Recentemente, alguém me perguntou novamente de onde vêm os lucros do LST/renovação de staking. Para ser sincero, aquela questão do LST é principalmente “empacotar os rendimentos do staking subjacente em um certificado líquido”, sendo que a maior parte do lucro ainda vem da validação de blocos na cadeia, além de alguns incentivos de liquidez, mas esses incentivos às vezes são como resina em madeira, queimando rápido e causando fumaça.

A renovação de staking é ainda mais como dividir um mesmo feixe de lenha entre mais pessoas: você “aluga” a segurança para outros serviços, que te pagam uma recompensa extra. O problema está aí — esse valor extra vem de assumir mais responsabilidades: pode enfrentar penalidades, problemas com contratos, falhas no serviço, ou até uma corrida por liquidez que faz o preço do LST se desviar. Recentemente, no grupo, estão circulando rumores sobre regulamentação de stablecoins, auditoria de reservas e desvios de âncora, e quanto mais eu vejo, mais meus olhos ficam cansados; quanto mais discutem, mais fico convencido de que: os lucros não vêm do nada, o juro que te pagam provavelmente é porque você está assumindo algum risco residual por eles.

Eu mesmo sigo uma abordagem mais gradual, pegando uma parte que consigo entender, e o resto deixo passar… por enquanto.