformará em uma competição de redução de preços, e o que sobrar será o dinheiro que a demanda real pode pagar.

O risco também é bastante direto: na camada on-chain, trata-se de penalizações e de nós que fazem travessuras, na camada do protocolo, há uma reação em cadeia de contratos, oráculos e alavancagem. Especialmente no re-pledging, se algo der errado, não é apenas uma perda de juros, o principal também pode ser “reivindicado por múltiplas partes”.

Recentemente, aquela cadeia pública principal está prestes a fazer uma atualização, e todos estão especulando se o ecossistema migrará ou não. Eu, na verdade, vou primeiro observar a rota de saída do LST e do re-pledging; antes e depois da atualização, a liquidez fica mais apertada, e a desvalorização e as filas de resgate, que são pequenas probabilidades, facilmente se tornam rotina. Primeiro, entenda se é possível retirar o dinheiro, depois fale sobre os lucros.