Acabei de notar que os preços do açúcar hoje estão a registrar ganhos sólidos - o açúcar branco de Nova York de maio #11 subiu 0,43% e o açúcar branco ICE de Londres subiu 1,62%, atingindo máximos de 1 mês. O movimento faz sentido quando olhamos para o que está a acontecer com o petróleo bruto, que acabou de atingir um pico de 8 meses. Preços mais altos do petróleo geralmente impulsionam os valores do etanol para cima, e esse é o detalhe chave aqui.

Quando o etanol se torna mais lucrativo, os principais produtores de açúcar começam a deslocar suas operações de moagem de cana para a produção de etanol em vez de açúcar bruto. Estamos a falar de países como Brasil, Índia e Tailândia que têm a capacidade de fazer essa mudança. Portanto, fornecimentos mais apertados de açúcar podem ser a verdadeira história que apoia os movimentos de preço do açúcar de hoje, pelo menos a curto prazo.

Dito isto, ainda há muita pressão baixista por baixo. A maioria dos analistas prevê excedentes globais de açúcar até à temporada de 2026/27 - variando de 2,3 milhões de toneladas métricas a 3,4 milhões de toneladas métricas, dependendo da previsão que seguir. A Índia acabou de obter aprovação para mais 500.000 toneladas métricas de exportações além do que já era permitido, o que representa uma quantidade significativa de oferta adicional chegando ao mercado. A colheita da Tailândia também deve crescer 5% ano a ano.

O Brasil é a carta fora do baralho. A produção na sua região Centro-Sul caiu 36% no final de janeiro, o que está a apoiar o sentimento, mas a produção total da temporada ainda está a subir 0,9% ano a ano. A perspetiva de longo prazo para o preço do açúcar hoje e no futuro realmente depende de se essas previsões de produção se mantêm ou se vemos mais fraqueza no Brasil. Por agora, a força do petróleo bruto está a dar um impulso temporário ao mercado, mas os fundamentos sugerem que este rally pode enfrentar obstáculos.