Acabei de rever alguns dados de mercado de 2016 e encontrei algo bastante interessante sobre como o preço da prata se moveu naquele ano. É impressionante olhar para os mercados de commodities em retrospectiva porque você consegue ver todas as forças que estavam empurrando e puxando os preços na época.

Então, aqui está o que aconteceu com o preço da prata em 2016. O metal começou o ano negociando abaixo de $14 por onça e, no início da primavera, tinha subido acima de 18 dólares. Isso é um movimento sólido em apenas alguns meses. A maioria das pessoas no mercado apontava para algumas razões que impulsionaram isso: o mercado de ações chinês estava ficando instável, o petróleo tinha caído abaixo de $30 por barril, e havia uma incerteza geral se espalhando pelos mercados de ações. Quando os investidores ficam nervosos com as ações, eles tendem a rotacionar para metais preciosos como uma rede de segurança.

O que realmente ajudou o preço da prata em 2016 foi a postura de política monetária do Fed. Depois de aumentar as taxas em dezembro de 2015, o banco central basicamente pausou por maior parte do ano. Ninguém esperava isso. Taxas mais baixas tornam mais atraente manter metais preciosos porque há menos custo de oportunidade. Então, o Brexit aconteceu no meio do ano, e isso acrescentou uma camada extra de incerteza aos mercados cambiais. A prata parecia uma reserva de valor sólida quando tudo o mais parecia arriscado.

O momentum continuou crescendo. O preço da prata ultrapassou $20 por onça por volta do meio do ano, que é um nível psicologicamente importante ao qual muitos traders prestam atenção. Alguns analistas estavam até prevendo $25 ou mais até o início de 2017. Você podia sentir a energia de alta no mercado.

Mas aqui é onde fica interessante. Essa alta não permaneceu. No final de 2016, o preço da prata tinha caído de volta abaixo de 16 dólares, fechando o ano em torno de 15,88 dólares. Então, mesmo que o ano tenha mostrado um ganho de cerca de 15% no total, ficou bem abaixo das máximas de meio do ano. O que mudou? A confiança na economia dos EUA basicamente voltou. O mercado de ações se recuperou das incertezas do Brexit e começou a atingir recordes históricos. Os investidores que tinham migrado para metais preciosos por segurança começaram a voltar para as ações.

Depois, aconteceu a eleição presidencial, e isso mudou o sentimento novamente. Após um choque inicial, os mercados se recuperaram forte. O Dow estava se aproximando de 20.000. Quando as ações estão indo tão bem, o preço da prata tende a ter dificuldades porque os investidores não precisam mais da proteção de refúgio seguro.

Houve também alguns aspectos técnicos acontecendo. Preços mais altos da prata no início do ano incentivaram o fornecimento de sucata no mercado. A demanda industrial mais fraca, combinada com pessoas realizando lucros na corrida de alta, levou a uma pressão de venda que se acumulou até o final do ano.

Olhar para o iShares Silver Trust como um proxy para o preço da prata em 2016, o retorno de 15% foi respeitável, mas honestamente bem modesto em comparação com o que poderia ter sido. O metal chegou a atingir picos históricos de $50 por onça, então mesmo os ganhos do ano não chegaram perto de recuperar essas perdas.

O que é interessante ao estudar os movimentos do preço da prata daquele período é ver quantos fatores diferentes podem influenciar uma commodity. Política monetária, eventos geopolíticos, sentimento do mercado de ações, demanda industrial, fornecimento de sucata, níveis técnicos. Todos eles importam.

Se você acompanhou o preço da prata em 2016 e se deixou levar pela narrativa de alta em torno de 20 dólares, provavelmente ficou desapontado ao vê-lo desaparecer. Mas esses são os mercados. O ano ainda entregou retornos positivos, o que supera muitas outras coisas que aconteceram em 2016. Às vezes, a história é menos sobre atingir novas máximas e mais sobre simplesmente manter o terreno em um ano volátil.